Цены на золото и серебро резко выросли в среду на фоне значительной эскалации американо-иранского конфликта, которая спровоцировала скачок цен на нефть и возвращение инвесторов к защитным активам. Ралли произошло несмотря на то, что долгосрочные заёмные издержки находятся на самом высоком уровне за последние годы — фактор, который обычно давит на драгоценные металлы.

Золото с поставкой в августе достигло внутридневного максимума $4 171 за унцию в Нью-Йорке, вырастя на 2,3%. Серебро с поставкой в сентябре поднялось на 4,3% до $61,27 всего через две сессии после достижения восьмимесячного минимума. К началу второй половины дня оба металла несколько снизились с пиков: золото торговалось на отметке $4 137,16, а серебро — $59,86.

Отношение золота к серебру снизилось примерно до 69 унций серебра на одну унцию золота по сравнению с величиной чуть ниже 71 в понедельник, что отражает относительное превосходство серебра на этой неделе. Этот коэффициент, который трейдеры отслеживают как сигнал возврата к среднему, предполагает, что к началу недели серебро выглядело недооценённым по отношению к золоту. Платина и палладий также частично утратили утренний рост.

Американо-иранский конфликт теперь перерос во вторую неделю возобновившихся боевых действий, в результате которых погибли четыре американских солдата. Президент Трамп предупредил, что США будут «бомбить и уничтожать по одному мосту или электростанции» в районе Тегерана каждый раз, когда Иран атакует судоходство в Ормузском проливе. Иранское издание Tasnim ответило угрозами в отношении энергетической инфраструктуры по всему региону.

Йеменские хуситы, союзники Тегерана, объявили эмбарго на суда, проходящие через пролив Баб-эль-Мандеб, в результате чего нефтяные рынки столкнулись с угрозой блокады в двух из важнейших морских узлов мира. Через Ормузский пролив проходит примерно пятая часть мирового потребления нефти, а Баб-эль-Мандеб соединяет Красное море с Суэцким каналом — важнейшей артерией для сырой нефти и нефтепродуктов, следующих в Европу. Цена Brent временно превысила $95 за баррель, а WTI выросла на 2,9% до $86,78.

В среду приток средств в золото произошёл на фоне того, что доходность 30-летних казначейских облигаций удерживалась выше 5% самый длительный период с момента финансового кризиса. Именно эта комбинация инфляции на энергоносители, вызванной войной, и растущих ожиданий по ставкам сделала июнь худшим месяцем для золота с 2008 года и возродила спекуляции о повышении ставок ещё на прошлой неделе. Трейдеры на рынке свопов сейчас оценивают вероятность повышения ставки на заседании ФРС в этом месяце лишь примерно в 10%, хотя к концу года в цену заложено как минимум одно повышение.

«Недавний отскок ощущается преимущественно как движимый потоками, спровоцированный небольшим выкупом на спаде и простым облегчением от того, что уровень в $4 000 за унцию устоял», — сказал Райан Маккей, старший стратег по сырьевым товарам TD Securities, цитируемый Bloomberg. «Однако я не ожидаю, что это станет началом новой структурной тенденции. Цены на энергоносители только начинают снова расти, и это беспокойство в конечном итоге ограничит потенциал роста».

Реакция акций горнодобывающих компаний

Ралли драгоценных металлов оживило горнодобывающий сектор, который по медианному показателю всё ещё торгуется примерно на треть ниже своих 52-недельных максимумов. Акции горнодобывающих компаний имеют тенденцию усиливать движения базовых металлов из-за их фиксированной структуры затрат, что увеличивает как прибыли, так и убытки. Акции китайской Zijin Mining, торгуемые в США, лидировали среди крупнейших производителей с ростом 8,1%. Newmont (NYSE: NEM) прибавила 3,1%, а Barrick Mining (NYSE: B) выросла на 2,4%. Даже после роста в среду Barrick остаётся примерно на 32% ниже своего максимума за последний год. На этой неделе компания приобрела 9,9% долю в Kingfisher Metals — ставку на «Золотой треугольник» в Британской Колумбии.

Agnico Eagle (NYSE: AEM), выросшая на 3,5%, остаётся наиболее пострадавшей среди акций крупнокапитализированных компаний драгоценных металлов, торгуясь более чем на 40% ниже своего 52-недельного пика. Среди производителей серебра Coeur Mining (NYSE: CDE) поднялась на 3,8%, а Hecla Mining (NYSE: HL) — на 2,7%, хотя обе компании всё ещё находятся на 43% и 54% ниже своих соответствующих максимумов.

Несмотря на отскок, золото остаётся примерно на 26% ниже январского рекорда около $5 600 и снизилось на 4% в 2026 году, хотя за последние 12 месяцев оно выросло более чем на 20%. Серебро подешевело на 16% с начала года и стоит половину январского рекорда $121,64 за унцию, однако его рост на 52% за 12 месяцев остаётся лучшим показателем среди всех драгоценных металлов.