Акции ImmunityBio (IBRX) закрылись 29 сентября 2026 года по цене $8,83, завершив сессию ростом более чем на 12%. Бумаги биотехнологической компании прибавили свыше 11% за последний месяц и выросли более чем на 256% за последние двенадцать месяцев — динамика, привлекшая внимание институциональных инвесторов, ищущих в биотех-секторе перспективные возможности.

Среди них — Green Ash Partners, чей фонд GA-Courtenay Special Situations Fund назвал ImmunityBio одной из своих ключевых позиций в инвесторском письме за второй квартал 2026 года, как сообщило Yahoo Finance. Подобные письма — одни из немногих публичных окон в то, как институциональные инвесторы оценивают компанию, и в этом изложена арифметика, стоящая за позицией фирмы.

Фонд выстроил свой инвестиционный тезис вокруг производственной инфраструктуры ImmunityBio. Согласно письму, компания способна выпускать один миллион флаконов Anktiva в год — своего основного терапевтического продукта с прейскурантной ценой $35 000 за курс лечения. Исходя из этой производственной мощности и только уже имеющихся регуляторных одобрений Anktiva, фонд оценивает ежегодную адресную возможность выручки более чем в $5,8 млрд. Фонд также отметил валовую прибыль компании за последние 12 месяцев на уровне 99%. Поскольку эти цифры взяты из анализа фонда, а не из руководства компании, они представляют масштаб производства и рентабельность как ключевые метрики внешнего аргумента в пользу акций.

Потенциал расширения за пределами текущих рынков

Прогнозы выручки фонда выходят далеко за пределы этого базового показателя. Anktiva получила международное одобрение для терапии рака легких, и фонд ожидает, что одобрение в США может быть получено к 2028 году. Если это регуляторное разрешение будет получено, фонд прогнозирует, что общий адресный рынок препарата может превысить $43 млрд в год — прогноз, основанный на консервативных ценовых допущениях по различным показаниям. Разрыв между двумярами показывает, насколько долгосрочная оценка фонда зависит от регуляторного результата, который пока не достигнут.

Со своей стороны, ImmunityBio придерживалась агрессивной стратегии сотрудничества. Компания заключила союз с Accord Healthcare, направленный на расширение доступности Anktiva в 30 странах, включая Великобританию, государства — члены Европейского союза, Норвегию, Исландию и Лихтенштейн. Accord планирует задействовать более 100 специалистов по продажам, медицинским вопросам и маркетингу для поддержки запуска. Одновременно ImmunityBio создала ирландское операционное подразделение в Дублине для организации европейской дистрибуции. Темпы запуска этой коммерческой инфраструктуры служат конкретными ориентирами исполнения развертывания.

Основатель Патрик Сун-Сионг заявил, что цель компании — расширить доступность Anktiva за счет завершения рандомизированного клинического исследования среди пациентов, ранее не получавших БЦЖ-терапию (BCG-naïve). Это определение охватывает пациентов с раком мочевого пузыря, которые ранее не проходили БЦЖ-иммунотерапию или испытали поздний рецидив после предшествующего лечения. Поэтому этапы завершения этого исследования — событие, за которым стоит следить, поскольку основатель напрямую связал его с расширением доступа пациентов.

Кроме того, ImmunityBio получила одобрение Европейского союза на применение Anktiva в комбинации с БЦЖ. Этот регуляторный рубеж был достигнут вскоре после того, как саудовские власти побудили компанию подать заявки на ее рекомбинантную БЦЖ-терапию для решения проблемы нехватки лечения.

Текущая клиническая разработка

Биотехнологическая компания продолжает обсуждения с саудовскими регуляторами относительно комбинации Anktiva с ингибиторами контрольных точек при различных типах рака. В прошлом месяце саудовские регуляторные органы предоставили ускоренное одобрение Anktiva при метастатическом немелкоклеточном раке легких и BCG-нечувствительном раке мочевого пузыря. В сочетании с европейским разрешением эти одобрения показывают, что регуляторное присутствие компании расширяется сразу в нескольких юрисдикциях — тот же охват лежит в основе оценки выручки фонда, базирующейся на производственных мощностях.

В области клинических исследований ImmunityBio начала исследование фазы 1b, объединяющее N-803, пембролизумаб и энфортумаб ведотин. В исследование включаются пациенты с ранее нелеченным метастатическим уротелиальным раком — прогрессирующей формой ракаочевого пузыря. Исследование использует дизайн одной группы, назначая одинаковую комбинацию препаратов всем участникам, и проводится в открытом формате, то есть и врачи, и пациенты знают, какая терапевтическая схема применяется.

Первоначальная заявка по исследованию была подана 14 октября 2025 года, документация последний раз обновлялась 21 сентября 2026 года, что свидетельствует о продвижении к активации площадок. Исследование остается на подготовительной стадии и еще не начало набор пациентов; заинтересованные стороны могут отслеживать ход программы через портал ClinicalTrials по мере ее развития. Переход от подготовительной работы к активному набору участников станет следующим видимым шагом программы.

В настоящее время рыночная капитализация ImmunityBio составляет $9,35 млрд, а диапазон цен акций за 52 недели — от $1,95 до $12,43. Этот диапазон — разброс более чем в шесть раз между минимумом и максимумом — отражает масштаб переоценки, привлекшей внимание институциональных инвесторов за последний год.

Источник: Blockonomi