Grayscale отозвала регистрационные заявления SEC для запланированных биржевых фондов (ETF) на Cardano, Hedera и Polkadot, исключив три предполагаемых альткоин-продукта из текущего конвейера управляющей компании.

Документы, принятые SEC 7 августа в течение примерно 190 секунд, не следует рассматривать как регуляторные предписания об отказе. Регистрация Grayscale Cardano Trust ETF была снята первой — в 4:33:37 п.m. по восточному времени, за ней последовали Grayscale Hedera Trust ETF в 4:34:55 п.m. и Grayscale Polkadot Trust ETF в 4:36:47 п.m.

Документы формы RW сослались на Rule 477 и подтвердили, что никакие паи не будут распределены по данным регистрациям, которые оставались неэффективными. В документах также указано, что никакие ценные бумаги не были выпущены или проданы, и никакие предварительные проспекты не были распространены ни по одной из трёх регистраций. Отзыв по Rule 477 — это стандартный механизм SEC, который эмитенты используют для отзыва регистрационных заявлений; он часто применяется по административным причинам и не препятствует последующей повторной подаче.

Grayscale не предоставила публичного объяснения исключения предложенных продуктов из своего ETF-конвейера. Сами документы об отзыве не содержат никаких указаний на причины принятого решения.

Предыдущие отзывы на биржевом уровне

Отзыв регистраций последовал за более ранними изменениями на биржевом уровне. Согласно записям SEC, NYSE Arca отозвала своё предложение по листингу продукта на Cardano 29 сентября 2025 года. Записи Nasdaq показывают, что предложения по листингу продуктов на Polkadot и Hedera были отозваны 3 ноября 2025 года.

Эти биржевые предложения и регистрационные заявления ETF выполняли различные регуляторные функции. Биржевые предложения регулировали листинг и торговлю продуктами на национальных фондовых биржах, тогда как регистрационные заявления относились к предложению паёв инвесторам. Отзывы от 7 августа представляют собой независимый регуляторный шаг, который удаляет текущие регистрационные заявления из рассмотрения SEC.

Более широкая регуляторная среда изменилась с момента, когда Grayscale впервые занялась этими альткоин-продуктами. В сентябре 2025 года SEC одобрила общие стандарты листинга для квалифицируемых паёв трастов на основе товаров. Согласно этим стандартам, соответствующие спотовые продукты на цифровые активы могут быть допущены к листингу без отдельных продуктовых предложений по Section 19(b), хотя эмитенты по-прежнему обязаны удовлетворять требованиям регистрации по Закону о ценных бумагах до запуска. Это изменение рамочной структуры изменило путь к рынку для криптовалютных ETF, потенциально сделав биржевые предложения ненужными для квалифицируемых продуктов при сохранении этапа регистрации по Закону о ценных бумагах.

Оставшиеся заявки Grayscale на альткоин-ETF

По состоянию на 8 августа другие регистрации альткоинов от Grayscale находились на различных этапах процесса одобрения. Предполагаемые продукты, привязанные к Bittensor, Aave, BNB, NEAR и Zcash, всё ещё находились на предварительных стадиях. Между тем Grayscale Avalanche Staking ETF и Hyperliquid Staking ETF уже достигли этапа вступления в силу. Grayscale является одним из нескольких управляющих активами, стремящихся выпустить альткоин-ETF, и её регистрационный конвейер находится рядом с заявками конкурентов, ищущих аналогичные предложения на всё ещё формирующемся сегменте рынка.

Отзывы сужают один из сегментов альткоин-ETF-конвейера Grayscale, но не сигнализируют о прекращении более широкой стратегии компании. Документы удаляют конкретные регистрационные заявления, не устанавливая при этом, что Grayscale полностью отказалась от продуктов на ADA, HBAR или DOT. В поданных документах нет никаких свидетельств, связывающих данное решение со спросом, регуляторными соображениями или любой другой конкретной причиной.

Потенциальные следующие шаги, за которыми стоит следить, включают заменяющие регистрации, пересмотренные структуры продуктов или дополнительные биржевые заявки для этих активов.