Hyperliquid Policy Center направил официальное письмо с комментариями, призывая американских финансовых регуляторов создать единую регуляторную базу для бессрочных контрактов. По мнению организации, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) должны применять единый подход к идентичным финансовым инструментам независимо от того, какое из ведомств обладает юрисдикцией.

LATEST: The Hyperliquid Policy Center is urging the SEC and CFTC to adopt a unified framework for perpetual contracts, arguing perps should be classified by economic structure rather than by underlying asset. pic.twitter.com/3XRagYWNRf — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) August 24, 2026

В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, имеющих фиксированные даты истечения, бессрочные контракты рассчитаны на непрерывную торговлю. Они используют периодические механизмы ставки финансирования, чтобы цены оставались согласованными со стоимостью базового эталонного актива. По мнению организации, такая структура создаёт сложности с классификацией в рамках действующего финансового законодательства США.

Hyperliquid Policy Center заявил, что бессрочные контракты следует классифицировать исходя из их экономической механики, а не из типа актива, к которому они привязаны. При таком подходе бессрочные контракты на криптовалюты, сырьевые товары или акции получали бы одинаковое правовое регулирование, даже если базовые рынки различаются. Организация также предположила, что бессрочные контракты на акции с денежным расчётом и характеристиками, схожими с фьючерсами, могут быть отнесены к категории «фьючерсов на ценные бумаги», которая уже существует в рамках полномочий обоих ведомств.

Неоднозначные правила могут привести к тому, что биржи, участники рынка и регуляторы будут исходить из разных представлений об одном и том же продукте — это отчасти объясняет, почему дискуссия о классификации стала столь активной по мере приближения бессрочных контрактов к основному регулированию в США. HPC отмечает, что отсутствие чётких стандартов повышает вероятность споров о том, какие биржи могут листинговать какие продукты, и что эти споры могут дойти до суда. По мнению организации, гармонизированные правила позволили бы торговым площадкам конкурировать глубиной рынка и качеством исполнения ордеров, а не использовать регуляторную неопределённость.

Этот риск уже проявился на практике. CME Group подала иск против CFTC после того, как комиссия в июне прошлого года разрешила первые внутренние бессрочные контракты для Coinbase и Kalshi. CME и Intercontinental Exchange также выразили опасения, что платформы вроде Hyperliquid могут способствовать манипуляциям на рынке.

Регулятор товарных рынков одобрил эти первые бессрочные продукты в мае. Впоследствии оба федеральных надзорных ведомства открыли публичные консультации о том, как существующие правила для деривативов должны применяться к новым продуктам.

Hyperliquid Policy Center также призвал регуляторов предоставить биржам определённую свободу усмотрения при принятии решений о листинге продуктов. По мнению организации, первоначальные разъяснения могут быть даны в форме интерпретативных релизов или решений на уровне сотрудников, за которыми последует полноценное официальное нормотворчество.

Hyperliquid обработал около $3 трлн номинального объёма сделок в 2025 году и уже превысил $1,5 трлн в текущем году. Его рынки охватывают биткоин, эфириум, сырую нефть, драгоценные металлы, валютные пары, фондовые индексы, отдельные ценные бумаги и биржевые фонды.

Президент Трамп недавно упомянул эту торговую площадку в своих выступлениях, заявив, что председатель CFTC Майкл Селиг работает над тем, чтобы интегрировать Hyperliquid на рынки США «полностью соответствующим требованиям и законным образом».

После заявления президента собственный токен Hyperliquid — Hype — вырос на 40%, согласно данным о рыночных ценах The Block.

Селиг трактует проблему как вопрос географической юрисдикции для бессрочных рынков, а не вопрос жизнеспособности самих продуктов. CFTC в настоящее время изучает, как её существующие полномочия могут позволить интегрировать эти инструменты во внутреннюю торговую инфраструктуру.

Подача Hyperliquid Policy Center дополняет продолжающийся процесс публичных комментариев, в ходе которого регуляторы определяют, как интегрировать быстрорастущий рынок бессрочных контрактов в финансовую систему США.