Золото демонстрирует впечатляющее восстановление: только в августе оно подорожало почти на 14% и вернулось на уровни, невиданные с мая, — резкий контраст с концом июля, когда цена опускалась ниже $4,000. Ралли обусловлено необычным сочетанием факторов: неожиданное решение Минфина США удвоить программу выкупа долгосрочных облигаций вновь разожгло опасения относительно фискальной устойчивости и девальвации доллара, а сохраняющаяся напряжённость на Ближнем Востоке и стабильные закупки Китая прочно удерживают спрос на защитные активы.

Контекст важен для понимания этого движения. Золото не приносит процента, поэтому его привлекательность обычно усиливается при снижении реальных доходностей и ослабевает при их росте — эта динамика неоднократно определяла крупные колебания металла в последние годы. Почти 96-процентный рост за последний год также совпал с устойчивым спросом со стороны официального сектора: центральные банки, прежде всего на развивающихся рынках, продолжали накапливать золото как резервный актив — тенденция, подробно документируемая Всемирным золотым советом. Этот структурный спрос лежит в основе более реактивных потоков в защитные активы,triggerируемых геополитической напряжённостью.

Теперь внимание приковано к речи главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле — ключевому событию недели. Жёсткий тон или новый рост реальных доходностей могут спровоцировать значимую фиксацию прибыли после столь резкого подъёма, тогда как продолжающееся ослабление доллара, скорее всего, сохранит импульс золота. Напряжённость усиливает и календарь данных на этой неделе: предварительный ВВП за второй квартал, заявки на пособия по безработице и инфляционные ожидания Мичиганского университета дают рынкам немало причин для осторожности.

При росте почти на 96% за прошедший год и торговле на уровнях, невиданных несколько месяцев, металл балансирует между двумя мощными силами: подлинным структурным спросом и рынком, которому, возможно, наконец пора сделать паузу.

Технический анализ XAU/USD

Как показывает график XAU/USD, золото торгует в рамках хорошо соблюдаемой восходящей трендовой линии с минимума 4,022 в конце июля, ранее уверенно пробив нисходящую трендовую линию, ограничивавшую снижение с мая по июль. Цена недавно достигла нового максимума вблизи 4,698 — уровня Фибоначчи 0, — после чего откатилась и сейчас тестирует зону совпадения восходящей трендовой линии и 50-периодной EMA вблизи 4,561.

Бычий сценарий

Если покупатели защитят эту зону совпадения трендовой линии и EMA, общая восходящая структура останется незыблемой. Новая волна роста будет нацелена на повторный тест максимума 4,698, а уверенный пробой этого уровня откроет путь к зоне сопротивления 4,760–4,800 и новым рекордным территориям выше.

Медвежий сценарий

И наоборот, уверенный пробой ниже восходящей трендовой линии и 50-периодной EMA будет сигнализировать о более глубокой коррекции, первым реальным испытанием которой станет коррекция Фибоначчи 0.382 вблизи 4,440, а дальнейшее снижение грозит повторным тестом уровня 0.5 в районе 4,360.

Находясь точно на пересечении многонедельной трендовой линии и 50-периодной EMA, золото своим следующим шагом, по всей видимости, определит: есть ли у этого мощного августовского ралли запас хода или ему пора за более глубокую паузу.

Источник: FXOpen Blog