Цена Bitcoin демонстрирует признаки стабилизации после резкого падения, но независимо от того, куда будет двигаться цена в краткосрочной перспективе, управляющая компания Grayscale утверждает, что траектория внедрения Bitcoin в среднесрочной и долгосрочной перспективе остаётся практически неизменной.

Главным драйвером этого тезиса, по словам Grayscale, является продолжающийся и неприемлемый рост государственного долга, который удерживает инфляцию и риск обесценивания валюты на высоком уровне. Эта макроэкономическая ситуация, по мнению фирмы, может подтолкнуть всё более широкий круг инвесторов к редким активам и альтернативным средствам сохранения стоимости — категории, в которой Bitcoin с его фиксированным предложением занимает всё более выгодные позиции. Этот аргумент перекликается с более широким нарративом, набравшим обороты после монетарной экспансии 2020 года, когда беспрецедентный фискальный стимул и ставки, близкие к нулю, усилили опасения институциональных инвесторов относительно долгосрочного снижения покупательной способности.

Grayscale также подчеркнула внедрение стейблкоинов и токенизации как силы, которые должны сделать блокчейн-инфраструктуру обычным явлением в финансовых услугах. За последний год крупнейшие банки и управляющие компании агрессивно вышли в сферу токенизации и стремительно осваивают криптовалютные технологии. Проекты таких компаний, как BlackRock, Franklin Templeton и JPMorgan, показывают, что технология распределённых реестров переходит от экспериментальных пилотов к реальным финансовым продуктам.

По мере распространения этого тренда Grayscale ожидает, что больше банков, брокерских компаний и других финансовых посредников разовьют как техническую базу, так и нормативную ясность, необходимые для хранения Bitcoin и проведения операций с ним, что разрушит барьер, исторически отделявший этот актив от традиционных финансов. Утверждение спотовых Bitcoin-ETF в Соединённых Штатах в январе 2024 года — веха, к которой сама Grayscale приложила руку, выиграв судебное дело против SEC — стало важнейшим шагом в этой интеграции, открыв регулируемый доступ к Bitcoin через обычные брокерские счета.

«По мере распространения технологий гораздо больше посредников получат необходимую инфраструктуру (и нормативную ясность) для проведения транзакций и хранения балансов в Bitcoin — он больше не будет структурно обособлен от остальной финансовой системы», — написал Зак Пандл, глава исследовательского подразделения Grayscale, в своём обзоре.

Фирма также указала на демографические тенденции, отметив, что молодые инвесторы проявляют заметно больший интерес к цифровым активам, а альтернативные инвестиции стали стандартным компонентом портфеля, а не периферийным вложением. Анализ Grayscale предполагает, что институциональные инвесторы, платформы управления капиталом и частные инвесторы продолжат включать Bitcoin в диверсифицированные портфели — преимущественно через биржевые продукты, сдвиг, который фирма описывает как уже набирающий обороты.

В совокупности отчёт заключает, что циклическое снижение цены не подрывает долгосрочный тезис о внедрении.

В последнее время Bitcoin торговался по цене $63,549, что почти на 50% ниже его октябрьского рекорда в $126,080.

Эта статья написана Мэтью Ди Сальво и изначально опубликована в Bitcoin Magazine.