Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) превзошла ожидания Уолл-стрит по прибыли за второй квартал, поскольку стремительный рост цен на медь и превзошедшие ожидания продажи меди в значительной степени компенсировали снижение объёмов добычи на флагманском руднике Grasberg в Индонезии.

Крупнейший в мире публично торгуемый производитель меди сообщил о чистой прибыли за второй квартал в размере $984 млн. Скорректированная прибыль составила $0,74 на акцию за три месяца, завершившиеся 30 июня, превысив консенсус-прогноз аналитиков в $0,59, составленный LSEG. Скорректированный показатель не учитывает расходы, связанные с простаивающим предприятием и затратами на восстановление в PT Freeport Indonesia. Акции изначально выросли на 1,4% в ходе предполуденной торговли, после чего упали почти на 3% к середине дня — до $63,36.

В течение квартала Freeport реализовала меди по средней цене $6,17 за фунт, что представляет собой резкий рост по сравнению с $4,54 за фунт в аналогичном периоде годом ранее. Опасения по поводу предложения, устойчивый спрос со стороны Китая и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке — все эти факторы способствовали повышению цен. Ралли также отражает более широкое структурное сокращение мирового рынка меди, где снижение содержания металла в руде на стареющих рудниках, многодесятилетние сроки разработки новых проектов и ускорение потребления, связанное с электрификацией — электромобили, установки возобновляемой энергетики и расширение электросетей требуют значительно больше меди на единицу продукции, чем традиционная инфраструктура, — усилили опасения относительно долгосрочной доступности металла. Повышенные цены на золото также укрепили маржу и денежный поток.

Продажи меди превысили апрельский прогноз компании благодаря благоприятному времени отгрузок и улучшению операционных показателей. Однако добыча меди снизилась на 18,2% в годовом исчислении до 786 млн фунтов, а выпуск золота упал на 39,4% до 192 000 унций. Общий объём продаж меди составил 710 млн извлекаемых фунтов против одного миллиарда извлекаемых фунтов годом ранее, тогда как продажи золота сократились на 76% до 123 000 унций.

Восстановление Grasberg

Добыча продолжает восстанавливаться после затопления рудника Grasberg примерно 800 000 тонн влажного материала в сентябре прошлого года, что привело к приостановке операций. Ранее в 2026 году PT Freeport Indonesia сообщила, что восстановление на втором по величине медном руднике и крупнейшем золотом руднике в мире идёт медленнее, чем ожидалось. Ожидается, что операции приблизятся к полной мощности к концу 2027 года.

В настоящее время комплекс работает примерно на 50% мощности и, как ожидается, достигнет 65% во второй половине этого года. Ожидается, что продолжающийся прогресс в наращивании добычи на подземном руднике Grasberg Block Cave будет способствовать дальнейшему улучшению показателей. Увеличенные сроки восстановления привлекли внимание к риску концентрации на Grasberg, который обеспечивает значительную часть мирового объёма производства меди Freeport и является одним из немногих активов в мире, способных обеспечивать крупномасштабное производство с низкими затратами.

Freeport перенесла полный перезапуск Grasberg на начало 2028 года.

Прогноз на 2026 год и настроения аналитиков

Freeport подтвердила свой прогноз на весь 2026 год, заложив продажи меди на уровне 3,1 млрд фунтов и продажи золота на уровне 650 000 унций. Компания ожидает средние удельные чистые денежные затраты в размере $1,90 за фунт меди и планирует капитальные расходы в размере $4,3 млрд на год, включая $3 млрд на крупные горнодобывающие проекты.

Результаты показывают, как повышенные цены на медь продолжают защищать горнодобывающие компании от операционных трудностей. Поскольку ожидается, что мировое предложение останется ограниченным, а спрос будет поддерживаться тенденциями электрификации, инвесторы внимательно следят за способностью Freeport восстановить полную производительность Grasberg, одновременно продвигая рост в рамках более широкого портфеля проектов.

Аналитики сохраняют в целом позитивный настрой по акциям. Из 26 компаний, охватывающих эти акции, 21 присваивают им рейтинг «покупать» или «настаивать на покупке» с медианной целевой ценой на 12 месяцев в $74 — примерно на 14% выше цены закрытия среды.

Freeport отчиталась о результатах за второй квартал и шесть месяцев 2026 года