PRIME от Hastra — токенизированный продукт домашнего капитала, созданный совместно с Figure, — привлёк более 450 млн долларов депозитов на рынках Morpho примерно за 100 дней. Такой темп подчёркивает конкретный сценарий принятия реальных активов (RWA). Главной приманкой стала не сама доходность, а возможность занимать под неё.

Логика такова: токенизировать реальный актив — это простая часть. Сложная часть — сделать так, чтобы он кому-то действительно был нужен. Ранний успех PRIME показывает, что вторую задачу можно решить, объединив пассивную доходность с блокчейн-кредитованием.

Как PRIME стал залоговым активом

Hastra — это DeFi-протокол, созданный в сотрудничестве с Figure и поддерживаемый Provenance Blockchain Foundation. В мае 2026 года компания запустила PRIME в Ethereum и добавила токен в качестве залогового актива на Morpho. Для тех, кто не знаком с платформой: Morpho — это децентрализованный кредитный протокол в Ethereum, где кредиторы поставляют активы — преимущественно через курируемые хранилища (vaults), — а заёмщики предоставляют залог для получения займов. Именно это позволило доходному RWA напрямую встроиться в блокчейн-кредитные рынки.

PRIME отслеживает переменную доходность активно управляемых пулов кредитов под залог недвижимости Figure (Prime home equity loan pools), которые состоят в основном из кредитных линий под залог жилья (HELOC) и связанного с недвижимостью кредитования. Чистая доходность сейчас составляет около 6% годовых после комиссии в 50 базисных пунктов (0,5%) — это пассивная часть предложения.

Активная часть — это Morpho. Держатели могут внести PRIME в качестве залога и занять широко используемые долларовые стейблкоины, такие как PYUSD от PayPal или USDC от Circle, при этом базовый токен продолжает приносить доход.

Цифры, стоящие за принятием

Сумма депозитов свыше 450 млн долларов — лишь часть картины. Более чем на 400 млн долларов PRIME переехали в Ethereum, главным образом для использования в качестве залога. Эта миграция довела циркулирующее предложение PRIME до исторического максимума, а общие активы под управлением в блокчейне в последнее время колебались в диапазоне от 500 до 570 млн долларов.

Основную инфраструктуру обеспечивают курируемые хранилища Morpho. Хранилища под управлением Sentora и Galaxy Curation направляют депозиты в PYUSD и USDC на рынки, обеспеченные PRIME, снабжая заёмщиков стейблкоинами под их залог. Благодаря такой схеме PRIME вошёл в число ведущих залоговых RWA-активов на Morpho.

Рид Саймон (Reid Simon), президент по цифровым активам в Figure, сформулировал задачу просто: «Любой эмитент может токенизировать актив». Его более широкий аргумент: сама по себе токенизация не создаёт спроса. Для доходного актива utility, которая стимулирует использование, — это кредит, то есть возможность держателей получать финансирование под актив, не продавая его.

Почему участие Figure важно

Figure — не новичок, экспериментирующий с побочным проектом. Компания выдала более 30 млрд долларов кредитов под залог жилья, что обеспечивает PRIME солидную операцию реального кредитования в основе. Hastra выступает мостом между этой традиционной кредитной машиной и композируемостью DeFi — свойством, позволяющим использовать блокчейн-актив в кредитных рынках, хранилищах и других протоколах, а не держать его без дела в кошельке.

Что это значит для эмитентов RWA и DeFi-кредиторов

Для инвесторов структура предлагает два уровня потенциальной доходности: около 6% чистой доходности по PRIME плюс всё то, чем займутся занятые стейблкоины. Разумеется, кредитное плечо работает в обе стороны: наложение заёмных средств на доходный продукт усиливает как прибыли, так и убытки.

Стоимость PRIME в конечном счёте зависит от эффективности кредитов под залог жилья, а значит, финансовое состояние базовых заёмщиков имеет значение, даже если они никогда не пользуются блокчейном.

Масштаб — второй открытый вопрос. Сотни миллионов долларов депозитов — это существенно для продукта на ранней стадии, но это мало по сравнению с более чем 30 млрд долларов кредитов под залог жилья, выданных Figure.

Дальнейшие наблюдаемые ориентиры вполне конкретны: превысят ли депозиты текущие 450 млн долларов, как изменятся общие блокчейн-активы под управлением относительно недавнего диапазона 500–570 млн долларов, и повторят ли другие эмитенты RWA связку «доходность плюс кредит», которую PRIME продемонстрировал за свои первые 100 дней.

Disclosure: Эта статья была отредактирована Эстефано Гомесом (Estefano Gomez).