Токен HYPE платформы Hyperliquid достиг нового исторического максимума около $88,90, продолжив ралли, которое принесло более 50% роста за последний месяц и увеличило капитализацию токена почти до $20 млрд. Рост произошел на фоне трудностей в большей части криптовалютного рынка, что сделало HYPE одним из самых сильных крупных токенов за этот период.

6 сентября HYPE торговался по $88,88 на крупных площадках, после чего немного откатился от рекорда. Пробой вернул токен в режим ценового открытия (price discovery) после многократных тестов диапазона середины $80 в первую неделю сентября.

Ралли связано с комиссионной механикой Hyperliquid

Рост по-прежнему поддерживается торговой экономикой Hyperliquid. Комиссии, поступающие в Assistance Fund, автоматически конвертируются в HYPE, а приобретенные токены навсегда выводятся как из обращения, так и из общего предложения. Эта модель «покупки и сжигания» напоминает механизмы распределения комиссий других бирж, однако Hyperliquid привязывает ее напрямую к объемам перпетуальной торговли, а не спотовой активности.

На адресе сжигания накопилось около 47 млн HYPE, что составляет примерно 4,7% от исходного максимального предложения в один миллиард токенов. В периоды повышенной торговой активности Hyperliquid также генерировала годовой уровень комиссий выше $1 млрд, создавая прямую связь между использованием биржи и покупками HYPE на открытом рынке.

Этот механизм помог HYPE восстановиться после падения ниже $56 в конце июля, когда очередь на вывод из стейкинга на $150 млн вызвала опасения возможных институциональных продаж. С того уровня токен вырос более чем на 55% и превысил свой прежний июньский рекорд около $75.

Открытый интерес по перпетуалам HYPE превысил $2 млрд на фоне последнего пробоя, а положительный фандинг указывает на сохраняющийся высокий спрос со стороны плечевых лонгов. Первый значимый рыночный тест находится в районе $90, далее — психологический уровень $100, если ценовое открытие продолжится.

Hyperliquid расширяется за пределы крипто-перпетуалов

Активность протокола вышла за рамки криптовалютных контрактов, на которых изначально строился торговый бизнес Hyperliquid. В августе HyperCore добавил спотовые рынки xStocks с такими активами, как Nvidia, SPY и QQQ, дополнив растущий рынок перпетуалов HIP-3 передаваемыми токенизированными акциями и ETF.

Продукты традиционных рынков, сырьевые товары, активы до IPO и контракты, привязанные к акциям, расширили спектр обеспечения и торговой активности, конкурирующей за ликвидность на Hyperliquid. HYPE также выступает нативным газовым токеном HyperEVM и при стейкинге снижает торговые комиссии, расширяя свою полезность за пределами Assistance Fund.

HYPE получил и новую деривативную площадку вне самой Hyperliquid. 3 сентября Polymarket запустил перпетуальные фьючерсы с плечом до 20x, включив HYPE наряду с Bitcoin, Ethereum, Solana, основными фондовыми индексами и сырьевыми товарами. Листинг дал трейдерам еще один канал для открытия плечевых лонгов или шортов по HYPE по мере роста спроса на непрерывные рынки за пределами специализированных криптобирж.

Потенциальный доступ на рынок США — еще один катализатор

Возможный регулируемый путь на рынок США стал одним из важнейших недавних событий для Hyperliquid. Материнская компания Kraken Payward и Hyperliquid Labs обсуждают структуру, которая могла бы через Bitnomial предложить американским трейдерам отдельные перпетуальные фьючерсы, связанные с Hyperliquid, при условии одобрения регуляторов. Регулируемый путь в США стал бы заметным шагом для Hyperliquid, работавшей без типичных для офшорных площадок географических ограничений, и поставил бы ее в более жесткие рамки надзорного режима, действующего для крупных деривативных бирж.

Bitnomial уже обладает лицензиями CFTC на биржевую деятельность, клиринг и деятельность в качестве брокера фьючерсного рынка, необходимыми для вертикально интегрированной американской деривативной площадки. Переговоры стали известны на фоне недавних потоков на $30 млн, связанных с Lazarus, через Hyperliquid, что привлекло внимание как к регуляторному расширению, так и к комплаенс-контролю по мере роста платформы. Потоки, связанные с Lazarus, вызвали интерес, поскольку эта группа является подвергнутой санкциям США северокорейской государственной хакерской структурой, ранее причастной к крупным взломам бирж, что подчеркивает вопросы комплаенса, сопровождающие пермиссивную архитектуру платформы.

6 сентября HYPE держался около нового рекорда, и рост выше $88 сделал $90 ближайшим уровнем ценового открытия после ралли более чем на 50% за последний месяц.