Мексиканская добывающая компания, ориентированная на драгоценные металлы, Fresnillo (LSE: FRES) сообщила, что прибыль за первое полугодие утроилась, поскольку более высокие цены на золото и серебро более чем компенсировали снижение добычи, что подчеркивает, как цены реализации металлов по-прежнему могут определять прибыль даже при ослаблении содержаний и объемов.

Чистая прибыль выросла до $1.46 billion с $467.6 million годом ранее, а выручка увеличилась на 74.7% до $3.38 billion, сообщила Fresnillo во вторник. Компания заявила, что более высокие цены реализации на серебро и золото обеспечили рост выручки и прибыли, несмотря на более низкие содержания и меньшие объемы продаж.

По словам CEO Octavio Alvídrez, финансовое положение Fresnillo позволило профинансировать приобретение Probe Gold, завершенное в January. Он добавил, что компания также продолжила капитальные расходы и геологоразведку и повысила промежуточные дивиденды до 43¢ на акцию, сохранив при этом сильный баланс.

Во вторник на торгах в London акции выросли на 5.2% до 2,629 pence, что оценило компанию примерно в £19.5 billion ($26 billion).

“Operationally, gold and silver production was in line with our expectations and plans across our mines are progressing well,” Alvídrez said. “We remain focused on managing costs within our control by driving efficiencies across our supply chain and advancing key infrastructure projects.”

Более высокие цены на драгоценные металлы продолжают смягчать влияние инфляционного давления и операционных сбоев на добывающие компании, хотя производители по-прежнему сталкиваются с необходимостью восполнять запасы и поддерживать выпуск на фоне снижения содержаний руды на зрелых активах.

Operations

Сопоставимая добыча серебра, включая Silverstream, снизилась на 11.4% в годовом выражении до 22 million oz., главным образом из-за завершения вклада Silverstream, снижения содержаний руды на Saucito, Juanicipio, Fresnillo и the San Julián Veins, а также меньшего объема переработанной руды на нескольких объектах.

Сопоставимая добыча золота сократилась на 7.3% до 290,900 oz. Более низкие содержания на Herradura, трещина в шаровой мельнице на Dynamic Leaching Plant I, задержки с вводом в эксплуатацию leaching pad XV и неблагоприятные погодные условия снизили выпуск. Производство побочного свинца выросло на 8.8% благодаря более высоким содержаниям на Fresnillo и Juanicipio, тогда как выпуск цинка в целом не изменился.

Outlook

Fresnillo ожидает в 2026 году добычу серебра в объеме 42 million to 46.5 million oz. и добычу золота на уровне 500,000 to 550,000 ounces. Компания также пересмотрела ожидаемые капитальные затраты на 2026 год до $500 million-$550 million и прогнозирует расходы на геологоразведку примерно $260 million.

Jefferies назвала результаты за первое полугодие уверенным превышением ожиданий по всем направлениям, отметив, что прибыль, денежный поток и объемы продаж оказались выше прогнозов, а ориентир по капитальным затратам был резко снижен. Брокер заявил, что акции выглядят справедливо оцененными, торгуясь примерно по 1.2 times forward net asset value и 6.2 times attributable enterprise value to earnings.