Новости Hyperliquid

Hyperliquid (HYPE) Grayscale Research представляет как недооценённый альткоин, который можно анализировать по модели, похожей на оценку акций: руководитель исследования Zach Pandl применяет к децентрализованной платформе деривативов модель прибыли на токен. В записке, опубликованной во вторник, Grayscale исходит из того, что протокол получит около $1 млрд прибыли в 2027 году — примерно на 20% больше, чем в 2025 году, — за счёт восстановления объёмов торговли криптовалютами и дохода от резервов стейблкоинов, связанного с рамкой Aligned Quote Asset платформы.

Pandl прогнозирует обращающееся предложение в размере от 270 млн до 310 млн HYPE к концу 2027 года, что соответствует $3.25–$3.75 прибыли на токен. При недавних уровнях торгов это подразумевает форвардный мультипликатор примерно 15x–18x, и Grayscale утверждает, что такая оценка низка по сравнению с публичными финтех-компаниями. Сравнение также отражает более широкий сдвиг в том, как часть участников рынка пытается оценивать криптопротоколы: меньше как чисто нарративные активы и больше через денежный поток и допущения по предложению токенов. При этом прогноз не лишён рисков: более слабая выручка сети или более быстрый рост предложения токенов снизят прибыль, приходящуюся на один токен. Для участников рынка, отслеживающих Hyperliquid, ключевой вопрос заключается в том, сможет ли денежный поток протокола идти в ногу с оценкой, которая уже учитывает значимые ожидания роста. В этой логике именно исполнение, а не история, определит, сохранится ли дисконт.

Оценочный тезис звучит на фоне того, что HYPE по-прежнему заметно ниже исторического максимума. За последний месяц токен подешевел более чем на 13% и торговался примерно на 29% ниже пика середины июня, отставая от более крупных криптоактивов, которые удержали недавний рост. Данные ончейн и показатели потоков фондов указывают на два краткосрочных давления: масштабный выход из стейкинга ранними сторонниками и погашения в публично торгуемых инвестиционных продуктах. Для токена, который всё чаще обсуждают с фундаментальной точки зрения, эти потоки важны, поскольку они влияют на объём доступного предложения и на то, сколько спроса на рынке остаётся для его поглощения в ближайшей перспективе.

Multicoin Capital и Paradigm на прошлой неделе вывели из стейкинга HYPE примерно на $291 млн. Последующая активность кошельков показала, что Multicoin получил 1.29 млн HYPE, стоимостью около $71.1 млн, после чего перевёл 101,340 HYPE, примерно на $5.6 млн, на Coinbase. Спотовые фонды HYPE также зафиксировали отток на $8.6 млн за прошлую неделю, что стало вторым подряд недельным выводом и оставило активы продуктов на 18% ниже максимума 10 июля. Это сочетание важно, потому что выходы из стейкинга могут увеличить ликвидное предложение, а оттоки из фондов уменьшают пограничного покупателя, который помогал поглощать токены. В условиях медвежьих настроений долгосрочные модели прибыли сталкиваются с более жёсткой проверкой, когда краткосрочные позиции по-прежнему сокращаются. Этот навес не опровергает тезис о денежном потоке, но повышает планку исполнения.

Отдельный сигнал спроса поступает с японского публичного рынка: эмитент Tokyo Stock Exchange Growth Market Iole сообщил, что начал приобретать HYPE как стратегический цифровой актив. В раскрытии от 29 июля компания заявила, что изменила целевое использование средств, привлечённых через размещение варрантов 16 июля, с покупки Bitcoin на более широкие покупки цифровых активов, а затем совершила первую покупку HYPE.

Iole описала этот шаг как часть стратегии Neo Crypto Bank, построенной вокруг agentic commerce, где программные агенты автономно выполняют платежи и контракты, а расчёты on-chain становятся базовой финансовой инфраструктурой. Компания купила 1,078 HYPE за 10.08 млн иен по средней цене 9,352 иены и планирует дополнительные покупки до августа, целясь в общий объём экспозиции 100 млн иен. Iole также заявила, что может стейкать токены и участвовать в управлении, рассматривая HYPE скорее не как краткосрочную сделку, а как операционную инфраструктуру, связанную с тезисом appchain. Кроме того, компания утверждает, что по результатам собственного опроса на 28 июля ни одна публичная компания ранее не раскрывала покупку и владение HYPE.

Собственная 42-индикаторная композитная система оценки поддержки/сопротивления COINOTAG показывает HYPE на уровне $54.98 внутри нисходящего тренда, при RSI 35.62 и медвежьем MACD. Система оценивает поддержку около $54.01 в 76 баллов из 100, опираясь на confluence Keltner Lower и Fibo 0.618, тогда как сопротивление на $57.61 получает 81 балл из 100 благодаря Fibo 0.500 и Ichimoku Senkou B. Позиционирование на рынке деривативов не выглядит агрессивно бычьим: при отсутствии данных long/short финансирование составляет лишь 0.0031%, а открытый интерес равен $1.44 млрд, что указывает на наличие кредитного плеча, но без эйфории. Индекс Fear and Greed на уровне 29 добавляет осторожности. Возврат выше $57.61 улучшил бы структуру, а потеря $54.01 открыла бы зону $46.48 VWAP/EMA-200 и опровергла бы тезис о краткосрочной стабилизации.

COINOTAG не предоставляет финансовые консультационные услуги. Этот материал носит исключительно информационный характер и не должен рассматриваться как инвестиционный совет. Инвестиции в криптовалюты связаны с высоким риском.