Intercontinental Exchange (ICE), материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, планирует вместе с Trade[XYZ] запустить в США круглосуточные бессрочные фьючерсы на базе Hyperliquid — при условии получения регуляторных одобрений. Согласно окончательному соглашению, оператор биржи станет эксклюзивным оператором регулируемых рынков Trade[XYZ] в США, а также приобретет миноритарную долю в компании. Одновременно с анонсом известный макроинвестор Стэн Друкенмиллер публично сообщил, что является инвестором Trade[XYZ].

Бессрочные фьючерсы (perpetual futures, или «перпы») — это фьючерсные контракты без даты истечения срока, которые трейдеры обычно используют с плечом. В отличие от традиционных биржевых фьючерсов, торгующихся в установленные сессии, перпы доступны круглосуточно. Hyperliquid — это ончейн-торговая платформа, обеспечивающая исполнение сделок, а Trade[XYZ] разрабатывает продукты на ее основе: перпы на акции, фондовые индексы, сырьевые товары и валюты, пока доступные только подходящим пользователям за пределами США. Помимо Нью-Йоркской фондовой биржи, ICE управляет фьючерсными биржами и клиринговыми палатами. В марте 2026 года Trade[XYZ] получила лицензию на первый официальный бессрочный контракт на S&P 500, а за чуть более чем год через ее рынки прошел торговый оборот свыше 650 млрд долл. США. Ранее ICE уже инвестировала в Polymarket и OKX. Дата запуска торгов в США остается открытой.

ICE становится эксклюзивным оператором рынков США на Hyperliquid

ICE и Trade[XYZ] подписали окончательное соглашение, которое остается предметом регуляторных одобрений — в том числе согласия Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), надзирающей за рынками фьючерсов и деривативов США. В рамках соглашения ICE станет эксклюзивным оператором регулируемых рынков Trade[XYZ]. Для этого биржевая группа создает на Hyperliquid собственную рыночную и клиринговую инфраструктуру для розничных клиентов. План охватывает бессрочные фьючерсы с проверками KYC и AML, включая одобрение маржинальной торговли.

ICE также приобретает миноритарную долю в Trade[XYZ]. Сумма, размер доли и оценка компании не раскрываются. Компания заявила, что не ожидает существенного влияния на скорректированную прибыль за 2026 год, возврат капитала или снижение долга.

Розничный бизнес — новая территория для ICE: в настоящее время институциональные участники составляют более 99% активности на рынках группы. Новый сегмент будет работать отдельно от институционального фьючерсного и клирингового бизнеса, поэтому коммерческие хеджеры не несут риска контрагента от розничных операций. Розничные инвесторы получат доступ через фьючерсных комиссионных торговцев (FCM) — посредников, которые традиционно связывают клиентов США с фьючерсными рынками. Они соблюдают правила KYC и AML и становятся участниками платформы. ICE назвала свое совместное предприятие с OKX одним из нескольких каналов дистрибуции, хотя ее дочерние компании FCM и брокер-дилер все еще нуждаются в собственных одобрениях.

«Мы намерены находить розничных трейдеров там, где им удобно, — через партнеров, брокеров и платформы, которыми они уже пользуются. Мы рассматриваем эти перп-рынки как дополнение к нашим фьючерсным рынкам, а не как их замену». — Джеффри К. Спречер, председатель и CEO Intercontinental Exchange

Trade[XYZ] планирует раскрыть детали о продуктах, критериях доступа и сроках только после продвижения одобрений. Ни одна из компаний не назвала дату запуска. Тем временем существующие рынки за пределами США продолжат работать параллельно с планируемой структурой в США.

Друкенмиллер планирует использовать Trade[XYZ] в своем инвестиционном процессе

Стэн Друкенмиллер раскрыл свою долю в X в день анонса, написав, что является инвестором Trade[XYZ] (пост в X). Как участник рынка, он также намерен использовать продукт в своем инвестиционном процессе. Таким образом, он представляет себя не только инвестором, но и будущим пользователем платформы.

В отрасли Друкенмиллера считают макроинвестором, поэтому его публикация стала сигналом из мира макроинвестирования ончейн-торговой площадке. Однако он не раскрыл размер своей доли, и о его капитале достоверно известно немного. Его Duquesne Family Office не публикует общую сумму активов под управлением. По состоянию на 30 июня 2026 года последняя форма 13F, поданная в SEC — квартальная отчетность, которую институциональные инвестиционные менеджеры предоставляют по своим американским акциям, — показывает около 5,21 млрд долл. США в 90 длинных позициях по ценным бумагам США. Однако форма не охватывает другие активы, поэтому эта цифра не отражает общее состояние. Следующая форма 13F ожидается в середине ноября 2026 года. Пока размер доли и база активов не подтверждены, сигнал имеет ограниченный вес.

Hyperliquid предоставляет инфраструктуру для Trade[XYZ]

Trade[XYZ] управляет своими рынками в рамках HIP-3 — системы для бессрочных фьючерсов, которую внешние разработчики строят на Hyperliquid. Тот, кто запускает такой рынок (так называемый «деплойер»), определяет предложение, источники цен и лимиты плеча, а исполнение происходит на ончейн-движке Hyperliquid. Деплойеры должны застейкать 500 000 HYPE. Таким образом, Hyperliquid предоставляет инфраструктуру, а Trade[XYZ] разрабатывает продукты.

Концентрация в этом сегменте заметна. По данным TokenPost, открытый интерес по всем рынкам HIP-3 на 28 октября 2026 года составлял 4,12 млрд долл. США и охватывал 169 рынков от четырех активно работающих площадок. Рынки Trade[XYZ] accounted 97% от этой суммы, при этом рынки, созданные внешними разработчиками, обеспечивают около половины всего торгового объема Hyperliquid. На практике Trade[XYZ] доминирует в сегменте HIP-3.

Остается неясным, как именно планируемая структура в США будет использовать Hyperliquid и HIP-3. В анонсе ICE не упоминаются ни стейкинг HYPE, ни доля в комиссиях или доходах. Кроме того, ICE приобретает долю в капитале Trade[XYZ], а не в токене HYPE, поэтому роль HYPE в качестве залога или инструмента стейкинга в регулируемой версии неизвестна. В конечном итоге сделка не отвечает на вопрос, возвращается ли какая-либо экономическая ценность держателям HYPE.

ICE продолжает свою криптостратегию

Trade[XYZ] — следующий элемент криптостратегии, которую ICE расширяет с октября 2025 года. В том месяце она объявила о планах инвестировать до 2 млрд долл. США в Polymarket при оценке 9 млрд долл. США пост-мани, а в марте 2026 года последовали еще 600 млн долл. США. Также в марте ICE приобрела стратегическую долю в OKX при оценке 25 млрд долл. США с местом в совете директоров. В июне 2026 года компании создали совместное предприятие OKXICE в соотношении 50/50 (официальный анонс), которое будет работать как американский брокер-дилер и FCM. Председательство делят Трэбью Блэнд, старший вице-президент по фьючерсным биржам ICE, и Эндрю Куомо; бывший губернатор Нью-Йорка входит в совет директоров OKX с июля 2026 года. В октябре 2026 года OKX привлекла дополнительных инвесторов, включая Circle, Ripple и Standard Chartered. Вместе эти шаги дают ICE присутствие на рынках предсказаний, в инфраструктуре криптобирж и — с Trade[XYZ] — в ончейн-перпах, ориентированных на розничных трейдеров.

Предприятие выходит не на пустой рынок. В конце мая 2026 года CFTC одобрила BTCPERP от Kalshi — первый настоящий бессрочный контракт без истечения срока на зарегистрированной платформе США. Вместе с одобрением агентство выпустило программное заявление, в котором председатель CFTC Майк Селиг заявил, что перпы «стали основополагающим инструментом управления рисками и ценобразования». Coinbase Financial Markets получила письмо об отсутствии действий (no-action letter) в отношении некоторых перпов, а в июне 2026 года аналогичные письма получили Bitnomial и Coinbase, что позволило обеим компаниям убрать даты истечения у существующих фьючерсов, в стиле бессрочных контрактов. Материнская компания Kraken, Payward, ранее объявила о приобретении Bitnomial в апреле и завершила его в начале мая; в середине июня Kraken запустила перпы в США на криптовалютах, таких как Bitcoin, Ether и Solana.

С юридической точки зрения эта система остается неурегулированной. Программное заявление — это руководство, а не правило, поэтому будущее руководство CFTC может его отменить. Trade[XYZ] отличается от Kalshi, Coinbase и Kraken главным образом предложением: ее перпы охватывают акции, индексы, сырьевые товары и валюты и торгуются на Hyperliquid. Сможет ли ICE запустить это предложение в США, решает CFTC.