Goldman Sachs приобретает провайдера ETF Neos Investments за сумму до 2,25 млрд долларов США наличными и акциями — сделка, которая передаёт американскому банку три криптовалютных опционных ETF с активами под управлением на сумму более 1,2 млрд долларов.

Neos Investments, основанная в 2022 году, является специализированным провайдером доходных ETF на основе опционов. Эти фонды продают опционы на свои активы, выплачивая собранные премии каждый месяц, вместо того чтобы полагаться исключительно на рост стоимости. По собственным данным компании, она управляет более чем 30 млрд долларов США в 19 таких продуктах. Приобретение стало второй покупкой ETF-провайдера Goldman за четыре месяца после приобретения Innovator Capital Management в апреле 2026 года за сумму около 2 млрд долларов США.

Три криптовалютных опционных ETF переходят к Goldman Sachs

Три криптовалютных фонда Neos не держат Bitcoin или Ether напрямую. Вместо этого они формируют позиции через биржевые продукты на обе криптовалюты, дополняя их опционными стратегиями для генерации непрерывного дохода с ежемесячными выплатами. Такая структура помещает их прямо в быстрорастущий сегмент рынка ETF, где инвесторы используют листингованные продукты для получения денежного потока от активов, которые сами по себе доход не генерируют.

Bitcoin High Income ETF (BTCI) — безусловно крупнейший из трёх фондов. Neos запустил его в октябре 2024 года, примерно через девять месяцев после того, как американские регуляторы одобрили первые спотовые Bitcoin-ETF. В настоящее время BTCI управляет активами более 1 млрд долларов США.

Два более молодых продукта остаются сравнительно небольшими. Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI), запущенный в феврале 2026 года, управляет около 111 млн долларов США. Ethereum High Income ETF (NEHI), запущенный в декабре 2025 года, держит более 77 млн долларов США. Между запуском BTCI и фондом на Ethereum прошло четырнадцать месяцев. Вместе три продукта превышают 1,2 млрд долларов США в активах.

Эти фонды привлекают в первую очередь портфели, зависящие от текущего дохода, поскольку инвесторы получают регулярные выплаты от базового актива, который не приносит ни процентов, ни дивидендов. Однако фонды по-прежнему несут ценовой риск базовой криптовалюты. Компромисс заключается в ограничении потенциального роста: выписывание опционов колл на активы означает передачу части восходящего потенциала покупателю. В случае с Bitcoin этот компромисс выражен сильнее из-за высокой волатильности. Крупные колебания порождают крупные опционные премии, но также означают более значительные упущенные ценовые движения. Следовательно, такой фонд будет отставать от базового актива во время сильного роста, тогда как премии лишь частично смягчают снижение. Для инвесторов, стремящихся к полному ценовому воздействию, спотовые продукты остаются более прямым выбором.

Второе приобретение ETF за четыре месяца

Goldman выплачивает до 2,25 млрд долларов США за Neos, частично наличными, частично акциями, при этом итоговая сумма зависит от показателей деятельности и выполнения условий обслуживания, что привязывает часть вознаграждения к будущему бизнесу Neos. Цена превышает ту, которую Goldman заплатил за Innovator в апреле. Банк объявил о сделке 12 августа 2026 года и ожидает её закрытия в первом квартале 2027 года при условии получения регуляторных одобрений.

Innovator Capital Management, приобретённая за сумму около 2 млрд долларов США, специализируется на ETF, использующих опционные стратегии для ограничения убытков и генерации дохода. Закономерность очевидна: вместо разработки собственных продуктов Goldman приобретает целые бутики вместе с фондами и персоналом. Сооснователи Neos Трой Кейтс и Гарретт Паолелла присоединятся к Goldman Sachs Asset Management в качестве партнёров после закрытия сделки, а остальной инвестиционный и клиентский персонал также перейдёт в банк.

«По мере роста спроса инвесторов на активные ETF, дисциплинированный инвестиционный подход NEOS является отличным дополнением к нашим возможностям в области буферных стратегий, стратегий с управляемым результатом и доходных стратегий». — Дэвид Соломон, председатель и CEO Goldman Sachs

По состоянию на конец июня 2026 года Goldman, Innovator и Neos совместно управляли более чем 130 млрд долларов США на своих глобальных ETF-платформах. Объединённый активный ETF-бизнес составил бы около 80 млрд долларов США — примерно 60 процентов от совокупного объёма. По данным Morningstar, Goldman занял бы восьмое место среди крупнейших провайдеров активных ETF. В общей сложности два приобретения обошлись в сумму до 4,25 млрд долларов США.

BlackRock первым вышел на рынок с доходным Bitcoin-ETF

Goldman выявил спрос на раннем этапе. В апреле 2026 года банк подал заявку в SEC на собственный Bitcoin Premium Income ETF, однако продукт до сих пор не запущен. Эта заявка была подана в том же месяце, когда было завершено поглощение Innovator.

BlackRock действовал быстрее. Компания вывела на рынок iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) в июне 2026 года. Как и BTCI, BITA ориентирован на текущий доход от опционных премий, а не исключительно на рост стоимости. Тем не менее продукт остаётся небольшим — около 59 млн долларов США. BTCI более чем в шестнадцать раз превышает его по размеру, несмотря на то, что BITA вышел на рынок примерно на 20 месяцев раньше. Таким образом, преимущество BlackRock над Goldman заключается в сроках, а не в объёмах.

Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас прокомментировал сделку на платформе X, отметив, что приобретение объясняет, почему Goldman до сих пор не запустил собственный ETF. Создание с нуля потребовало бы выстраивания дистрибуции и активов с ноля. Благодаря BTCI банк получает продукт с почти двухлетней историей работы и более чем 1 млрд долларов США в активах, а также клиентские отношения, которые при новом запуске пришлось бы формировать с нуля. Доступ к этим преимуществам открывается только после закрытия сделки.

Доходные опционные ETF выросли до 180 млрд долларов США в масштабах отрасли

Приобретение выходит за рамки криптовалют. Доходные деривативные ETF выросли до приблизительно 180 млрд долларов США активов под управлением в масштабах всей отрасли. С 2021 года ежегодный темп роста превышает 70%, сообщает Goldman со ссылкой на данные Morningstar. Доля криптовалют в этом сегменте остаётся небольшой: три фонда Neos в совокупности составляют чуть более 1,2 млрд долларов США — менее одного процента от общего объёма.

Рост сегмента прослеживается от чёткой отправной точки. В январе 2024 года SEC одобрила первые спотовые Bitcoin-ETF. С тех пор крупные банки и управляющие компании всё чаще создают дополнительные продукты на базе этих биржевых инструментов. Доходные опционные фонды представляют собой наиболее заметную часть этой тенденции. Провайдерам не требуется собственная криптовалютная инфраструктура, поскольку они инвестируют через уже регулируемые инструменты, что позволяет сегменту масштабироваться всего за несколько лет.

Для Goldman криптовалюта в конечном счёте является лишь одним из элементов более масштабного приобретения. Neos управляет 19 доходными ETF на основе опционов с активами более 30 млрд долларов США, и три криптовалютных фонда составляют лишь часть этой суммы. Доступ к команде, которая запускает подобные стратегии с 2022 года, имеет в сделке не меньшее значение. Тем временем собственная заявка банка от апреля пока не привела к созданию продукта.