Grayscale, известная инвестиционная компания в сфере управления криптовалютными активами, признанная своими продуктами для инвестирования в Bitcoin и цифровые валюты, опубликовала свою последнюю оценку рынка Bitcoin, представив два различных сценария относительно продолжительности текущего нисходящего тренда. Анализ имеет значительный вес, учитывая позицию Grayscale как одного из крупнейших институциональных держателей Bitcoin через такие продукты, как Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), что делает её рыночные прогнозы предметом пристального внимания как розничных, так и профессиональных инвесторов.

Теория четырёхлетнего цикла

Первый сценарий основан на хорошо задокументированном четырёхлетнем цикле Bitcoin — концепции, широко обсуждаемой среди рыночных аналитиков, которая связывает движения цены с периодическими халвингами Bitcoin. Халвинги, происходящие примерно каждые четыре года и сокращающие вдвое скорость поступления нового Bitcoin в обращение, исторически сопровождались бычьими трендами и последующими коррекциями. Согласно анализу Grayscale на основе исторических данных, если эта циклическая закономерность остаётся в силе, текущий медвежий рынок Bitcoin может продлиться до сентября или октября.

Grayscale отметила, что в предыдущих циклах цена Bitcoin, как правило, достигала дна примерно через год после рыночного пика, при этом просадки в среднем составляли около 80 процентов от исторических максимумов. Применение этой исторической закономерности к текущему циклу позволяет предположить, что Bitcoin всё ещё может протестировать более низкие уровни перед формированием окончательного дна в осенние месяцы.

Макроэкономическая альтернатива

Тем не менее Grayscale выразила предпочтение альтернативному аналитическому подходу, основанному на макроэкономических факторах, которые, по заявлению компании, становятся всё более влиятельными в определении траектории цены Bitcoin. Эта точка зрения отражает более широкие изменения в том, как анализируется Bitcoin, по мере углубления институционального внедрения и роста чувствительности актива к силам традиционного финансового рынка.

Согласно этому подходу, Bitcoin превращается в более зрелый класс активов, и движения его цены теперь более тесно коррелируют с более широкими макроэкономическими факторами, включая тенденции экономического роста и реальные процентные ставки.

В анализе также было отмечено, что прошлые медвежьи рынки Bitcoin преимущественно возникали в условиях, характеризующихся замедлением экономического роста и ростом реальных процентных ставок.

По мнению Grayscale, если экономика Соединённых Штатов сохранит свою прочность, а Федеральная резервная система воздержится от дальнейшего повышения процентных ставок, цена Bitcoin, возможно, уже достигла дна. Этот подход ставит предстоящие решения ФРС в области денежно-кредитной политики и публикацию ключевых экономических данных, таких как отчёты по инфляции и занятости, в ряд критических индикаторов для оценки того, какой сценарий разворачивается.

Расходящиеся прогнозы

Центральный вывод оценки Grayscale подчёркивает заметное расхождение между этими двумя концепциями. Теория четырёхлетнего цикла указывает на дополнительное снижение и возможное формирование дна позже осенью, тогда как макроэкономический подход предполагает, что Bitcoin, возможно, уже нашёл своё дно — при условии сохранения текущих экономических условий. Само это расхождение высвечивает эволюционирующий вопрос на рынках цифровых активов: будет ли созревание Bitcoin постепенно ослаблять связь его поведения с внутренним графиком предложения в пользу более широких макроэкономических факторов.

Источник: Bitcoinsistemi