Поколение X сталкивается с надвигающим пенсионным кризисом, более серьёзным, чем у беби-бумеров, предупреждают отчёты

В то время как беби-бумеры доминируют в заголовках, посвящённых пенсионной тематике, поколение X — которое часто называют «забытым поколением» — может столкнуться с ещё более серьёзным пенсионным кризисом, говорится в отчёте Retirement Income Institute. Старшие представители поколения X, родившиеся в 1965 году, сейчас достигают начала шестидесятых, что означает: пенсионные проблемы этого поколения больше не отдалённая перспектива, а ближайшая реальность.

Поколение X, включающее тех, кто родился между 1965 и 1980 годами, — это когорта, которая пережила исторический переход от пенсионных планов с установленными выплатами (традиционных пенсий) к планам с установленными взносами, таким как 401(k). Этот перенос сместил инвестиционный риск и риск долголетия с работодателей на отдельных работников, многие из которых не имели доступа к профессиональным финансовым консультациям. В отличие от своих родителей, большинство представителей поколения X не могут рассчитывать на корпоративную пенсию и будут сильно зависеть от собственных пенсионных накоплений.

Десятилетия экономических потрясений

Поколение X пережило восемь рецессий, растущее бремя студенческих кредитов и высокие расходы на жильё — факторы, которые «ограничили накопления в годы максимального заработка», говорится в отчёте Retirement Income Institute. Лишь 14% работников поколения X в настоящее время имеют традиционную пенсию. Многие представители этого поколения также одновременно поддерживают стареющих родителей и детей, всё ещё живущих дома, что ещё больше сокращает возможности для накоплений.

Corebridge Financial описала масштаб проблемы в аналитическом документе: «Они стали свидетелями краха дотком-пузыря в 2000 году, за которым немедленно последовали экономические потрясения, связанные с террористическими актами 11 сентября 2001 года». Впоследствии эти события усугубились финансовым кризисом 2008 года, крахом криптовалют в 2018 году и пандемией COVID-19, «что привело к самому высокому уровню инфляции более чем за 40 лет».

Неопределённость вокруг Social Security

Поскольку традиционные пенсии для этого поколения практически недоступны, многие представители поколения X, возможно, рассчитывают на Social Security, чтобы восполнить пробел. Однако, по данным ежегодного отчёта попечителей Social Security Administration, без законодательных реформ резервный фонд Social Security, используемый для выплаты пенсионных пособий, по прогнозам, будет исчерпан к концу 2032 года. Такой дефицит может привести к сокращению выплат примерно на 20%. Примечательно, что 2032 год — это именно то время, когда самые ранние представители поколения X, которым в этом же году исполняется 67 лет — их полный пенсионный возраст, — будут больше всего полагаться на эти выплаты.

Прогнозируемый дефицит делает личные сбережения и инвестиции ещё более критичными. Конгресс принял закон SECURE Act 2.0 в конце 2022 года, который расширил лимиты на дополнительные взносы и потребует от большинства новых планов 401(k) автоматического зачисления сотрудников начиная с 2025 года. Эти положения могут помочь более молодым представителям поколения X, ещё находящимся в годы максимального заработка, но предлагают ограниченное облегчение для тех, кто уже находится на пороге выхода на пенсию. Отчёт Retirement Income Institute показал, что 37% представителей поколения X откладывают выход на пенсию из-за финансовых трудностей, и лишь 41% считают, что их сбережений хватит на всю жизнь. Кроме того, Corebridge Financial установила, что каждый пятый (21%) представитель поколения X ожидает, что будет работать до 70 лет или дольше, прежде чем выйти на пенсию.

Риск рыночной концентрации

Хотя продление трудового стажа позволяет больше времени для взносов в 401(k) и IRA, существует также обеспокоенность сроками возможного рыночного спада. Во время краха доткомов в 2000 году акции Amazon потеряли более 90% своей стоимости и восстанавливались почти десять лет. Исторически рынки восстанавливаются — как в итоге произошло с Amazon, — но у представителей поколения X, приближающихся к пенсии, ограничено время для ожидания затяжного восстановления.

Многие американцы имеют значительные позиции в паевых инвестиционных фондах и ETF на базе S&P 500, которые в последние годы демонстрируют рекордную доходность. Однако эта концентрация также заставляет некоторых инвесторов насторожиться. По данным J.P. Morgan, на 20 крупнейших акций теперь приходится 50,8% общей рыночной капитализации S&P 500.

Стратеги фирмы предупреждают, что «это создаёт системный фактор риска, при котором единичное недостижение прогнозов по прибыли или изменение настроений в сфере ИИ среди 'Топ-20' может спровоцировать событие делевериджа, способное обрушить весь рынок, независимо от состояния остальных 480 компаний». Представитель поколения X, чей портфель сильно смещён в сторону компаний, связанных с ИИ, может оказаться особенно уязвимым, если планирует выйти на пенсию в ближайшие несколько лет.

Риск последовательности доходностей и защитные стратегии

«История показывает, что рынки восстанавливаются, но пенсионеры не могут выбирать, займёт ли это восстановление один год или несколько», — заявил Эрни Кейв, основатель Cave Wealth Management, в интервью CNBC. Это явление известно как риск последовательности доходностей — опасность того, что низкая доходность в начале пенсионного периода ограничит способность портфеля к восстановлению, фактически фиксируя убытки.

Кейв советует инвесторам не подходить к пенсии с большинством активов в фонде S&P 500 «просто потому, что он хорошо показал себя за последнее десятилетие». Вместо этого он рекомендует сформировать диверсифицированный «резервный фонд», включающий два года изъятий, покрытых наличными или краткосрочными инвестициями, и пять лет изъятий, покрытых наличными, казначейскими ценными бумагами, депозитными сертификатами и высококачественными облигациями, а остаток вложить в долгосрочный рост.

Другой широко обсуждаемый подход — стратегия «глиссады» (glide path), при которой инвесторы постепенно смещают распределение портфеля от более рискованных активов, таких как акции, к менее рискованным, например облигациям. Этот переход может начаться при приближении к пенсии и продолжаться через различные этапы пенсионного периода. Многие фонды с целевой датой уже автоматически включают этот механизм, однако инвесторам с индивидуальными портфелями приходится управлять им самостоятельно.

Стратегия «облигационного шатра» (bond tent) предлагает ещё один вариант: временное увеличение доли облигаций непосредственно до и после выхода на пенсию — в период, когда портфель подвергается наибольшему риску со стороны рыночного спада. После прохождения этого окна инвесторы могут вернуться к активам, ориентированным на рост.

Хотя поколение X сталкивается с совокупностью пенсионных вызовов — от эрозии пенсий до неопределённости с Social Security и рисков рыночной концентрации — проактивное планирование и диверсифицированные инвестиционные стратегии могут помочь смягчить трудности на пути впереди.

Данная статья носит исключительно информационный характер и не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация.