Индийские государственные облигации продолжили падение, доведя доходность эталонных 10-летних облигаций до самого высокого уровня более чем за два месяца, поскольку трейдеры оценивали значительное новое предложение долга и ожидали речи председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в поисках сигналов о перспективах денежно-кредитной политики. Доходность 10-летних государственных облигаций служит ориентирной ставкой для экономики в целом, поэтому её динамика отражается на стоимости корпоративных заимствований и на процентном бремени самого государства.

Предложение долга давит на облигации

Нью-Дели сегодня планирует значительную продажу эталонных облигаций. Резервный банк Индии проводит долговые аукционы правительства и объявляет календари заимствований периодическими траншами, предоставляя рынку запланированные окна нового предложения. Продажи государственных облигаций увеличивают объём долга, доступного на рынке, а поскольку цены облигаций и их доходности движутся в противоположных направлениях, масштабная эмиссия, как правило, толкает цены вниз, а доходности — вверх. Облигации Индии в местной валюте были включены в индекс государственных облигаций развивающихся рынков JPMorgan (Government Bond Index-Emerging Markets) с июня 2024 года, что расширило базу иностранных инвесторов на рынке, где основными покупателями на аукционах остаются отечественные банки, страховщики и первичные дилеры.

Жёсткие протоколы РБИ возрождают ожидания повышения ставки

Жёсткие протоколы центрального банка Индии — Резервного банка Индии (РБИ) — возродили внутри страны ожидания повышения ставки. Протоколы исходят от шестиместного Комитета по денежно-кредитной политике РБИ, который устанавливает эталонную репо-ставку в рамках режима таргетирования инфляции, направленного на удержание потребительской инфляции на уровне 4% в пределах допуска в 2 процентных пункта. РБИ публикует протоколы своих политических заседаний, и инвесторы внимательно изучают их в поисках подсказок о будущем направлении процентных ставок.

Внимание приковано к председателю ФРС Уоршу

Мировые рынки ожидают речи председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в поисках сигналов о перспективах политики. Ранее Уорш занимал пост члена совета управляющих ФРС с 2006 по 2011 год. Заявления председателя ФРС внимательно отслеживаются во всём мире, поскольку денежно-кредитная политика США влияет на стоимость заимствований и потоки капитала на мировых рынках; для долга развивающихся рынков, такого как индийский, траектория американских ставок помогает формировать дифференциал доходности, определяющий приток и отток иностранного капитала в местные облигации.

Нефть приносит некоторое облегчение

Снижение фьючерсов на сырую нефть обеспечило рынкам некоторое облегчение. Индия импортирует около 85% потребляемой ею сырой нефти, поэтому мировые цены на нефть являются ключевым фактором динамики инфляции в стране и входят в число факторов, которые комитет РБИ по установлению ставок учитывает при каждом пересмотре. Поскольку на повестке одновременно стоят поглощение предложения и перспективы ставок, непосредственное внимание трейдеров теперь приковано к итогам сегодняшнего аукциона и замечаниям Уорша.

Источник: Economic Times Markets