Две транзакции подписки на общую сумму около 150 млн долларов разместили крупный новый блок акций фонда Franklin Templeton в XRP Ledger (XRPL), при этом весь баланс теперь сосредоточен в одном кошельке — структура, которая определяет, кто контролирует блок, как он может перемещаться и насколько быстро его можно выкупить.

Обзор реестра, проведенный CoinDesk и опубликованный 24 октября, связал эмиссию с двумя квитанциями о денежной подписке, которые эмиссионный счет Franklin записал в реестр 21 октября. Соответствующие подписки были выпущены 22 октября.

От 48 млн акций до 192,7 млн в двух пакетах

До эмиссии в XRPL уже находилось около 48 млн акций sgBENJI. За ними последовали два пакета примерно по 72,18 млн акций в 02:58 UTC и 04:13 UTC, каждый из которых соответствовал своей квитанции о подписке и был оценен в 1,039 доллара, согласно записи транзакции на XRPScan.

Данные о распределении на Bithomp показывают 192,7 млн акций в обращении, все они хранятся на одном адресе и на цене транзакции стоят около 200,2 млн долларов. Два других адреса имеют право хранить токен, но имеют нулевой баланс.

По отношению к фонду в целом новая сумма значительна. Факт-лист за 30 сентября Franklin указывает совокупные чистые активы в размере 75,29 млн долларов во всех сетях, которые использует фонд, включая Stellar.

Оценка доли кошелька в фонде предполагает отсутствие других подписок или выкупов с 30 сентября. Потоки в других сетях не отображались бы в XRPL.

По данным CoinDesk, Franklin теперь занимает второе место среди эмитентов токенизированных активов в XRPL на RWA.xyz, уступая стейблкоину Ripple RLUSD на уровне около 930 млн долларов и опережая Ondo со 185 млн долларов. Сайт отслеживает акции фондов, стейблкоины и другие традиционные активы, зафиканные в публичных реестрах. Как и в случае с более широкими показателями токенизированных активов XRPL, рейтинг отражает зафиксированную стоимость — и в случае Franklin весь объем обеспечен одним кошельком.

Один набор ключей по обе стороны эмиссии

Финансируемый кошелек и эмиссионный счет Franklin указывают одни и те же восемь подписных адресов, и любые два из них могут подтвердить транзакцию, сообщается в CoinDesk. Схема два из восьми означает, что ни один подписант не может переместить средства в одиночку — конфигурация, обычно используемая для ограничения ущерба от компрометации ключа. Следовательно, держатели ключей, выпускающие sgBENJI в XRPL, могут также перемещать выпущенные ими акции.

Под эту схему подходят два варианта. Franklin или его трансфер-агент могут управлять кошельком для множества клиентов и отслеживать каждую долю вне цепочки — распространенная схема среди брокеров и кастодианов. Либо кошелек может принадлежать одному крупному инвестору, чьим счетом управляет Franklin.

Реестр фонда устроен в два уровня. Согласно отраслевому отчету Project Guardian, размещенному Денежно-кредитным управлением Сингапура, токены sgBENJI являются подтверждением долей в фонде, при этом личности акционеров хранятся во внутренних системах, связанных с записями в блокчейне. Franklin также контролирует доступ к токену: хранение sgBENJI в XRPL требует его одобрения, а настройки токена позволяют эмитенту замораживать балансы и возвращать акции.

CoinDesk спросил Franklin, является ли кошелек омнибусным счетом, сколько инвесторов профинансировали подписки и получат ли они акции на отдельных адресах. К утру субботы в Азии Franklin не ответил.

Доходность и торговый план DBS

Акции принадлежат зарегистрированному в Сингапуре Franklin OnChain U.S. Dollar Short-Term Money Market Fund, который держит краткосрочные долларовые долговые инструменты, такие как государственные бумаги, коммерческие бумаги и банковские депозиты. Доходность накапливается в цене акции. Согласно факт-листу, годовая доходность после сборов составляет 3,57%, коэффициент расходов — 0,20%, а чистая стоимость активов класса A (acc) USD — 1,04 доллара, что соответствует цене 22 октября. Фонд не покупает XRP.

Franklin, DBS и Ripple также предусмотрели торговое применение акций. Согласно соглашению от сентября 2025 года, DBS Digital Exchange заявила, что включит sgBENJI в листинг вместе с RLUSD, чтобы соответствующие клиенты могли обменивать их круглосуточно. DBS также добавила, что изучит возможность предоставления клиентам права закладывать акции в качестве обеспечения через сделки РЕПО с банком или займы на сторонних платформах.

Данные реестра согласуются как с торговой версией, так и с версией долгосрочного хранения. Площадке, предлагающей быстрый обмен, необходимы акции в наличии, и крупный блок в кошельке под управлением Franklin мог бы выполнять эту роль. Один или несколько институтов также могли купить 150 млн долларов фонда денежного рынка ради доходности, не планируя торговать им. Поскольку обмены на внутренних счетах биржи не обязательно отражаются как переводы в XRPL, кошелек без исходящих движений согласуется с обоими толкованиями.

Средства выводятся по графику фонда

Согласно листу ключевой информации о продукте за сентябрь 2026 года от Franklin, семидневное окно начинается с момента получения и принятия заявки, а заявки, пропустившие дедлайн, как правило, переносятся на следующий торговый день.

Дневной лимит важен из-за того, насколько концентрирована позиция в XRPL. Лимиты такого рода — стандартная мера защиты ликвидности в фондах денежного рынка, не позволяющая крупным изъятиям вынуждать фонд продавать краткосрочные активы в срочном порядке. Если акции кошелька находятся в классе, близком по размеру ко всему фонду, полный выкуп многократно превысит дневной лимит, и фонд сможет распределить выплату на множество торговых дней. Лимит является дискреционным, и признаков его применения нет.

Три раскрытия, которые заполнят пробелы

Факт-лист за 31 октября, который выйдет в ноябре, покажет, выросли ли активы фонда почти на все 150 млн долларов или выкупы в других местах частично компенсировали этот рост.

Любой баланс на двух авторизованных, но пустых адресах XRPL покажет, что акции переходят отдельным держателям.

Данные DBS по обменам sgBENJI или использованию в качестве обеспечения покажут, учитывает ли торговый план часть из этих 200 млн долларов.

Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Токенизированные фонды несут инвестиционные риски и остаются subject к требованиям о праве на участие, переводе и выкупе.