HSBC сохраняет наиболее оптимистичную позицию по глобальным акциям, удерживая «максимальную сверхвесовую» аллокацию и призывая инвесторов продолжать делать ставку на технологии. Max Kettner, главный мультиассетный стратег банка, заявил, что американские и азиатские технологические акции остаются в числе приоритетных направлений HSBC. Штаб-квартира этого кредитора находится в Лондоне, и он является одной из крупнейших в мире банковских и финансовых групп, поэтому подобные аллокационные решения внимательно отслеживаются как индикатор позиционирования крупных институтов в акциях и облигациях.

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF — Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

Прогноз вышел на фоне того, как технологические акции берут небольшую паузу. В среду Nasdaq Composite открылся примерно на 0,1% ниже на фоне роста цен на нефть и доходностей казначейских облигаций, при этом S&P 500 торговался практически без изменений. Раннее снижение оказалось умеренным, и прибыль недели в целом сохранилась.

Эта пауза последовала за сильным началом недели. Nasdaq 100 вырос на 2,8% в понедельник и добавил ещё 0,8% во вторник, закрывшись на рекордных 30 732,40 — на фоне возобновившегося оптимизма вокруг расходов на искусственный интеллект (ИИ) и его монетизации.

HSBC по-прежнему отдает предпочтение технологиям

Банк предпочитает американские и азиатские технологические акции, отдавая более явное предпочтение американским технологиям перед компаниями меньшего размера. HSBC также сохраняет позитивный взгляд на европейские банки и умеренно сверхвесовую позицию в долговых инструментах развивающихся рынков и высокодоходных облигациях.

Kettner утверждает, что свежие экономические данные остаются устойчивыми, несмотря на более высокие цены на энергоносители и доходности облигаций. По мнению HSBC, это давление уже отражено как на фондовом, так и на кредитном рынках, что снижает риск полного игнорирования этих факторов инвесторами. Именно такая трактовка лежит в основе решения сохранять крупные вложения в акции.

Технологии остаются самым сильным отраслевым приоритетом банка. Сектор вернул себе динамику после того, как акции, связанные с ИИ, возглавили рост в понедельник, при этом среди главных драйверов были полупроводниковые бумаги и Meta. Во вторник Nasdaq обновил очередной рекорд, поскольку инвесторы продолжали фокусироваться на внедрении ИИ, улучшении корпоративной отчетности и перспеквах более высокой отдачи от расходов на инфраструктуру.

Таким образом, позиционирование HSBC предполагает, что недавнее ИИ-ратли еще имеет пространство для развития, а не обозначает конец этой сделки.

Банк менее позитивен в отношении части рынка облигаций. HSBC сохраняет недостаточный вес по государственным облигациям еврозоны и Японии, особенно на длинных сроках, переведя при этом британские гилты в сверхвес — корректировка, которая сохраняет избирательность облигационной позиции даже при максимальной ставке на акции.

Нефть, ставки и политика могут определить следующий шаг

HSBC рассматривает события в энергетике как один из возможных катализаторов для рынков. Kettner указал на улучшающиеся новости по предложениям нефти, включая восточно-западный трубопровод Саудовской Аравии, по которому сырая нефть идет от побережья Персидского залива к Красному морю, как на фактор, способный ослабить давление на инфляцию и финансовые рынки.

Банк также обсудил промежуточные выборы в США в ноябре, которые определят состав Конгресса. Kettner отметил, что недавние изменения на рынках ставок на выборы могут повлиять на ожидания в отношении политики США, хотя, как он подчеркнул, это рыночная трактовка HSBC, а не прогноз исхода выборов.

Рынки по-прежнему сталкиваются с очевидными рисками. В среду цены на нефть снова росли, а более высокие доходности казначейских облигаций давили на акции — особенно на чувствительные к ставкам технологические компании, чьи оценки в большей степени опираются на прибыль, ожидаемую в отдаленном будущем, из-за чего именно они первыми ощущают рост стоимости заимствований.

Оценки представляют еще одну проблему на фоне стремительного восстановления Nasdaq. Сильная корпоративная отчетность должна продолжать поддерживать цены, особенно если стоимость заимствований останется высокой или энтузиазм вокруг инвестиций в ИИ ослабнет — что делает предстоящий поток корпоративных отчетов самым наглядным индикатором того, поспевают ли фундаментальные показатели за ценами.

Тем не менее HSBC сохраняет позиционирование в расчете на дальнейший рост фондового рынка. Последняя аллокация удерживает акции в максимальном сверхвесе, а технологии — в центре стратегии, несмотря на умеренную коррекцию в среду. Эта позиция сигнализирует о сохраняющейся убежденности, что технологически обусловленный рост может продолжиться, даже несмотря на накапливающиеся риски вокруг цен на энергоносители, процентных ставок и оценок.