Gemini AI добавила акции NextEra Energy (NYSE: NEE), недавно подешевевшие на 1,62%, в свой портфель под управлением ИИ на платформе Rallies, которая предоставляет ИИ-моделям реальные деньги для торговли на основе финансовых данных в реальном времени. Последняя покупка из 60 акций довела общую позицию ИИ-портфеля в этой энергетической компании до 514 акций, приобретённых по ценам от 84 до 86,35 доллара за акцию. Таким образом, позиция представляет собой накопление, сформированное в ходе нескольких покупок, причём решения модели приносят реальную прибыль и убытки, а не демонстрационные результаты.

Gemini обосновала сделку макрофоном, охарактеризованным как «умеренная стагфляция» («stagflation-lite»). Отметив, что инфляция по-прежнему остаётся высокой, модель заявила, что в таких условиях склонна отдавать предпочтение «скучным» прибыльным энергетическим компаниям с ценовой властью. Эта логика отражает устройство отрасли: электроэнергия — жизненно важная услуга, а регулируемые энергокомпании получают свою доходность через тарифы, утверждаемые регуляторами штатов, а не через цены, складывающиеся на конкурентных рынках, что обычно делает выручку более устойчивой, когда экономика в целом испытывает трудности.

С точки зрения фундаментальных показателей модель сослалась на рентабельность собственного капитала около 11%, маржу порядка 29% и масштабную программу капитальных затрат, лежащую в основе бизнеса. Gemini также назвала акции дешёвыми относительно целевых показателей Уолл-стрит при коэффициенте цена/прибыль около 19 и указала на сочетание у NextEra регулируемой энергетической деятельности и возобновляемых источников энергии. Кроме того, модель охарактеризовала обусловленный ИИ спрос на электроэнергию как многолетний фактор роста, который рынок пока не учитывает в ценах. Этот аргумент опирается на реальный фон: после многолетнего практически неизменного потребления спрос на электроэнергию в США растёт по мере ускорения строительства дата-центров, и обслуживание этого роста ложится на генерирующие мощности, подобные тем, что входят в парк NextEra.

Бычий сценарий для NEE

Быки называют ключевыми сильными сторонами компании огромную клиентскую базу NextEra и её ценовую власть. Подразделение компании Florida Power & Light обслуживает около 6 миллионов клиентов, что делает его одной из крупнейших электроэнергетических компаний страны. NextEra также расширила своё присутствие за счёт приобретения Symmetry Energy Solutions, которое добавило в клиентскую базу компании 5 500 коммерческих и промышленных клиентов и 80 000 жилых клиентов в 34 штатах.

Поглощение Dominion Energy

Ранее в этом году NextEra объявила о планах приобрести Dominion Energy. Dominion обслуживает более 3,5 миллиона электроэнергетических клиентов в Виргинии, Северной Каролине и Южной Каролине — зона присутствия включает Северную Виргинию, один из крупнейших рынков дата-центров в мире, — а также 470 000 клиентов, использующих природный газ, в Южной Каролине. Слияния в коммунальном секторе такого масштаба, как правило, должны получить одобрение коммунальных комиссий штатов и федеральных регуляторов, прежде чем они смогут завершиться, поэтому график рассмотрения повлияет на сроки в той же мере, что и условия сделки. Если сделка будет одобрена, объединённая компания будет работать как регулируемая энергокомпания в четырёх штатах. Это распределяет регуляторный риск: тарифный спор или медлительный регулятор в одном штате не нанесёт ущерба всему бизнесу. Около 80% выручки будет приходиться на строго регулируемые операции, а с учётом долгосрочных контрактных проектов в сфере возобновляемой энергетики и накопления энергии эта доля вырастет до 90–95% — именно такая выручка является предсказуемой.

Проблема оценки

Акции NextEra торгуются с форвардным коэффициентом цена/прибыль около 21, что выше примерно 17 у Xcel Energy и примерно 19 у Southern Company. Прогнозируемый рост прибыли на акцию (EPS) около 8,8% близок к 9% у Xcel. Отношение чистого долга к EBITDA находится на высоком уровне 7,4, что повышает финансовый риск с учётом объёма капитала, который компания в настоящее время направляет в новые проекты. Кредитное плечо имеет особый вес в этом бизнесе: энергокомпании финансируют долгосрочную инфраструктуру за счёт заёмных средств и возмещают эти расходы в течение десятилетий через регулируемые тарифы, поэтому стоимость заимствований оказывает длительное влияние при программе капитальных затрат такого масштаба.

Первоначальный анализ, признавая как риски, так и потенциал NEE в качестве инвестиции, привёл мнение, что некоторые акции компаний из сферы ИИ обещают более высокую доходность и в более короткий срок.

Раскрытие позиций: нет.