Торговля на обесценивании вернулась — и, по мнению управляющего активами Grayscale, одного из крупнейших управляющих криптоактивами, ее главным бенефициаром станет bitcoin. Флагманский Grayscale Bitcoin Trust компании был преобразован в spot bitcoin exchange-traded fund в январе 2024 года. В записке, опубликованной на этой неделе, криптоисследовательская команда фирмы написала, что обесценивание валюты со стороны правительства США приведет к перетоку капитала в цифровые активы.

«Неограниченный рост государственного долга подрывает доверие к фиатным валютам и заставляет инвесторов искать альтернативные средства сохранения стоимости, такие как физическое золото и отдельные криптовалюты», — говорится в записке Zach Pandl, руководителя исследований компании, который добавил, что главным бенефициаром станет bitcoin.

Grayscale кратко изложила свою позицию в посте на X 28 August, 2026:

US public debt has reached over $40 trillion. The Treasury is buying back bonds to ease rising borrowing costs, but core deficit remains. Grayscale Research believes this may drive investors towards the debasement trade: Bitcoin $BTC , Ethereum $ETH , and Zcash $ZEC . Read more… pic.twitter.com/tN3xgaNZ1l

— Grayscale (@Grayscale) August 28, 2026 (x.com/Grayscale/status/2093358354169299379)

Так называемая торговля на обесценивании — это когда инвесторы покупают актив как способ хеджирования от падения стоимости валюты. В последние годы эта тема также была заметна на рынках золота: по данным World Gold Council, центральные банки с 2022 года ежегодно покупают более 1,000 tonnes этого металла, тогда как цена неоднократно обновляла исторические максимумы. В прошлом году эта стратегия была особенно популярна и помогла росту bitcoin, но затем ралли цифрового актива потеряло импульс после October, когда трейдеры переключили внимание на акции, связанные с искусственным интеллектом.

Однако с прошлой недели bitcoin получил поддержку после новостей о том, что U.S. Treasury как минимум удвоит объем операций по выкупу облигаций для поддержки ликвидности. Treasury начала регулярно выкупать старые ценные бумаги в 2024 году — впервые за более чем два десятилетия — чтобы поддерживать плавную торговлю на крупнейшем в мире рынке облигаций. Это объявление оказало давление на доллар, тогда как беспроцентные активы, напротив, получили поддержку.

«Проблема в том, что сами выкупы вообще нужны: быстрый рост государственного долга повышает стоимость заимствований», — продолжила записка. «Treasury лечит симптомы (рост доходностей облигаций), потому что не может вылечить болезнь (структурный дефицит)».

В записке также отмечалось, что в тот же день на прошлой неделе, когда было объявлено о выкупах, Treasury сообщило, что государственный долг США впервые превысил $40 trillion — менее чем через пять лет после того, как в early 2022 общий объем впервые превысил $30 trillion.

По мере роста долга и процентных платежей правительству приходится либо повышать налоги, сокращать расходы, либо выпускать еще больше долга. Сторонники bitcoin считают более вероятным политическим сценарием расширение долларовой денежной массы — что в конечном итоге плохо для доллара и хорошо для дефицитных активов, таких как bitcoin, предложение которого жестко ограничено 21 million coins.

После того как bitcoin начал резко расти на прошлой неделе, доллар показал худшую неделю August и торговался на трехмесячном минимуме.

В Friday afternoon в New York bitcoin торговался по $77,493 после достижения на этой неделе максимума $81,281. За 24-hour period монета в настоящее время практически не изменилась, но за 30-day period выросла более чем на 20%. Следующими запланированными обновлениями о том, как правительство планирует управлять своими потребностями в финансировании, станут квартальные объявления Treasury о рефинансировании.

This article is based on reporting by Mathew Di Salvo and was first published by Bitcoin Magazine on August 28, 2026.