Приток средств в биржевые фонды (ETF) Hyperliquid (HYPE) практически прекратился после всплеска в мае и июне, что отражает растущие опасения относительно конкурентных перспектив протокола, сообщает JPMorgan (JPM).

Уолл-стрит банк отметил, что ETF Hyperliquid лидировали среди криптофондов (исключая биткоин) по объёму притока средств относительно активов под управлением в мае и июне, однако этот импульс заметно угас в июле и начале августа. Банк связал замедление с усиливающейся конкуренцией со стороны регулируемых платформ криптопроизводных, а также с перенасыщенными рынками прогнозов.

«Мы видим серьёзные вызовы для рыночной доли децентрализованных платформ, таких как Hyperliquid», — написали аналитики под руководством Николаоса Панигиртзоглу в отчёте в четверг.

Hyperliquid стал одной из крупнейших историй прорыва в криптовалютной сфере в этом году: токен HYPE резко вырос, поскольку трейдеры массово переходили на децентрализованную биржу бессрочных фьючерсов протокола. Бессрочные фьючерсы — производные контракты без даты истечения, позволяющие получать кредитное плечо на изменение цен криптовалют — стали сегментом криптотрейдинга с наибольшим объёмом, а модель ончейн-стакана заявок Hyperliquid позволила ей занять лидирующие позиции среди децентрализованных площадок. Этот стремительный рост превратил Hyperliquid в одну из крупнейших криптоэкосистем за пределами биткоина и эфира, привлекая институциональный капитал, покупателей корпоративных казначейств и эмитентов ETF.

По мнению аналитиков JPMorgan, охлаждение спроса происходит на фоне того, как децентрализованные платформы производных сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны регулируемых централизованных бирж. В отчёте отмечается, что запуск регулируемых в США продуктов на криптобессрочные фьючерсы — к чему регуляторы в крупных юрисдикциях постепенно движутся — может сместить торговую активность с офшорных децентрализованных площадок, таких как Hyperliquid, которые остаются уязвимыми к вопросам лицензирования, комплаенса и защиты инвесторов.

Аналитики также указали на усиливающуюся конкуренцию на рынках прогнозов — направлении, в которое Hyperliquid расширяется в попытке диверсифицироваться за пределы торговли бессрочными фьючерсами, где транзакционные комиссии составляют основу стоимости токена. Сектор рынков прогнозов привлёк растущее внимание пользователей и объёмы торгов за последний год, при этом несколько платформ борются за ликвидность.

Банк предупредил, что, хотя Hyperliquid остаётся одним из наиболее выдающихся криптоактивов этого года — заняв четвёртое место по объёму в корпоративных криптохранилищах после биткоина (BTC), эфира (ETH) и соланы (SOL) — сможет ли он продолжать наращивать рыночную долю в конкуренции с более крупными соперниками, такими как Solana и XRP, остаётся неопределённым.

Биткоин и эфир продолжают доминировать на рынке криптоETF, располагая примерно $77 млрд и $10 млрд активов под управлением соответственно. Между тем, ETF, привязанные к другим криптовалютам, включая Solana, XRP и Hyperliquid, в совокупности составляют всего от $2 до $3 млрд, добавляется в отчёте, — что подчёркивает, насколько сильно альтернативные криптоETF всё ещё отстают от двух крупнейших активов в привлечении институционального капитала.

Несмотря на недавнюю паузу в притоке средств в ETF, HYPE остаётся одним из самых быстрорастущих криптоактивов по показателям рыночного внедрения.

За последние 24 часа HYPE торговался более чем на 3% ниже, в районе $55,30.