Международный валютный фонд достиг договорённости с Сальвадором, которая разблокирует около $140 млн нового финансирования, после того как сальвадорское правительство доказало кредитору, что продолжавшиеся закупки биткоина финансировались частными пожертвованиями, а не государственными деньгами.

Почему МВФ ставил под вопрос закупки биткоина Сальвадором

Чтобы получить доступ к $140 млн, Сальвадору пришлось доказать МВФ, что его приобретения биткоина финансировались за счёт частных пожертвований, а не государственных средств. Транш является частью общего кредитного механизма объёмом около $1,4 млрд — 360% квоты страны в МВФ, — который начал действовать в феврале 2025 года (пресс-релиз МВФ).

После этого подтверждения МВФ и Сальвадор достигли договорённости на уровне персонала, объединяющей второй и третий обзоры 40-месячной кредитной программы страны. Сделка всё ещё требует одобрения Совета директоров МВФ — шага, который обычно следует в течение нескольких недель после договорённости на уровне персонала и предшествует фактической передаче средств.

Документы, переданные сальвадорскими властями, подтвердили, что монеты, добавленные в резервы страны после первого обзора программы, поступили от доноров. В своём заявлении МВФ отметил, что не ожидает дальнейшего накопления сверх уже задокументированных объёмов (страновой доклад МВФ).

МВФ прогнозирует рост реального ВВП Сальвадора на 4,5% в 2026 году за счёт инвестиций, денежных переводов, туризма и потребительских расходов. Первичный профицит госсектора должен вырасти с 2,9% ВВП до 3,7% к 2027 году. Для страны, исторически несущей одно из самых высоких долговых бремён в Латинской Америке, эта программа является ключевым элементом усилий по восстановлению доступа к международным рынкам капитала.

Однако жёсткая экономия, связанная с программой, имеет социальные издержки. Около 30% сальвадорцев по-прежнему живут в бедности. Экономисты оценивают, что с 2024 года в рамках условий жёсткой экономии программы было уволено около 15 000 государственных работников, в то время как профсоюзы оценивают общие потери рабочих мест в 47 000 с момента прихода президента Найиба Букеle к власти в 2019 году.

По данным трекера Национального офиса биткоина Сальвадора, страна владеет примерно 7 764 BTC (BitcoinTreasuries). При цене около $80 900 за монету общая стоимость активов составляет $628 млн, что ставит страну на пятое место среди государств-держателей биткоина, позади других стран, включая Китай, Великобританию и Украину.

Продолжит ли Сальвадор накапливать биткоин?

В сентябре 2021 года Сальвадор стал первой страной, признавшей биткоин законным платёжным средством. Президент Найиб Букеle продвигал этот шаг как способ модернизировать экономику и охватить граждан без доступа к банковским услугам, однако отношения страны с МВФ с тех пор остаются напряжёнными (Cryptopolitan). Спор о финансировании впоследствии стал пробным камнем для того, как международные финансовые институты относятся к государственным криптовалютным резервам.

По декабрьскому соглашению 2024 года Сальвадор согласился ограничить активность госсектора с биткоином, сделать частное принятие криптовалюты добровольным и свернуть государственный контроль над кошельком Chivo.

В марте 2025 года МВФ пошёл ещё дальше, запретив «добровольное накопление» со стороны госсектора. Букеle настаивал, что закупки не прекратятся и страна продолжит приобретать не менее одного BTC в день, однако, как сообщило издание Cryptopolitan в сентябре того же года, объём государственного биткоина совсем не вырос (Cryptopolitan).

Офицер по коммуникациям МВФ Мира Луи заявила, что прирост резервного фонда объяснялся перемещением монет между государственными кошельками, а не новыми закупками.

Когда в ноябре 2025 года Сальвадор объявил о покупке 1 090 BTC на сумму $100 млн, возник вопрос о том, соблюдает ли страна правила МВФ. То, как кредитор отнесётся к будущим закупкам — и будет ли механизм финансирования за счёт пожертвований по-прежнему соответствовать условиям программы, — определит ход оставшихся обзоров в рамках 40-месячного соглашения.

Примечательно, что в настоящее время мажоритарным владельцем кошелька Chivo является частная компания, управляющая его повседневными операциями, тогда как правительство сохраняет небольшую долю владения и по-прежнему отвечает за защиту средств клиентов.