GRAM — токен, ранее известный как Toncoin, — 22 сентября ожидает клифф-анлок на сумму около $52,68 млн. Клифф-анлок означает единовременное разблокирование партии ранее заблокированных токенов в установленную дату, в отличие от линейного графика, при котором предложение поступает постепенно. Анлок делает токены доступными их держателям, но не означает их автоматической продажи. В обращение выйдет 36,58 млн GRAM, или примерно 1,3% циркулирующего предложения токена.

Хотя сумма в долларах выглядит незначительной на фоне более широкого криптовалютного рынка, она равна примерно 83% суточного торгового объема GRAM.

Почему сравнение с объемом важнее номинала

DeFiLlama назначил разблокировку фонда TON Believers Fund на 19:19 UTC 22 сентября, тогда как Tonviewer указывает следующую партию разблокировок в размере около 37 млн GRAM на 7 октября, при этом ежемесячные выплаты, как ожидается, продлятся три года.

Два трекера по-разному сообщают график события: DeFiLlama называет 22 сентября датой клифф-анлока, а Tonviewer указывает 7 октября как дату следующего платежа. Поскольку ни один из них не согласует эти даты, 22 сентября лучше рассматривать как дату клифф-анлока, установленную DeFiLlama, а не как дату распределения, подтвержденную Tonviewer.

Цена токена GRAM составляет $1,44, по данным DeFiLlama, который также сообщает о торговом объеме $63,27 млн за последние 24 часа и капитализации $4,045 млрд. Исходя из этого, $52,68 млн разблокированных токенов представляют примерно 83% от общего объема торгов за один день.

Такой объем разблокируемых токенов необычно высок относительно торговой активности. По данным недавнего исследования The Tie, охватившего более 12 000 анлоков, медианный анлок равен всего 0,20% среднего суточного объема токена, при этом 95,6% событий произошли при более низком дневном торговом объеме. Основной вывод этого исследования состоит в том, что при анализе способности анлоков влиять на рынок ликвидность важнее суммы в долларах.

Что представляет собой переименованный Toncoin

15 июня 2026 года после одоб сообществом Toncoin был переименован в Gram с тикером GRAM. The Open Network сохранила название TON для своего блокчейна, а официальный медиа-аккаунт TON явно различает Gram как монету и TON как сам блокчейн. Обзор TON от Messari содержит информацию о функциях актива в сети, включая сетевые комиссии, стейкинг и платежи, связанные с Telegram.

Фонд TON Believers Fund отображается в Tonviewer как активный локер, в котором хранится почти 1,25 млрд GRAM на сумму около $1,82 млрд по цене из проводника. Он отчитался о 12 из 36 завершенных периодов распределения, то есть значительная часть предложения все еще остается в очереди. Такой график превращает 22 сентября в один из платежей в рамках регулярного многолетнего графика предложения, а не разовое событие.

Аргументы в пользу того, что движение уже позади

Согласно исследованию Tokenomist, охватившему более 236 событий анлока токенов, подавляющее большинство нисходящих движений происходило до даты анлока. В анализе отмечается, что движение до события составило −14,7% относительно стоимости Bitcoin. Для GRAM важно то, что устоявшиеся токены с высокой ликвидностью, судя по всему, практически не демонстрируют эффекта анлока вне зависимости от применяемых методик контроля, тогда как более уязвимы ранние токены с низким торговым объемом.

Где данные склоняются в негативную сторону

Анализ Keyrock более чем 16 000 событий анлока показал, что 90% из них создавали негативное ценовое давление, а ценовые эффекты часто начинались примерно за 30 дней до события.

Исследование 2026 года 52 разблокированных криптовалют на Binance также показало, что 88,5% (46) анлоков принесли отрицательную доходность со средней доходностью −16,97% в течение 72 часов. Эти результаты носят корреляционный характер: они показывают, что происходило вокруг анлоков, но не то, что именно анлоки вызвали.

Кошелек для миллиарда пользователей Telegram на стороне спроса

Спрос мог бы смягчить давление предложения. Павел Дуров заявил в июле, что Telegram встроит некастодиальный кошелек Gram без комиссий в свои приложения, потенциально охватив более 1 млрд пользователей. По данным Cryptopolitan, после анонса GRAM вырос более чем на 8%.

Telegram не объяснил, как будет покрывать стоимость транзакций без комиссий, поэтому эффект спроса остается гипотетическим, а не доказанным.

Проблема GRAM, а не рынка

По данным CoinGecko, мировая капитализация криптовалют составляет $3,04 трлн. На этом фоне выпуск GRAM на $52,68 млн слишком мал, чтобы стать системным событием. Настоящий тест уже: сможет ли ликвидность GRAM поглотить запланированное предложение без резкой локальной реакции и дойдут ли какие-либо эффекты до токенов экосистемы TON или настроений в соседних альткоинах. Далее наблюдаемыми ориентирами станут суточный торговый объем GRAM против нового разблокированного предложения в сессиях после релиза в 19:19 UTC, а также любые новые детали от Telegram о том, как будет финансироваться кошелек без комиссий, до следующей запланированной Tonviewer партии 7 октября.

Источник: Cryptopolitan