Демократы в Палате представителей готовят новый законопроект о структуре крипторынка, который расширит надзор Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и возродит положения, ранее отклонённые в ходе предыдущих законодательных инициатив. Предложение опирается на работу по защите потребителей, которую возглавила конгрессвумен Максин Уотерс, в преддверии перехода контроля над Конгрессом к демократам в январе. Однако его подход к регулированию рынка, децентрализованным финансам (DeFi) и государственной этике может вызвать разногласия с частью криптоиндустрии.

Уотерс возглавляет усилия демократов по новым криптоправилам

Законодательство о структуре рынка сводится к вопросу, на котором строились все последовательные попытки Конгресса создать правила для криптовалют: какой федеральный регулятор контролирует торговлю цифровыми активами. По данным Crypto In America, сотрудники демократов в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей обсудили предложение с представителями отрасли. Четыре источника в отрасли подтвердили эти обсуждения, хотя законодатели не опубликовали проект документа.

Уотерс представила свою поправку «Билль о правах криптоинвесторов и потребителей» в ходе рассмотрения Палатой закона CLARITY Act в 2025 году. Ожидается, что в следующем составе Конгресса она возглавит Комитет по финансовым услугам — орган с юрисдикцией над законодательством о ценных бумагах и банковской сфере, глава которого определяет, какие законопроекты продвигаются через Палату.

Предложение возродит положения, которые Уотерс ранее не удалось закрепить, а также включит меры, согласованные демократами Сената с республиканцами до провала сентябрьского голосования о прекращении дебатов — процедуры Сената, необходимой для завершения обсуждения и продвижения законопроекта, — из-за которой работа сената над структурой рынка остановилась. Джастин Слаутер, бывший советник демократов по политике, ныне работающий в Paradigm, сообщил, что разработка предложения началась летом.

Полномочия SEC и защита потребителей разделяют отрасль

Согласно предложению, полномочия SEC в отношении крипторынков будут расширены, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) может получить ограниченную надзорную роль. Это отличается от поддерживаемого республиканцами закона CLARITY Act, который отдавал предпочтение надзору CFTC над спотовыми рынками цифровых товаров, сохраняя за SEC юрисдикцию в отношении сделок по привлечению средств и раскрытия информации. От того, где будет проведена эта граница, зависит, какое ведомство будет устанавливать правила торговли, которым должны следовать криптоплатформы.

Ранняя поправка Уотерс также предусматривала круглосуточную клиентскую поддержку, страхование активов и более строгие требования к хранению средств, а также ежемесячное подтверждение резервов и ограничения на платформы, торгующие против своих клиентов.

Тем не менее расширение полномочий SEC может встретить сопротивление отрасли. Принятые при бывшем главе SEC Гэри Генслере принудительные меры в отношении Coinbase, Ripple и Kraken по-прежнему вызывают обеспокоенность криптокомпаний. Демократы также рассматривают положения об этике, направленные на криптоактивность с участием президента Трампа и других федеральных чиновников. Регулирование DeFi представляет ещё одну потенциальную точку разногласий — вопрос о том, должны ли децентрализованные платформы, работающие без центрального посредника, подчиняться традиционным требованиям к посредникам.

Право вето Трампа создаёт законодательные препятствия

Журналистка Элеанор Терретт сообщила, что в высказываниях Уотерс изложены предстоящие законодательные приоритеты демократов, и отметила готовность Джастина Слаутера и Джен Браун сотрудничать с легитимными криптобизнесами.

Президент Трамп сохраняет право вето на ближайшие два года, и его преодоление потребует существенной поддержки республиканцев. Республиканцы, знакомые с предложением, уже назвали его имиджевым законопроектом — законодательной инициативой, направленной прежде всего на обозначение позиции, а не на принятие закона. Однако стратег демократов заявил, что эта работа может повлиять на будущее законодательство в 2029 году или определить криптовалютную политику новой демократической администрации. Пока текст проекта не опубликован, масштабы законопроекта — и то, появится ли республиканская поддержка для преодоления вето, — остаются открытыми вопросами.