2026-10-27 — COINOTAG

Золото (XAU) потеряло примерно 25% своей стоимости с начала войны между США и Ираном — падение происходит на фоне ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

Центральный банк США повысил процентные ставки в сентябре, а рынки в настоящее время оценивают вероятность еще одного повышения в декабре примерно в 80%. Согласно исходному отчету, цены кратковременно достигали 3 975 долларов за унцию. Для тех, кто следит за металлом, декабрьское заседание Федеральной резервной системы станет следующей запланированной точкой, на которой ожидания по ставкам будут либо подтверждены, либо пересмотрены, что делает период до этого решения непосредственным фоном для торговли золотом.

Контекст процентных ставок

Золото занимает особое положение среди финансовых активов: оно не приносит ни процентов, ни дивидендов. Его относительная привлекательность, следовательно, тесно связана с уровнем реальных процентных ставок. Когда Федеральная резервная система ужесточает денежно-кредитную политику, доходность приносящих процент активов, таких как государственные облигации и банковские депозиты, растет, увеличивая альтернативные издержки владения золотом, не приносящим дохода. Исторически длительные периоды повышения ставок, как правило, сопровождались давлением на цены золота при прочих равных условиях.

Ожидания будущей политики — не менее важная переменная для трейдеров. Вероятности, которые рынки присваивают предстоящим решениям Федеральной резервной системы, влияют на курс доллара США и реальные доходности — оба эти фактора тщательно отслеживаются как определяющие спрос на металл. Поскольку инвесторы в настоящее время закладывают высокую вероятность дополнительного повышения в декабре, именно это ожидание формирует непосредственный макроэкономический контекст недавнего падения золота. А поскольку эти вероятности непрерывно переоцениваются по мере поступления новой информации, сами перспективы политики — а не только итоговое решение — остаются активным фактором в повседневном ценообразовании золота.

Спрос на защитные активы в периоды конфликтов

Геополитические конфликты традиционно считаются фактором, поддерживающим золото, поскольку инвесторы давно используют металл как средство сохранения стоимости в периоды неопределенности. Таким образом, недавний период торговли проходил при одновременном действии двух традиционно значимых для золота факторов — спроса на защитные активы во время войны и растущей среды процентных ставок. Текущий эпизод показывает, что спрос на защитные активы, являясь повторяющимся историческим паттерном, представляет собой лишь одну из нескольких сил, действующих на металл в любой момент времени, а не автоматическое следствие самого конфликта.

Этот материал впервые был опубликован на COINOTAG: https://en.coinotag.com/gold-lost-25-percent-since-us-iran-war-began