Живописный вайомингский посёлок Джексон-Хоул известен своими горными вершинами и обилием дикой природы — а в финансовых кругах как место проведения в конце лета ежегодного симпозиума центральных банков Федерального резервного банка Канзас-Сити. Кроме того, несколько дней каждый август он становится местом встречи одних из самых влиятельных деятелей криптоиндустрии. Поводом служит конференция SALT Энтони Скарамуччи, ставшая одним из самых содержательных событий отрасли. В этом году среди участников были глава Binance CZ и бывший губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо, который ныне представляет криптобиржу OKX.

Однако самое сильное впечатление произвёл генеральный директор Hyperliquid Strategies Дэвид Шамис. В криптоиндустрии он пока относительно малоизвестен, но это может быстро измениться из-за стремительного роста его компании.

Шамис — ветеран Уолл-стрит старой школы, начинавший карьеру в Salomon Brothers, торговой фирме, прославленной в книге Майкла Льюиса «Покер лжецов». Сегодня он руководит публичной компанией, чей бизнес построен на накоплении токена HYPE платформы Hyperliquid. По сути, Hyperliquid Strategies — это цифровой казначейский фонд (digital asset treasury, DAT): корпоративная структура, следующая модели, которую популяризировала MicroStrategy, используя публичные рынки для накопления биткоина. В то время как многие DAT испытывали трудности и нередко торговались ниже стоимости находящихся в них токенов, Hyperliquid Strategies, начавшая торговлю в декабре под вдохновлённым мемами тикером PURR, продемонстрировала резкий рост курса акций и увеличение стоимости своего казначейского портфеля.

Часть этого успеха, вероятно, объясняется грамотным управлением Шамиса. Однако главная причина, по которой Hyperliquid Strategies избежала проблем, постигших множество других DAT, состоит в её связи с высокоприбыльным механизмом: DeFi-платформой Hyperliquid. Hyperliquid доминирует на рынке бессрочных фьючерсов — производных контрактов без даты истечения, впервые популяризированных офшорной биржей BitMEX в 2016 году и ныне входящих в число самых торгуемых криптопродуктов, — и использует доходы от комиссий для сжигания токенов HYPE. Эта динамика выглядит ещё более убедительно, поскольку пользователи платформы не ограничиваются криптоспекулянтами: трейдеры сырьевых товаров также используют «перпы» для круглосуточной торговли нефтяными контрактами и другими традиционными активами.

До сих пор значительная часть этой активности была сосредоточена за пределами США. Сами бессрочные фьючерсы практически не были представлены на биржах, регулируемых в США, которые исторически предлагали лишь контракты с фиксированными датами исполнения. С момента запуска Hyperliquid в 2023 году её целеустремлённый генеральный директор Джефф Ян, выпускник Гарварда и вундеркинд-физик, использовал офшорную модель роста для развития платформы. Теперь это начинает меняться, поскольку команда Шамиса усиливает работу по созданию регулируемой компании на территории США.

Другие офшорные фирмы пытались выйти на рынок США, но большинству это не удалось: они на собственном опыте убедились, насколько сложно потеснить таких давних игроков, как Coinbase, Kraken и Robinhood. У Hyperliquid шансы, вероятно, выше. Ян родился в США, а у платформы есть очень влиятельные сторонники, включая президента Трампа и председателя CFTC — ведомства, надзирающего за американскими рынками фьючерсов и деривативов, — который, как утверждается, благосклонно относится к бессрочным фьючерсам.

На корпоративном уровне — называйте её Hyperliquid Strategies, PURR или как угодно иначе — компания собрала мощную команду. В неё входят Шамис, обладающий десятилетиями доверия в традиционных финансах (TradFi), и Джейк Червински, весьма влиятельный криптоюрист, полный решимости создать в США правовой режим для DeFi.

В совокупности эти факторы позволяют предположить, что Hyperliquid может внезапно превратиться в серьёзную конкурентную угрозу для признанных гигантов криптоиндустрии — подобно тому, как Binance в 2017 году неожиданно возникла и стала крупнейшей биржей мира. Действительно, компания была у всех на устах у многих из собравшихся на прошлой неделе в Вайоминге.

Действующим игрокам стоит принять это к сведению.

Jeff John Roberts
jeff.roberts@fortune.com
@jeffjohnroberts

Этот материал впервые был опубликован на Fortune.com