Hyperliquid запустила нативное кредитование и заимствование на своей торговой платформе, позволив пользователям предоставлять HYPE, нативный токен платформы, и Bitcoin в качестве обеспечения и занимать активы, включая USDC и USDT. По информации, опубликованной Wu Blockchain на X, новая функция зафиксировала 269 миллионов долларов в одолженных активах за первый день работы.

Кредитная система вводит процентные платежи для заемщиков и процентный доход для поставщиков ликвидности, при этом ставки определяются уровнем утилизации. Сервис работает на HyperCore — инфраструктуре, которая также обеспечивает работу системы кросс-маржинальной торговли (portfolio margin) Hyperliquid.

Hyperliquid добавляет кредитование и заимствование в свою торговую инфраструктуру

В рамках новой системы пользователи вносят подходящие активы в качестве обеспечения и занимают поддерживаемые активы под них. HYPE и BTC вошли в число залоговых активов, указанных в анонсе, а USDC и USDT, оба стейблкоина, доступны среди активов для заимствования.

Заемщики платят проценты по открытым позициям, а пользователи, предоставляющие активы кредитной системе, получают проценты. Применяемые ставки привязаны к утилизации, то есть спрос на займы и доступная ликвидность влияют на уплачиваемую или получаемую ставку.

Функция расширяет финансовые возможности существующей инфраструктуры Hyperliquid, а не работает как полностью отдельная платформа. Hyperliquid сообщила, что кредитная функциональность использует инфраструктуру HyperCore совместно с кросс-маржинальной системой, связывая кредитную активность с более широкой торговой архитектурой биржи. Такое размещение выделяется на фоне общей практики отрасли, где кредитные рынки в рамках децентрализованных финансов обычно работают как отдельные протоколы, а не встраиваются непосредственно в базовую инфраструктуру торговой площадки.

Заявленные 269 миллионов долларов в одолженных активах за первый день дают первоначальную оценку активности после запуска, хотя эта цифра отражает заимствования только первого дня, а не долгосрочную оценку спроса.

Джефф Ян объясняет модульный подход Hyperliquid

Сооснователь Hyperliquid Джефф Ян сообщил, что проект изначально разработал отдельный кредитный протокол на HyperCore, прежде чем интегрировать его с бессрочными фьючерсами, спотовой торговлей и другими торговыми функциями через кросс-маржинальную систему. По словам Яна, модульная архитектура была разработана для отделения кредитных рисков от других компонентов платформы.

Этот подход также позволяет незадействованному стейблкоин-обеспечению генерировать проценты вместо того, чтобы простаивать, сохраняя структуру, которая, как отметил Ян, упрощает оценку системного риска.

Архитектура примечательна тем, что кредитование, деривативы и спотовая торговля могут нести различные источники финансового риска. Разделение базовых компонентов позволяет оценивать отдельные функции независимо, сохраняя при этом их взаимодействие через кросс-маржинальную систему.

Кредитование становится частью более широкой торговой системы Hyperliquid

Введение нативного кредитования добавляет еще одну финансовую функцию к существ торговой инфраструктуре Hyperliquid. Вместо того чтобы требовать от пользователей перевода активов в отдельное приложение для кредитования, функция интегрирована в существующую среду платформы.

Таким образом, пользователи могут использовать подходящее обеспечение для займов, одновременно имея доступ к другим торговым функциям, поддерживаемым через кросс-маржинальную систему. Объем займов за первый день указывает на значительную активность сразу после запуска, хотя доступная рыночная информация не содержит разбивки 269 миллионов долларов по активам, типу заемщиков или срокам. Публикует ли платформа со временем более детальную картину кредитной активности или расширяет набор допустимого обеспечения за пределы активов, указанных при запуске, — открытые вопросы, которые текущий анонс не раскрывает, и любой из них мог бы дать более полное представление о спросе по мере развития рынка.

Процентные ставки также будут меняться в зависимости от утилизации, что делает ликвидность и кредитную активность значимыми факторами в работе кредитного рынка. Для поставщиков более высокая утилизация может влиять на проценты, начисляемые на внесенные активы. Для заемщиков изменения утилизации могут влиять на стоимость поддержания заемных позиций.

Управление рисками остается центральным элементом дизайна

В комментариях Яна особое внимание уделяется изоляции и оценке рисков. Изначально создав кредитование как отдельный протокол, прежде чем подключить его к бессрочным фьючерсам, спотовой торговле и другим функциям через кросс-маржинальную систему, Hyperliquid стремилась сохранить модульность, позволяя капиталу взаимодействовать между своими торговыми продуктами.

Работа системы будет зависеть от того, как будут управляться обеспечение, заемные позиции и торговые экспозиции по мере использования пользователями новой функциональности. На данный момент наиболее ясной ранней метрикой являются 269 миллионов долларов в одолженных активах за первый день работы. Долгосрочная картина будет зависеть от продолжения использования, ликвидности и взаимодействия между кредитованием и более широкой кросс-маржинальной системой Hyperliquid.