Galaxy Research посоветовала клиентам не считать, что предложения, рассматриваемые в сетях Ethereum и Solana по снижению темпов выпуска токенов, сами по себе определят будущие цены любого из активов. Компания утверждает, что ключевым фактором движения цены токена является спрос, а не изменения предложения, даже несмотря на то, что обе сети рассматривают корректировки, способные повлиять на стимулы к стейкингу и будущую эмиссию.

Заместитель президента по исследованиям Galaxy Lucas Tcheyan изложил эту оценку в записке для клиентов, поскольку разработчики в обеих сетях продвигают планы по замедлению темпов выпуска новых токенов. Более широкий анализ Galaxy доступен в ее research report.

Ethereum EIP-8361: tapered issuance burn

Предложение Ethereum, EIP-8361, вводит механизм "tapered issuance burn", который снизит вознаграждения валидаторов до нуля, когда будет застейкано 50% всех Ether (ETH). При текущем уровне стейкинга, составляющем примерно одну треть от общего предложения, доходность уровня консенсуса снизится примерно с 2.6% до 1.2%.

Предложение было внесено шестью исследователями, включая Justin Drake из Ethereum Foundation. Внедрение рассчитано на переходный период в 18 месяцев, что даст стейкерам почти два года на адаптацию.

Голосование пока не проводилось. Предложение рассматривается для включения в Hegotá, обновление Ethereum после Glamsterdam, которое ожидается этой осенью. Процесс отбора продлится до ноября, а окончательное одобрение, вероятно, не будет реализовано до 2027 года.

Сопротивление было публичным. Как ранее сообщалось, основатель Aave Stani Kulechov и Sharplink выступили против плана. Генеральный директор Sharplink Joseph Chalom заявил на X, что после учета расходов на оборудование и электричество валидаторы могут работать в убыток. Опрос валидаторов показал 99.77% против, а во время звонка All Core Devs 6 августа автор презентации даже предложил полностью снять предложение с рассмотрения.

Два предложения Solana через on-chain governance

Solana продвигает два предложения через свою новую систему on-chain governance.

Первое, SIMD-0550 (SGP-0002), было подготовлено инженерами Helius Lostin и 0xIchigo. Оно удвоит годовой темп дезинфляции до 30%, сдвинет нижний порог терминальной инфляции 1.5% на 2029 год вместо 2032 года и исключит примерно 18.9 million SOL из будущей эмиссии. При сценарии авторов с 68% участием в стейкинге доходность стейкинга начнется с 5.84%, затем снизится до 4.34% через один год, до 3% через два года и до 2.25% через три года. Helius опубликовала detailed blog post по этому предложению.

Второе, SIMD-0553 (SGP-0003), предложенное cavemanloverboy из Temporal, заменит фиксированную комиссию Solana за подпись на ресурсно-ориентированную плату, которая масштабируется в зависимости от вычислительной нагрузки транзакции и полностью сжигается. Galaxy оценила, что это может увеличить ежедневное сжигание SOL примерно с 650 до 7,500–9,000. По текущим ценам это повысит дневной объем сжигания примерно с $47,000 до $650,000. Однако даже на верхнем уровне этот эффект будет компенсирован примерно 60,000 SOL ежедневной инфляции.

Предложения Solana вызвали меньше споров, чем предложения Ethereum, что Galaxy частично объясняет тем, что версии этих идей обсуждаются уже более года. Обе инициативы преодолели порог 15% active-stake, необходимый для начала обсуждения, и для принятия им нужно две трети decisive stake. Период обсуждения завершается August 22, 2026. DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV), которая держит SOL в качестве основного резервного актива, сообщила August 4, что поддерживает оба предложения и проголосует за.

Самые проницательные умы в crypto уже читают нашу рассылку. Хотите тоже? Присоединяйтесь к ним.