Стюарт Томсон, бывший брокер Merrill Lynch, автор информационного бюллетеня Graceland Updates, в своём очередном комментарии, опубликованном на GoldSeek, анализирует взаимосвязь между глобальным государственным долгом, перебоями в поставках нефти и траекторией золота.

Глобальный долг и долгосрочное снижение фиатных валют

Томсон характеризует глобальную правительственную систему как определяемую долгом, вымогательством и тем, что он называет «фиатной бравадой». Он утверждает, что долгосрочное обесценивание фиатных валют по отношению к золоту неоспоримо, а нефть может стать драйвером следующего серьёзного этапа этого снижения.

Иранская война и поставки нефти

По словам Томсона, иранская война привела к дефициту поставок нефти, который до сих пор смягчался значительными выбросами из глобальных Стратегических нефтяных резервов (SPR). При текущем темпе истощения он оценивает, что американский SPR достигнет критического уровня в течение трёх-четырёх месяцев. Американский SPR, пик которого превышал 700 миллионов баррелей в 2010 году, уже был сокращён до уровней, невиданных с начала 1980-х годов, после беспрецедентных аварийных выбросов в 2022 и 2023 годах.

Томсон описывает три возможных сценария:

Сценарий 1 — Масштабное возобновление войны: Иранская нефтяная инфраструктура уничтожается Соединёнными Штатами, а Иран наносит ответные удары по нефтяной инфраструктуре соседних стран. В этом сценарии, по мнению Томсона, цены на нефть резко вернутся к отметке около $120 или выше, фондовый рынок США рухнет, Федеральная резервная система проведёт экстренное снижение ставки, а цены на золото стремительно вырастут.

Сценарий 2 — Без возобновления войны, без открытия Ормузского пролива: При ограниченном возобновлении боевых действий или его отсутствии, но без открытия Ормузского пролива, американский SPR достигнет уровня «красной тревоги» к концу года, что вынудит прекратить истощение резервов. Цены на нефть начнут расти к $120, хотя и более медленными темпами. Фондовый рынок также снизится, ФРС по-прежнему снизит ставки, а золото вырастет, но более плавно. Ормузский пролив, через который проходит примерно пятая часть мирового суточного потребления нефти, остаётся в фокусе внимания энергетических рынков, отслеживающих геополитические риски.

Сценарий 3 — Война заканчивается, Ормузский пролив открывается с пошлинами: Конфликт завершается, и Ормузский пролив возобновляет работу, но с взиманием пошлин. Эти пошлины будут способствовать инфляции и в конечном итоге окажут понижательное давление на фондовый рынок, хотя и более медленными темпами, поскольку потребителям, пострадавшим от инфляции, потребуется время для существенного сокращения расходов.

Текущая позиция золота

Томсон определяет, что золото находится в значительной зоне накопления на текущих уровнях, независимо от того, какой сценарий реализуется. Он указывает на $4 000 как на ключевой психологический уровень и выделяет диапазон $3 900–$4 100 в качестве важной поддержки.

Он отвергает спекуляции в основных средствах массовой информации о том, что возможное повышение ставок ФРС может негативно сказаться на золоте, отмечая, что ставки выросли с почти нулевых до 5% без существенного влияния на металл. Томсон утверждает, что более высокие ставки в первую очередь наносят ущерб сильно закредитованным субъектам, а не самому золоту.

Япония и динамика валют

Томсон отмечает, что Банк Японии (BOJ) отказался повышать ставки, поскольку даже ставка в 2% создала бы трудности для обременённого долгами японского правительства. Он предполагает, что Казначейство США опасается, что BOJ может продать американские казначейские облигации для поддержки иены. Япония является крупнейшим иностранным держателем государственного долга США: по данным Казначейства, её вложения превышают $1 трлн, что делает любое существенное сокращение этих позиций потенциальным фактором влияния на ликвидность рынка облигаций.

На валютных рынках Томсон отмечает, что иена значительно снизилась по отношению к доллару, тогда как доллар снизился ещё сильнее по отношению к золоту — тенденция, которая, по его ожиданиям, сохранится.

Технический прогноз

На недельных графиках Томсон описывает текущую консолидацию золота как крупную фигуру, напоминающую прямоугольник-флаг, с потенциальной целью прорыва около $9 000. Он определяет государственный долг как наиболее значимый потенциальный катализатор, а нефть — как ещё один заслуживающий внимания фактор.

Что касается серебра, Томсон указывает на три нисходящие волны в рамках общей консолидации, каждая из которых завершилась в зонах, которые он считает ключевыми для накопления. Он полагает, что ценовой диапазон $40–$60 может представлять одну из самых значительных зон покупки в истории рынков.

Для золотодобывающих компаний, отслеживаемых через ETF GDX — фонд VanEck Gold Miners ETF, включающий крупные компании по добыче золота и серебра, — Томсон отмечает, что уровень поддержки в $70 соответствует цене золота в $4 000. Он подчёркивает, что индикатор Stochastics находится на самом перепроданном уровне за три года.

Дисклеймер

Стюарт Томсон заявляет, что больше не является инвестиционным советником. Информация, предоставляемая Стюартом и Graceland Updates, предназначена исключительно для общих информационных целей. Перед совершением любых действий в отношении любых инвестиций крайне важно проконсультироваться с несколькими надлежащим образом лицензированными, опытными и квалифицированными инвестиционными советниками и получить множество мнений. Минимальный риск по любой инвестиции составляет 100% потерю всего капитала. Инвесторы могут неосознанно занимать левереджированные позиции, подвергая себя неограниченным рискам, что вызывает особую обеспокоенность для тех, кто инвестирует в производные финансовые инструменты. По оценкам, объём внебиржевых (OTC) деривативов составляет около $700 трлн, при этом официально списана лишь незначительная часть.

Источник: GoldSeek