Hyperliquid откатывается к $50, поскольку аналитик считает текущую оценку HYPE «более реалистичной»

Аналитик Blockworks Research Шаунда Девенс в недавнем посте в X заявила, что откат Hyperliquid примерно к $52 означает возвращение к более реалистичной оценке после ралли, вызванного потоками средств и поднявшего токен значительно выше уровня, оправданного показателями базового бизнеса децентрализованной биржи perpetual.

$HYPE был одним из сильнейших активов рынка в этом году, несколько раз рос на фоне общего снижения и по-прежнему показывает прирост с начала года примерно на 101%. Такая устойчивость привлекла внимание к тому, насколько глубокой может оказаться текущая коррекция.

Девенс связала рост с концентрированными покупками со стороны Hyperliquid Strategies [PURR], казначейства цифровых активов, которое накопило 11,12 млн $HYPE темпом, часто превышавшим $100 млн в неделю. В результате казначейство удерживало около 10% циркулирующего предложения $HYPE — крупнейшую долю среди всех казначейств цифровых активов в криптоиндустрии, превзойдя позицию Strategy в Bitcoin на 4,5%, сформированную за несколько лет.

Новости об обновлении AQAv2 также усилили импульс, поскольку эта схема направляет большую часть доходов от доходности резервов стейблкоинов обратно в протокол для финансирования обратных выкупов $HYPE. Девенс назвала этот механизм наряду с потоками казначейства двумя главными драйверами движения выше $50.

Поскольку ралли опиралось на покупки со стороны казначейства и трейдеров, следующих за импульсом, а не на фундаментальные показатели, Девенс увидела четкий уровень отмены сигнала, отметив, что:

«Поскольку движение в значительной степени не зависело от фундаментальных факторов, а было обусловлено спросом со стороны DAT и трейдерами, работающими на импульсе, с четким уровнем отмены сигнала после прекращения этих покупок, было вполне очевидно, что держатели и трейдеры будут фиксировать прибыль на этих временно завышенных ценах.»

Основной бизнес по-прежнему зависит от ончейн-активности

Хотя в последнее время $HYPE торговался в основном независимо от остального крипторынка, основной бизнес по-прежнему сильно зависит от ончейн-объемов торгов. Девенс указала на июльскую выручку в $43 млн против $92 млн в том же месяце годом ранее — падение более чем на 50%, которое подчеркивает расширяющийся разрыв между силой цены токена и его комиссионной активностью. Откат сейчас начинает сокращать этот разрыв.

Спотовые потоки $HYPE по-прежнему не дают четкого сигнала накопления

Спотовые данные CoinGlass указывают, что за последние 30 дней с бирж ушло больше $HYPE, чем пришло, при чистом оттоке около $22,34 млн — показатель, который обычно соответствует накоплению, поскольку монеты выводятся с торговых площадок. Однако этот разрыв остается небольшим и не дотягивает до решающего накопления, необходимого для дальнейшего роста $HYPE.

Пока эти оттоки с бирж не перерастут в устойчивые покупки, краткосрочное направление $HYPE остается неопределенным.

Итог

Покупки казначейства в объеме 11,12 млн $HYPE стали драйвером ралли, поэтому после прекращения этого спроса цена развернулась вниз.

Следующее движение $HYPE зависит от основного бизнеса, при этом июльская выручка снизилась до $43 млн с $92 млн годом ранее.