Рост номинального ВВП Индии — который объединяет рост реального выпуска и инфляцию и является ключевым драйвером роста выручки компаний — может ускориться до 11,5%–12% в 2027 финансовом году, по оценке Jefferies. Такой темп поддержал бы более сильную корпоративную прибыль по всему рынку.

Несмотря на этот благоприятный макроэкономический фон, брокер предупреждает, что высокие оценки, растущее предложение акций и потенциально более медленные внутренние потоки могут ограничить масштабный рост рынка. Внутренние потоки, особенно систематические инвестиционные планы (SIP) в паевые фонды, в последние годы были важной опорой индийского рынка акций, и любое ослабление этого потока притоков устранило бы ключевую поддержку для оценок. Jefferies отдает предпочтение избранным секторам — банкам, энергетике, портам и недвижимости, — однако характеризует текущую обстановку как среду для избирательного выбора акций, а не для широкого рыночного ралли.

Индия остается дорогой на фоне развивающихся рынков

Ключевым ограничением, на которое указывает Jefferies, являются оценки: индийские акции исторически торговались с премией к другим развивающимся рынкам, таким как Китай, Бразилия и Тайвань, и эта премия сохраняется, оставляя мало пространства для дальнейшего роста за счет переоценки.

Предложение акций может поглотить новый спрос

Еще одним неблагоприятным фактором является предложение акций. Постоянный поток новых выпусков — через IPO, размещения среди квалифицированных институциональных инвесторов (QIP) и продажи долей промоутерами — может поглотить новый спрос инвесторов, ограничивая потенциал роста широких индексов даже при улучшении прибыли.

Банки: рост сильный, но впереди нормализация

В банковском секторе Jefferies отмечает, что рост остается сильным, хотя впереди фаза нормализации, что сдерживает ожидания продолжения опережающей динамики.

Энергетика: крупная возможность, но важно исполнение

Сектор энергетики рассматривается как крупная возможность, отчасти благодаря растущему спросу на электроэнергию в Индии и продолжающимся программам наращивания мощностей, однако брокер подчеркивает, что успешная реализация проектов будет критически важна для превращения этого потенциала в результаты.

Порты: приватизация дает потенциал, но конвертация неопределенна

В портах продолжающиеся усилия по приватизации в рамках индийской программы монетизации активов предлагают потенциальный потенциал роста, однако Jefferies указывает на неопределенность в том, как и когда эти возможности фактически будут конвертированы в прибыль.

Недвижимость: сильный спрос, но не триггер для всего рынка

Спрос на недвижимость описывается как сильный, однако, по ожиданиям, этот сектор сам по себе не станет триггером ралли всего рынка.

В целом прогноз Jefferies указывает на среду, в которой устойчивый номинальный рост поддерживает корпоративную прибыль, но инвесторам, возможно, стоит действовать избирательно, а не ожидать роста по всей ширине рынка. (Источник: Economic Times Markets)