Ралли индийских облигаций может замедлиться на фоне ослабления притока FPI перед включением в индекс
Ключевые выводы
- •Приток средств иностранных портфельных инвесторов в государственные облигации Индии начинает ослабевать, пока рынки ждут дальнейших событий, связанных с включением в индексы.
- •Ожидается, что эталонная государственная облигация будет торговаться в узком диапазоне на фоне опасений по поводу заимствований, неопределенности ставок и чувствительности к ценам на нефть.
- •Рост доходностей может снизить казначейские доходы банков за счет уменьшения стоимости их существующих портфелей облигаций.
- •ICICI Bank привлек $1 billion в ходе своего первого размещения долларовых облигаций после того, как спрос инвесторов позволил удвоить первоначальный объем предложения.
- •Другие индийские кредиторы готовят выпуски долларовых облигаций через субсидируемый механизм хеджирования, призванный снизить стоимость заимствований и поддержать приток капитала.
Недавнее ралли государственных облигаций Индии может потерять импульс, поскольку приток средств от иностранных портфельных инвесторов начинает ослабевать, а рынок ожидает дальнейших событий, связанных с включением в индексы. Включение в индекс важно для индийского рынка облигаций, поскольку оно может обеспечить спрос со стороны глобальных фондов, которые отслеживают основные индексы долга развивающихся рынков или используют их в качестве бенчмарков, однако сроки и масштаб таких потоков могут меняться вокруг этапов реализации.
Ожидается, что эталонная государственная облигация в ближайшей перспективе будет торговаться в узком диапазоне. Интерес инвесторов ограничивают более высокие государственные заимствования и неопределенность относительно перспектив процентных ставок, тогда как цены на нефть, как ожидается, останутся важным фактором, влияющим на движение доходностей. Для Индии цены на нефть находятся под пристальным наблюдением, поскольку импорт нефти может влиять на инфляционные ожидания, текущий счет и дискуссию о ставках денежно-кредитной политики.
Давление на доходности также, как ожидается, будет сдерживать казначейские доходы банков, которые чувствительны к движениям цен на облигации и процентных ставок. Когда доходности растут, рыночная стоимость существующих вложений в облигации обычно снижается, что влияет на казначейские портфели банков.
Отдельно ICICI Bank привлек $1 billion в ходе своего дебютного размещения долларовых облигаций. Сильный спрос со стороны инвесторов позволил банку удвоить объем предложения по сравнению с первоначальным планом. Согласно исходному сообщению, сделка указала на доверие глобальных инвесторов к кредитному качеству индийских банков.
После размещения ICICI Bank другие кредиторы готовятся выпускать долларовые облигации через субсидируемый механизм хеджирования. Эта инициатива направлена на снижение стоимости заимствований и поддержку притока капитала в Индию. Такие зарубежные выпуски важны для банков, поскольку расходы на хеджирование могут определять, остается ли долларовое фондирование экономически целесообразным после конвертации привлеченных средств в рупии.
Источник: Economic Times Markets