HANetf запустила, по её словам, первый в мире евро-хеджированный биржевой товар (ETC) на Bitcoin — продукт, призванный дать европейским инвесторам доступ к Bitcoin, снижая при этом влияние колебаний курса EUR/USD на доходность.

Запуск решает конкретную проблему, с которой сталкиваются инвесторы, чья базовая валюта — евро. Bitcoin торгуется по всему миру против доллара США, поэтому доходность европейского держателя может отражать как динамику цены Bitcoin, так и колебания курса евро к доллару. Когда евро укрепляется к доллару, долларовые активы стоят меньше после обратной конвертации в евро; при ослаблении евро действует противоположный эффект. Новая структура призвана более чётко разделить эти два фактора.

The Wall Street Journal сообщила о запуске, отметив, что спрос на валютно-хеджированные Bitcoin-продукты растёт по мере всё более тесной интеграции цифровых активов в традиционные инвестиционные портфели. Шаг HANetf также повторяет давно устоявшийся подход на товарных рынках, где валютно-хеджированные версии фондов с долларовыми ценами хорошо знакомы европейским инвесторам.

Снижение валютного риска

Евровое хеджирование призвано снизить дополнительный валютный риск, возникающий, когда инвестор с базовой валютой в евро держит долларовый актив на Bitcoin. Такое хеджирование направлено на исключение влияния обменного курса из доходности, чтобы результат отслеживал базовый актив, а не валютную пару; поскольку оно работает в обоих направлениях, упускается и любая дополнительная доходность, которую сам курс евро-доллар мог быести. Однако хеджирование не устраняет присущую Bitcoin волатильность цены.

Продукт предлагает инвесторам способ управления этим риском через регулируемую биржевую структуру, а не прямое владение Bitcoin. Как и любые биржевые ценные бумаги, такой ETC можно покупать и продавать на регулируемой бирже в часы торгов, получая доступ через стандартные брокерские каналы, а не через криптовалютную торговую платформу. HANetf уже распространяет несколько обеспеченных физическими активами крипто-ETP на европейских рынках. Её существующая линейка Bitcoin-продуктов включает инструменты с физическим обеспечением, торгуемые на крупных европейских биржах, а более широкий крипто-ассортимент также включает кредитные и короткие продукты.

Растущий европейский крипторынок

Запуск состоялся на фоне расширения доступа европейских инвесторов к всё более широкому кругу цифровых активов. HANetf расширяла криптопредложение наряду с традиционными ETF и ETC, в то время как валютно-хеджированные структуры уже закрепились в других классах активов.

Для инвесторов, оценивающих доходность портфеля в евро, новый продукт даёт возможность получить доступ к Bitcoin, снижая один из источников валютных колебаний. Компромиссом остаётся значительная волатильность самого Bitcoin. На практике разница между хеджированной и нехеджированной экспозицией на Bitcoin для держателя с базовой валютой в евро будет отражать динамику EUR/USD за период владения — переменную, которую можно отслеживать наряду с ценой самого Bitcoin.

По мере специализации криптопродуктов запуск подчёркивает более широкий сдвиг в сторону инвестиционных структур, позволяющих инвесторам управлять отдельными источниками риска, а не использовать всеобъемлющий подход к цифровым активам.