Предварительные данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) от крупнейших немецких земель, опубликованные 30 июля, указывают на заметное ускорение инфляции в июле, что меняет более мягкую тенденцию, наблюдавшуюся в июне. Эти региональные данные, подготовленные земельными статистическими ведомствами, напрямую используются при расчёте национального предварительного ИПЦ, который публикует Destatis — Федеральное статистическое управление Германии, и ожидается позже в ходе текущей сессии.

Региональные результаты оказались следующими:

• Бавария: июльский ИПЦ +2,8% в годовом выражении против +2,5% месяцем ранее
• Северный Рейн-Вестфалия: июльский ИПЦ +2,7% г/г против +2,1% ранее
• Саксония: июльский ИПЦ +2,7% г/г против +2,5% ранее
• Баден-Вюртемберг: июньский ИПЦ +2,5% против +2,1% г/г ранее

Основные показатели существенно выше зафиксированных в июне, что указывает на ускорение роста цен в крупнейших региональных экономиках Германии. Эта динамика повторяет аналогичную тенденцию, наблюдавшуюся в данных по инфляции в Испании, опубликованных ранее тем же днём.

Месячные показатели также оказались высокими: Бавария зафиксировала +0,6%, Северный Рейн-Вестфалия — +0,9%, Саксония — +0,6%, а Баден-Вюртемберг — +0,8%.

Национальный показатель ИПЦ Германии, публикация которого запланирована на позже, прогнозируется на уровне 2,7% г/г. Однако на основе уже опубликованных региональных данных существует вероятность превышения прогноза, при котором показатель может достичь 2,8%. Любой из этих исходов будет означать значительный рост по сравнению с национальным показателем 2,3%, зафиксированным в июне.

Германия, являясь крупнейшей экономикой еврозоны, играет центральную роль в оценке Европейским центральным банком региональной ценовой стабильности. Национальный ИПЦ Германии также учитывается при расчёте Гармонизированного индекса потребительских цен (ГИПЦ) еврозоны — именно того показателя, который ЕЦБ использует для оценки соответствия своей среднесрочной цели по инфляции на уровне 2%.

ЕЦБ провёл первое с 2019 года снижение процентной ставки на заседании 6 июня, опустив ставку депозитного механизма на 25 базисных пунктов до 3,75% с рекордных 4,0%. С тех пор руководители банка подчёркивали опору на данные при принятии решений о дальнейшем смягчении политики. На фоне испанских данных, региональные показатели Германии усиливают нарратив о том, что ЕЦБ может потребоваться принять дополнительные меры по корректировке политики после летней паузы — возможно, на сентябрьском заседании. На данный момент рынки оценивают вероятность изменения ставки ЕЦБ в сентябре примерно в 65%. Если инфляционная тенденция сохранится в ближайшие недели, рыночные ожидания могут сместиться в сторону решения в сентябре, а не более позднего шага осенью — например, в октябре.

Источник: ForexLive