Goldman Sachs представил один из самых значимых прогнозов по валютам Азии в 2026 году, поддержав южнокорейский вон, тайваньский доллар и малайзийский ринггит как основных бенефициаров структурного сдвига, вызванного глобальным бумом инвестиций в AI. Банк проводит чёткую грань между этими экономиками, экспортирующими чипы, и импортёрами энергии, такими как тайский бат и индонезийская рупия, которые, по его ожиданиям, продолжат отставать.

Профицит счёта текущих операций Южной Кореи, по прогнозу, почти удвоится и достигнет около $300 billion в этом году, что эквивалентно 13.9% ВВП, тогда как профицит Тайваня, как ожидается, составит 25% ВВП — самый высокий показатель в Азии. Goldman сообщил, что обе экономики выигрывают от стремительного роста экспорта полупроводников и значительных объёмов долларовых депозитов.

Макроэкономический раскол, который выделяет Goldman — капитальные расходы на AI с одной стороны и подверженность энергетическому шоку с другой — не ограничивается рынком Forex. Он также помогает понять, почему инвесторы так внимательно следят за платёжным балансом региона: в экономиках с крупными профицитами и экспортной выручкой доходы в иностранной валюте могут поддерживать ликвидность даже тогда, когда более широкий мировой рынок остаётся неровным. Более высокая ликвидность в местной валюте в Корее и на Тайване может привести к увеличению свободного капитала на региональных криптобиржах, более агрессивным позициям в AI-токенах и более широкому расширению ликвидности на рынках EM, что создаёт классические условия для ротации в альткоины.

Goldman Sachs lists Asian currencies riding the AI boom — CNBC (@CNBC) July 27, 2026

Главный вопрос для рынка сейчас состоит в том, достаточно ли долго продлится инвестиционный цикл AI, чтобы превратить это превосходство на валютном рынке в устойчивый приток ликвидности в криптоактивы, или же разворот в настроениях вокруг AI одновременно сожмёт оба потока.

Goldman Sachs: Что раскол валют Азии говорит о макроэкономическом следе AI

Goldman заявил, что в 2026 году азиатские макрорынки перестраивают две силы: глобальный шок предложения энергии, который давит на экономики-импортёры нефти, и бум капитальных затрат на AI, создающий устойчивую экспортную выручку и приток FDI в полупроводниковые центры.

По мнению банка, это расхождение стало доминирующим фактором внутриазиатской дифференциации обменных курсов.

Для южнокорейского вона бычий сценарий Goldman основан на том, что профицит счёта текущих операций растёт быстрее, чем отток по операциям с акциями способен его компенсировать. Банк отметил, что сокращение оттока иностранных инвестиций в акции уменьшило давление на стремительно растущий профицит, открывая пространство для ралли вона.

Для тайваньского доллара механизм аналогичен. Экспорт полупроводников держится на рекордных уровнях, а профицит счёта текущих операций, равный 25% ВВП, обеспечивает структурную поддержку валюте даже при неизменных процентных ставках.

Малайзийский ринггит завершает бычью тройку Goldman: его поддерживают устойчивый экономический рост, связанный с AI, сильные экспортные показатели и стабильные прямые иностранные инвестиции.

Банк более осторожен в отношении других валют. Снижение цен на золото и более низкие реальные ставки давят на тайский бат; Индонезия сталкивается с вопросами управления; а филиппинское песо остаётся чувствительным к высоким ценам на нефть. Китай — исключение: юань вырос на +3.32% с начала года и стал единственной азиатской валютой, укрепившейся к доллару США, при этом Goldman сохраняет 12-месячный прогноз по USD/CNY на уровне 6.50, ссылаясь на недооценённость юаня и его интернационализацию.

Важно, что речь идёт о превосходстве в относительном выражении. Индекс доллара вырос почти на +3% в 2026 году, а значит, каждая азиатская валюта, связанная с AI и предпочитаемая Goldman, в абсолютном выражении всё же ослабла: вон снизился на -1.64%, ринггит — на -0.67%, а тайваньский доллар — на -3.05%.

Импортёры энергии показали результат значительно хуже: индонезийская рупия упала на 7.30%, бат — на 5.97%, а песо — на 4.48%. Goldman считает, что это расхождение сохранится — и расширится, — пока инвестиции в AI остаются устойчивыми.

Пост Goldman Sachs Backs Korea’s Won, Taiwan’s TWD and Malaysia’s Ringgit as AI Surplus Powers Asia FX Split впервые появился на icobench.com .