Золото продемонстрировало ещё одну сильную сессию, прибавив $67 до $4 434 и слегка превысив недельный максимум, установленный днём ранее.

Драгоценный металл совершил впечатляющее восстановление с 5 августа, вырастив почти на 10% за серию устойчивых торговых дней. Возрождению способствовали более мягкие экономические данные США, включая отчёт по нерабочим местам (non-farm payrolls) за пятницу. Сегодняшний отчёт по CPI дополнительно укрепил этот нарратив, показав значения в соответствии с оценками и подтвердив, что Федеральная резервная система не испытывает давления для повышения ставок. Поскольку золото не приносит процентного дохода, снижение ожиданий повышения ставок уменьшает альтернативные издержки владения металлом, делая его более привлекательным по сравнению с процентными активами. Данные спровоцировали широкую, но умеренную распродажу доллара США, при этом золото достигло внутридневного максимума $4 440 вскоре после публикации отчёта. Золото номинировано в долларах, поэтому ослабление доллара обычно приводит к повышению цен на золото для международных покупателей.

Ещё одним фактором, стимулирующим спрос на золото, стали сообщения о вмешательстве США на рынке иены с целью ослабления доллара. Ходили слухи о продажах казначейских облигаций и вмешательстве министра финансов Бессента для противодействия этому давлению. По своей сути идея о том, что Соединённые Штаты активно стремятся к ослаблению доллара через интервенции, широко рассматривается как бычьи фактор для золота, которое исторически служит инструментом хеджирования против обесценивания валют.

На геополитическом фронте, хотя мир, возможно, был бы наиболее благоприятным исходом для золота, Соединённые Штаты, по всей видимости, увязли в затяжном конфликте без чёткой стратегии выхода. Опасение для золота заключается в том, что продолжение боевых действий может спровоцировать новый скачок цен на нефть по мере истощения стратегических резервов. Во время телефонной конференции Saudi Aramco за второй квартал компания указала на тревожную динамику предложения:

«Мировой спрос на нефть остаётся устойчивым, поскольку шок предложения был замаскирован оценочным объёмом в 9 миллионов баррелей в день за счёт изъятий из стратегических нефтяных резервов и коммерческих запасов, а также около 2 миллионов баррелей в день за счёт управления спросом».

Если цены на нефть существенно вырастут с текущих уровней, это может возобновить давление на страны продавать золотые резервы для стабилизации валют или финансирования импорта. Более высокие затраты на энергию также подпитывают инфляционные ожидания — ещё один фактор, который традиционно поддерживает спрос на золото как средство сохранения стоимости.

Кроме того, на этой неделе администрация Трампа выдвинула предложение о снижении налога на прирост капитала, вероятно, через индексацию. Хотя такая мера может оказаться политически популярной, её принятие ещё больше расширит дефицит федерального бюджета и усилит опасения, что финансовая дисциплина в Вашингтоне по-прежнему отсутствует. Растущий дефицит может усилить опасения относительно долгосрочной инфляции и устойчивости долга США, что, как правило, повышает привлекательность золота как инструмента хеджирования.

В совокупности долгосрочные фундаментальные предпосылки для золота остаются убедительными. Возврат к историческим максимумам около $5 500 остаётся далёкой перспективой, однако следующий значимый технический барьер находится на отметке $4 500.

Источник: Investinglive

Отказ от ответственности: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.