Goldman Sachs договорилась о приобретении NEOS Investments на сумму до 2,25 млрд долларов наличными и акциями, что обеспечит инвестиционному банку немедленный масштаб на быстрорастущем рынке криптовалютных и опционных ETF. Это приобретение является одним из крупнейших в истории индустрии ETF и подчеркивает, как крупные банки Уолл-стрит обращаются к поглощениям, а не к внутренней разработке продуктов, чтобы конкурировать в быстро созревающих нишах ETF.

Сделка увеличит совокупные активы Goldman в ETF примерно до 130 млрд долларов, что сделает компанию восьмым по величине активным управляющим ETF в мире. Завершение сделки зависит от одобрения регулирующих органов и достижения контрольных показателей эффективности, а ее закрытие ожидается в первом квартале 2027 года.

NEOS объявила о сделке 12 августа 2026 года, заявив:

We're excited to announce that @NEOSInvestments is joining Goldman Sachs Asset Management. Together, we'll combine NEOS' innovative investment platform with Goldman's global scale and resources seeking to bring even greater value to our investors, all while preserving the team,… pic.twitter.com/QRfropJBCK
— NEOS Investments (@NEOSInvestments) August 12, 2026

Основанная в 2022 году компания NEOS управляет активами в размере 30 млрд долларов через 19 ETF, генерирующих доход. Ее портфель включает несколько продуктов, ориентированных на криптовалюту: Bitcoin High Income ETF, Boosted Bitcoin High Income ETF и Ethereum High Income ETF. Все эти фонды используют опционные стратегии для обеспечения ежемесячных выплат. Эти продукты стали возможными только после одобрения спотовых Bitcoin-ETF в США в январе 2024 года, в результате чего были созданы базовые инструменты, которые такие фонды, как NEOS, могут держать на балансе и выписывать опционы на них.

Флагманский фонд NEOS, Bitcoin High Income ETF, был запущен в октябре 2024 года и менее чем за два года накопил активы на сумму более 1 млрд долларов. Фонд держит спотовые биржевые продукты на Bitcoin, одновременно продавая опционы колл на эти позиции. Он имеет коэффициент расходов 0,99% и нацелен на годовую доходность, приближающуюся к 27%. Поскольку фонд не держит Bitcoin напрямую, инвесторы получают регулярный ежемесячный доход, но отказываются от прибыли в периоды резкого роста цены Bitcoin. Повышенная доходность по сравнению с традиционными фондами ETF на акции с покрытием (covered-call) отражает исторически более высокую волатильность Bitcoin, что приводит к более высоким опционным премиям.

Стратегическое обоснование

Приобретение последовало за поданной в апреле заявкой Goldman на запуск собственного Bitcoin-ETF с покрытием. Аналитик ETF из Bloomberg Эрик Балчунас (Eric Balchunas) отметил, что сделка с NEOS объясняет, почему предложенный Goldman фонд так и не был запущен — банк предпочел приобрести уже существующего игрока, а не создавать конкурирующий продукт с нуля.

В сочетании с существующим портфелем ETF Goldman и ее более ранним приобретением Innovator Capital Management, эта сделка увеличивает активы фирмы в ETF до более чем 130 млрд долларов. После завершения сделки сооснователи NEOS Трой Кейтс (Troy Cates) и Гарретт Паолелла (Garrett Paolella) присоединятся к Goldman Sachs Asset Management в качестве партнеров.

Конкурентная среда

BlackRock представила конкурирующий Bitcoin-ETF с доходностью в июне, примерно за два месяца до собственной заявки Goldman. Продукт BlackRock нацелен на годовую доходность от 15% до 25% при более низком коэффициенте расходов 0,65%. Разрыв в комиссиях между 0,65% у BlackRock и 0,99% у NEOS иллюстрирует ценовое давление, которое унаследует Goldman при интеграции платформы в конкурентную среду, где масштаб и бренд-дистрибуция все чаще определяют успех фонда.

Более широкая категория ETF с доходностью на основе производных финансовых инструментов выросла примерно до 180 млрд долларов отраслевых активов. По данным Morningstar, этот сегмент продемонстрировал совокупный среднегодовой темп роста, превышающий 70% с 2021 года.

В настоящее время Goldman занимает позиции в Bitcoin-ETF на сумму более 700 млн долларов, даже после сокращения некоторых криптовалютных ETF-активов ранее в этом году. Помимо какого-либо одного продукта, приобретение NEOS дает Goldman во владение полную платформу, охватывающую 19 ETF, ориентированных на получение дохода, в рамках как криптовалютных, так и фондовых стратегий — одного из самых быстрорастущих сегментов отрасли. Эта сделка также сигнализирует о том, что институциональный интерес к финансовым продуктам, связанным с криптовалютой, выходит далеко за рамки кастодиальных и торговых подразделений, распространяясь на каналы распределения в сфере управления капиталом и пенсионных портфелей, где продаются ETF.