Индия запустила пилотный проект токенизированных корпоративных облигаций, поскольку Резервный банк Индии (RBI) и Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) работают над цифровой инфраструктурой для выпуска, хранения и расчетов по финансовым активам.

Управляющий RBI Санджай Малхотра и председатель SEBI Тухин Канта Пандей представили инициативу на Global Fintech Fest 2026. Ожидается, что проект объединит блокчейн или технологию распределенного реестра с цифровой валютой центрального банка RBI для поддержки расчетов по токенизированным ценным бумагам и другим активам.

Инициатива представляет собой шаг к размещению корпоративных облигаций на базе блокчейн-инфраструктуры. Технология может обеспечить более быстрые расчеты, большую прозрачность и более широкий доступ к инвестиционным продуктам, хотя ее внедрение будет по-прежнему зависеть от применимых требований к регулированию, хранению активов и защите инвесторов.

Пандей заявил, что регуляторы работают над «Demat 2.0» — инфраструктурой рынка ценных бумаг нового поколения, предназначенной для поддержки токенизированных активов и цифровых расчетов. Он также отметил, что регуляторы переходят к прогнозному надзору за рынком в рамках усилий по модернизации индийской экосистемы ценных бумаг.

Первоначально проект может быть сосредоточен на облигациях, а затем расшириться на другие финансовые инструменты, включая акции, паи взаимных фондов и электронные расписки на золото. Поэтому его развитие будет зависеть не только от технологии, но и от того, как регуляторы определят право собственности на токены, свяжут его с существующей инфраструктурой рынка ценных бумаг и применят требования к идентификации личности, хранению активов и защите инвесторов.

Токенизация может расширить доступ инвесторов

Токенизация активов реального мира предполагает представление права собственности или экономических прав, связанных с финансовыми или физическими активами, посредством цифровых токенов на базе блокчейна. В случае корпоративных облигаций токены могут представлять право собственности или требования, связанные с базовым долговым инструментом, а блокчейн-инфраструктура фиксирует сведения о владении и переводах.

Технология может сократить часть ручных процессов, связанных с выпуском, расчетами, купонными выплатами, погашением и другими корпоративными действиями. Смарт-контракты могут автоматизировать отдельные функции, позволяя обрабатывать сделки и платежи при меньшем участии посредников.

Токенизация также может обеспечить дробное владение. Инвесторы смогут получить доступ к части крупных выпусков облигаций, не приобретая инструменты целиком, что потенциально сделает некоторые продукты с фиксированной доходностью более доступными для небольших инвесторов и будет способствовать диверсификации.

Разрешительный блокчейн может предоставить регуляторам, эмитентам и инвесторам заверенную отметкой времени и проверяемую запись транзакций при условии, что система работает в рамках применимых требований по идентификации клиентов, хранению активов и регулированию.

В центре внимания — более широкий рынок активов реального мира

Потенциальные области применения выходят за пределы корпоративных облигаций. Эксперты на отраслевой дискуссии в Мумбаи заявили, что токенизация со временем может охватить частное кредитование, торговую дебиторскую задолженность, денежные потоки, связанные с казначейскими операциями, и другие активы, генерирующие доход.

Рамана Кумар А, президент ADI Foundation of Abu Dhabi, заявил, что эту возможность следует рассматривать шире, чем только токенизацию облигаций. По его словам, активы, способные генерировать предсказуемые денежные потоки, также могут быть переведены на токенизированную финансовую инфраструктуру.

Такие решения могут создать дополнительные каналы для инвестиций и ликвидности для инвесторов, которые в настоящее время имеют более узкий выбор продуктов между банковскими депозитами, сберегательными инструментами и более сложными предложениями в сфере управления капиталом.

Участники рынка также подчеркнули необходимость четких юридических и регуляторных определений. До существенного расширения токенизированных рынков властям потребуется точно установить, что представляет собой токен, каким образом обеспечиваются права собственности и как применяются требования к хранению активов, расчетам и защите инвесторов.

Рост финтеха сопровождается обеспокоенностью по поводу доверия

Малхотра заявил, что цифровая трансформация финансового сектора Индии значительно ускорилась благодаря сотрудничеству государственного и частного секторов. В качестве свидетельств того, что цифровые финансы прочно вошли в повседневную экономическую деятельность, он привел рост числа банковских счетов, охвата страхованием, участия в пенсионных программах и объема транзакций UPI.

По его словам, финтех-компании могут способствовать расширению финансовых услуг для групп населения, которым традиционные кредиторы с трудом предоставляют обслуживание, включая женщин, фермеров и малый бизнес.

В то же время Малхотра предупредил, что быстрое технологическое развитие будет иметь ограниченную ценность без общественного доверия. Он призвал финтех-компании устранять риски, связанные с непрозрачностью, исключением отдельных групп и кибербезопасностью. По его словам, с финансовыми и персональными данными следует обращаться как с объектом фидуциарной ответственности, а не просто считать их коммерческим активом.

Малхотра также призвал укреплять операционную устойчивость, непрерывность бизнеса и кибербезопасность. Он отметил, что их следует рассматривать как ключевые обязанности, а не как расходы, которые необходимо минимизировать.

Он предостерег компании от создания бизнес-моделей на основе пробелов между регуляторными категориями и от стремительного расширения до получения регуляторной ясности.

По словам Малхотры, финтех-экосистема Индии занимает третье место в мире и привлекла $2.4 billion финансирования в прошлом году. В стране также насчитывается 30 отечественных компаний-единорогов.

Управляющий RBI заявил, что опыт Индии в области финансовой доступности и совместимой цифровой инфраструктуры может применяться на других рынках. Он добавил, что центральный банк рассматривает финтех-компании как стратегических партнеров во внедрении новых технологий при сохранении финансовой стабильности и общественного доверия.

Источник: CoinTrust