Бычий нисходящий клин золота сигнализирует о потенциальном прорыве вверх

Adam Hamilton

Золото пережило существенное снижение за последние полгода — коррекцию, последовавшую за экстремальным пиком, завершившим крупнейший в истории металла циклический бычий рынок в долларовом выражении. Этот процесс ребалансировки оставил технические индикаторы в ослабленном состоянии, а настроение рынка — медвежьим. Однако корректирующее ценовое движение золота сформировало масштабный графический паттерн нисходящего клина — формацию, которая исторически считается бычьей и обычно завершается прорывом вверх.

Пик января и неизбежная расплата

В конце января золото взлетело на необыкновенные 196,4% за 27,8 месяца, что стало его крупнейшим циклическим бычьим рынком в долларовом выражении за всю историю наблюдений. Металл стал параболическим на фоне спекулятивной мании, что отражалось в экстремальных технических показателях и крайне бычьих настроениях толпы. На пике золото торговалось на 43,4% выше своей 200-дневной скользящей средней — это был самый перекупленный уровень за 45,9 года, начиная с марта 1980 года.

Серьезная расплата была и необходимой, и неизбежной, чтобы обратить вспять эти спекулятивные излишества. Если посмотреть на десять крупнейших циклических бычьих движений золота после 1971 года — с момента отказа от золотого стандарта доллара США — средняя последующая просадка составляла 20,8% всего за 2,1 месяца. Действительно, спустя 1,8 месяца, к концу марта, золото упало на 18,6%.

Затянувшаяся распродажа: война, ФРС и настроение

Это падение вполне могло бы стать надежным дном, если бы не военная торговля в золоте. Золото неоднократно резко снижалось из-за эскалации между США и Ираном, угроз роста доллара как защитного актива и продаж со стороны региональных центробанков. Поскольку золото на глобальных рынках котируется в долларах, более сильный доллар обычно давит на металл, делая его дороже для покупателей вне долларовой зоны, — это хорошо известная обратная зависимость, усиливавшая каждый скачок спроса на доллар как на убежище. На металл также давили опасения повышения ставки ФРС, несмотря на существенное изменение стратегии коммуникации у нового председателя ФРС, которое в конечном счете может освободить золото от многолетнего давления со стороны ФРС.

Сочетание обычной после-пиковой просадки, хаотичных военных новостей, резко раскачивающих рынки, и попыток трейдеров понять стратегию нового руководства ФРС значительно растянуло распродажу золота. К концу июля снижение достигло 26,3% за 5,5 месяца — это чрезмерно по историческим меркам даже после крупнейших бычьих рынков золота.

Несмотря на продолжающиеся продажи, темп снижения золота заметно замедлился. Более 70% всей просадки пришлось на первую треть ее продолжительности. Этот более пологий нисходящий участок сформировал линию технической поддержки, тогда как более низкие максимумы снижались быстрее по мере усиления медвежьих настроений и нежелания трейдеров покупать. Более крутой нисходящий участок сформировал линию сопротивления. Вместе эти сходящиеся трендовые линии создали классический нисходящий клин.

Механика нисходящего клина

Нисходящие клинья определяются сходящимися нисходящими трендовыми линиями, при этом верхнее сопротивление снижается быстрее, чем нижняя поддержка. Им также обычно сопутствует снижение объема на протяжении их формирования, поскольку нарастающий технический ущерб и соответствующий медвежий настрой уменьшают желание покупать. Такая формация постепенно сжимает цену, в конечном итоге вынуждая прорыв. Технические аналитики обычно ждут роста объема и уверенного закрытия выше верхней линии сопротивления, чтобы подтвердить настоящий прорыв, а не ложный сигнал.

Нисходящие клинья отражают замедление нисходящего импульса — по мере постепенного исчерпания оттока капитала продавцы, желающие выйти, находят все меньше встречных покупателей. Чем дольше продолжается распродажа, тем меньше остается топлива для дальнейшего снижения. Одновременно покупатели все активнее выходят на рынок по мере стабилизации цены. В итоге баланс смещается от ослабевающего давления продаж к растущему давлению покупок, разворачивая распродажу. За более чем вековую историю технического анализа нисходящие клинья признаны разворотными моделями, которые обычно сигнализируют о формировании дна и приводят к прорывам вверх, соразмерным масштабу паттерна.

Нисходящий клин был невозможен для золота в конце января, когда металл взлетел к экстремально перекупленным уровням на фоне сильной жадности толпы. Такой фон сформировал вертикальную параболу, которая всегда завершается симметричными обвальными падениями. Сразу после пика в конце января золото рухнуло на 10,3% за один торговый день — это было третье худшее дневное падение с 1971 года.

Настроения и техническое подтверждение

Огромный зрелый нисходящий клин золота подтверждается глубоко медвежьими настроениями после полугодовой распродажи. Мейнстримные финансовые СМИ, которые в январе активно разогревали интерес к золоту, по сути уже забыли о нем. После месяцев снижения трейдеры либо безразличны, либо настроены медвежьи и ожидают, что золото продолжит медленно снижаться.

Крайне перепроданные технические показатели также подтверждают паттерн. На последнем минимуме в середине июля золото закрылось лишь на уровне 88,8% от своей 200-дневной скользящей средней — это самый перепроданный уровень за 9,6 года. Когда цена оказывается отброшенной к худшим уровням за десятилетие, такие глубоко немилостивые условия исторически благоприятствуют контртрендовым покупкам.

Ослабление шокового эффекта

Шоковый эффект факторов, вызывавших крупные дневные падения золота, слабеет. Чем дольше сохраняется конфликт США и Ирана — с эскалацией атак с обеих сторон и капризными угрозами и заявлениями Трампа в Truth Social — тем больше трейдеры привыкают к хаотичному новостному потоку. После пяти месяцев подряд это все больше воспринимается как фоновый шум.

Опасения повышения ставки ФРС также теряют силу. На первом заседании FOMC Кевина Уорша в качестве председателя ФРС в середине июня он занял жесткую позицию, пообещав «обеспечить ценовую стабильность». Золото тогда испытало резкое внутридневное падение на 3,7% на фоне предварительного ралли перед заседанием ФРС и завершило день снижением на 1,6%. За пять торговых дней после этого решения золото подешевело на 7,8% из-за восприятия трейдерами жесткости ФРС.

Спустя шесть недель, в среду, новое решение FOMC было, возможно, еще более жестким. В отличие от единогласного голосования 12 против 0 в середине июня против повышения ставки, на этой неделе расклад составил 9 против 3, причем несогласные выступали за немедленное повышение ставки на 25 базисных пунктов! Эти чиновники движутся в сторону ужесточения, что трейдеры воспринимают как негатив для золота.

Тем не менее в среду золото в ходе заседания FOMC подскочило на 2,9% внутридневно, а затем откатилось к закрытию с ростом на 0,6%! А в четверг днем, когда я пишу этот материал, золото продолжает рост еще на 1,1%. После решений FOMC направленность движения цены часто становится очевидной лишь после следующего полного торгового дня. Это дает иностранным трейдерам время отреагировать ночью, а американским — целый день на осмысление решений, принятых в 14:00.

Такое более сильное поведение цены — именно то, чего и следует ожидать от зрелого нисходящего клина. Чем дольше длятся распродажи, тем больше продажи исчерпываются, и преимущество все больше переходит к покупателям. Поэтому по мере зрелости нисходящего клина крупные дневные падения должны становиться реже, и именно это произошло с золотом в июле. Оно реагирует слабее на новости, которые месяц или два назад резко уводили бы его вниз, что, безусловно, является бычьим признаком.

Фундаментальная поддержка

Фундаментальные факторы также поддерживают скорый прорыв вверх. В предыдущей статье я подробно анализировал позиции американских спекулянтов на фьючерсах на золото, и это очень бычий сигнал для золота. Их совокупные длинные позиции, или ставки на рост, всего на 9,3% выше глубокого 3,5-летнего структурного минимума конца мая! Это оставляет им огромный простор для покупок и преследования движения.

Интересно, что именно крупные покупки длинных позиций по фьючерсам на золото подпитывают ранние фазы новых волн роста, а сегодняшние низкие длинные позиции спекулянтов поддерживают значительный приток заемного капитала, который может подтолкнуть золото намного выше. В конечном счете покупка фьючерсов спекулянтами поднимает золото достаточно высоко и надолго, чтобы инвесторы начали возвращаться. И у них также сохраняется огромный потенциал для покупок, что фундаментально поддерживает завершение нисходящего клина крупным прорывом вверх.

Хороший ориентир для доли золота в портфелях американских фондовых инвесторов — это сопоставление стоимости золота, которое держат мощные доминирующие на мировом рынке ETF GLD, IAU и GLDM, с совокупной рыночной капитализацией акций индекса S&P 500. К середине недели после последнего жесткого заседания FOMC эти ETF держали золота на $219,1 млрд. Это существенно, но все же радикально меньше стоимости крупнейших американских компаний.

Стоимость компонентов элитного S&P 500 в среду составляла $66 513,8 млрд, что подразумевает, что доля золота в портфелях американских инвесторов составляет примерно треть процента! Округленно это ноль, фактически — ничто. У тех, кто контролирует крупнейшие в мире пулы капитала, есть огромный простор для покупок и преследования золота, если мотивация появится. Если они даже просто увеличат долю до одного процента, цены на золото взлетят.

И, вероятно, интерес к золоту будет расти в ближайшие месяцы по двум причинам. Во-первых, по мере формирования следующей волны роста золота устойчивые накопленные прибыли будут все больше привлекать инвесторов, которые любят гнаться за восходящим импульсом. Во-вторых, по мере того как лопнет этот трескающийся пузырь акций ИИ, что, вероятно, приведет к давно назревшему серьезному медвежьему рынку акций, инвесторы вспомнят, что им нужно диверсифицировать свои техно-ориентированные портфели.

Золото на протяжении многих веков доказывало, что является лучшим инструментом диверсификации портфеля, и остается ведущей альтернативной инвестицией, которая обычно растет, когда традиционные активы в среднем слабеют. Золото также выиграет либо от серьезной инфляции, которую подпитывает иранский тупик Трампа, либо от завершения этой войны, что положит конец обратной военной торговле золотом. Еще один бычий фундаментальный фактор — глобальные центробанки по-прежнему активно покупают золото.

В середине марта золото упало на 14,9% за восемь торговых дней после того, как центральный банк Турции распродал около одной десятой официальных золотых резервов! Это было сделано, чтобы привлечь средства и попытаться поддержать падающую валюту, которая опустилась к историческим минимумам против доллара, поскольку из-за войны резко выросшие цены на нефть угрожали экономике Турции. Именно это стало катализатором, запустившим обратную военную торговлю золотом и заставившим трейдеров опасаться, что эскалация — это негатив для золота.

World Gold Council раз в квартал публикует лучшие доступные мировые данные по спросу и предложению золота в своих превосходных отчетах Gold Demand Trends. Данные за 1 квартал, опубликованные в конце апреля, показали рост спроса со стороны центробанков на 2,8% г/г, несмотря на тогда еще молодой конфликт. Только что вышедший ночью перед четвергом отчет GDT за 2 квартал показал, что мировой спрос со стороны центробанков подскочил на 62,4% г/г в прошлом квартале до самых сильных уровней за шесть кварталов!

Любая графическая модель не стоила бы бумаги, на которой она напечатана, если бы ее давно известные последствия не подтверждались также настроениями, техникой и фундаментом. Именно так обстоит дело с золотом сегодня. Скорый прорыв из масштабной бычьей формации нисходящего клина подкрепляется медвежьими настроениями и глубоко перепроданными техническими показателями — оба являются мощными контртрендовыми индикаторами, а также огромным пространством для фундаментальных покупок.

Еще один бычий вторичный фактор — сезонность. Золото входит в свой сильный сезон, когда последовательно получают развитие крупные осенние, зимние и весенние ралли. В те 22 из последних 25 лет, когда золото находилось в бычьем рынке, средние приросты в эти периоды составляли впечатляющие 5,5%, 7,9% и 4,3% соответственно! Несколько недель назад я опубликовал материал, обновивший мою старую исследовательскую тему по сезонности и подробно разобравший, что это значит для золота сегодня.

Как обычно, крупнейшими бенефициарами скорого начала новой волны роста золота станут акции золотодобывающих компаний, поскольку их прибыль имеет значительный встроенный рычаг к цене металла. Лучшими участниками волн роста золота являются фундаментально более сильные небольшие майнинговые компании среднего звена и младшие добытчики, на торговле которыми мы давно специализируемся. Поэтому мы постепенно восстанавливаем наши торговые портфели в рассылках, несмотря на волатильность золота.

Успешная торговля требует постоянного отслеживания рынков, чтобы понимать возникающие возможности. Мы можем помочь! На протяжении десятилетий мы публикуем популярные еженедельные и ежемесячные рассылки, посвященные контртрендовым спекуляциям и инвестициям. Они опираются на мой обширный опыт, знания, мудрость и текущие исследования, чтобы объяснять, что происходит на рынках, почему это происходит и как этим торговать с помощью конкретных акций.

Наш целостный интегрированный контртрендовый подход доказал свою высокую эффективность, и вы можете получить его преимущества всего за $12 за выпуск. Мы тщательно изучаем золотодобывающие и серебродобывающие компании, чтобы находить недорогие, фундаментально более сильные mid-tier и junior с повышенным потенциалом роста. Подпишитесь на бесплатные уведомления по электронной почте о выходе нового контента. А еще лучше — оформите подписку на наши признанные рассылки уже сегодня и начните становиться умнее и богаче!

Итог в том, что ценовое снижение золота за последние полгода сформировало масштабный нисходящий клин. Определяемые сходящимися нисходящими трендовыми линиями, такие формации отражают ослабление давления продаж, постепенно уступающее место растущим покупкам. Обычно они разрешаются сильными прорывами вверх, соразмерными их размеру. Огромный нисходящий клин золота почти созрел, все сильнее сжимаясь, что вскоре вынудит прорыв.

Сам по себе бычий графический паттерн нисходящего клина по золоту недостаточен, чтобы спровоцировать агрессивные покупки. Но в сочетании с бычьими настроениями, техническими и фундаментальными факторами он усиливает аргументы в пользу того, что следующая крупная волна роста золота скоро начнется. Чем больше бычьих факторов складывается после долгой и глубокой распродажи, тем выше вероятность скорого разворота. По мере того как нисходящий клин золота уступит место уверенному устойчивому ралли, пострадавшие акции золотодобытчиков резко вырастут.

Adam Hamilton, CPA

July 31, 2026

Copyright 2000 - 2026 Zeal LLC ( www.ZealLLC.com )

Об авторе

Adam Hamilton

Zeal LLC специализируется на спекуляциях на фондовом рынке и инвестициях с контртрендовой точки зрения. Мы внимательно изучаем мировые рынки, ища возможности купить дешево в недооцененных и немодных секторах, чтобы позже продать дорого. Результаты наших исследований публикуются в известных финансовых рассылках, которые помогают людям учиться добиваться успеха. Наши клиенты за эти годы были из всех штатов США и более чем 60 стран.

Подробнее:

Подписка на рассылку