TeraWulf (Nasdaq: WULF), компания, листингованная на Nasdaq и известная прежде всего майнингом биткойнов, заручилась поддержкой Google для своего крупнейшего проекта в области искусственного интеллекта. Google предоставил гарантийное обеспечение на общую сумму около 3,2 млрд долларов по долгосрочным лизинговым обязательствам Fluidstack на кампусе TeraWulf Lake Mariner в Сомерсете, штат Нью-Йорк.

Google также получает долю в самой компании. Корпорация приобрела варранты, которые дают ей примерно 14% собственного капитала TeraWulf — эквивалент около 73,5 млн акций.

Как устроена сделка с Google

Google не является арендатором Lake Mariner. Пространство арендует Fluidstack, а Google гарантирует выполнение ею лизинговых обязательств. Первоначальное обязательство Google в 2025 году составляло 1,8 млрд долларов; текущая сумма — около 3,2 млрд долларов. На практике гарантия означает, что баланс Google стоит за обязательствами Fluidstack — соглашения такого рода становятся всё более распространёнными по мере того, как ИИ-разработчики конкурируют за дефицитные мощности с электроснабжением.

Fluidstack законтрактовала около 360 МВт критической ИТ-нагрузки на Lake Mariner по 10-летним договорам. Эти мощности поступают преимущественно из трёх зданий кампуса, обозначенных CB-3, CB-4 и CB-5. Подключение к электроснабжению запланировано поэтапно со второй половины 2026 года до 2027 года. Ещё 336 МВт в настоящее время строятся и должны быть введены в том же окне — со второй половины 2026 года до начала 2027 года.

Внутри Lake Mariner

В настоящее время Lake Mariner работает на мощности 102 МВт. TeraWulf планирует расширить площадку до 500 МВт с потенциалом увеличения до 750 МВт по мере роста спроса.

Кампус расположен на территории бывшей угольной электростанции, а это означает, что высоковольтные подключения к энергосети уже существуют на объекте. В частности, площадка располагает двумя линиями электропередачи 345 кВ, что позволяет TeraWulf ускорить развёртывание ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC), не дожидаясь строительства новой инфраструктуры. Подобные с legacy-энергетикой привлекают внимание всей индустрии дата-центров, поскольку новое высоковольтное подключение может потребовать годы на согласование и строительство. TeraWulf оценивает первоначальные затраты на строительство в 8–10 млн долларов за МВт ИТ-мощности.

Стоит отметить и деталь о собственности: Somerset Operating Company, возглавляемая генеральным директором TeraWulf Полом Прагером, владеет землёй под кампусом Lake Mariner.

От майнинга биткойнов к аренде для ИИ

Пересечение двух видов бизнеса сводится к электроэнергии: майнинг биткойнов и ИИ-вычисления работают на больших объёмах надёжного электричества, а базовая инфраструктура площадок — подстанции, охлаждение и подключения к сети — гораздо более переносима, чем сами вычислительные мощности.

Помимо Lake Mariner, TeraWulf имеет отдельное 20-летнее арендное соглашение с Anthropic на своём кампусе Justified Data в Кентукки.

Недавний пожар на объекте Lake Mariner вызвал вопросы об ответственности между TeraWulf, Fluidstack и Google, особенно касающиеся эксплуатации и безопасности площадки.

Что это значит для TeraWulf и ИИ-инфраструктуры

Гарантия Google на 3,2 млрд долларов устраняет ключевой риск любого долгосрочного лизинга: возможность того, что арендатор не сможет платить. Благодаря варрантам примерно на 14% компании Google также имеет прямой интерес в успехе TeraWulf; в случае исполнения в оборот поступит около 73,5 млн новых акций.

Основная часть законтрактованных мощностей зависит от соблюдения поэтапного графика подключения к электроснабжению со второй половины 2026 года до 2027 года, а также от того, что оценки затрат на строительство в 8–10 млн долларов за МВт останутся в рамках. То, как будут урегулированы вопросы ответственности в связи с недавним пожаром между TeraWulf, Fluidstack и Google, остаётся одним из открытых пунктов, за которыми стоит следить по мере строительства кампуса.

Источник: CryptoBriefing