Национальное управление по азартным играм Франции (ANJ) обязало интернет-провайдеров заблокировать доступ к Polymarket, вновь поставив платформу рынков прогнозов под регуляторное давление на одном из крупнейших рынков Европы.

ANJ заявило, что его председатель направил запрос на блокировку на сетевом уровне July 16. Регулятор классифицировал Polymarket как незаконную игорную деятельность, сославшись на риски зависимости у потребителей, отсутствие процедур know-your-customer (KYC) и потенциальную манипуляцию исходами ставок.

Один конкретный пример, приведенный регулятором, касался манипуляции погодными данными — это показывает широту его обеспокоенности. Рынки прогнозов выходят далеко за рамки выборов или цен на криптовалюты; они могут затрагивать реальные события, где граница между прогнозированием, ставками и влиянием на рынок становится для регуляторов все более сложной.

Распоряжение применяется только к Франции и не является запретом на уровне всего Европейского союза. Тем не менее оно служит четким предупреждением для более широкого сектора рынков прогнозов.

Рынки прогнозов и проблема регуляторной идентичности

Рынки прогнозов давно сталкиваются с фундаментальной проблемой регуляторной идентичности.

Сторонники характеризуют их как информационные рынки: пользователи торгуют вероятностями, а формирующиеся цены могут отражать коллективные ожидания относительно будущих событий. Такая функция может быть полезной, особенно когда рынки ликвидны, а участники имеют сильные стимулы быть точными.

Однако регуляторы часто видят гораздо более простую деятельность: ставки. Пользователь вкладывает деньги в определенный исход, исход определяется, и пользователь либо выигрывает, либо проигрывает. Когда такая деятельность предлагается резидентам без местного разрешения, регуляторы азартных игр, как правило, вмешиваются.

Именно с таким противоречием Polymarket сталкивается во Франции. Платформа может быть криптонативной, глобально доступной и построенной вокруг рыночного ценообразования, но ANJ оценивает ее через призму законодательства об азартных играх и защиты потребителей — подход, от которого рынкам прогнозов трудно уйти.

Это не первый случай, когда Polymarket сталкивается с таким противоречием. In January 2022 платформа заключила соглашение об урегулировании с US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), согласившись выплатить $1.4 million и заблокировать пользователей из США после того, как регулятор установил, что она предлагала рынки событий без надлежащей регистрации в качестве designated contract market. Тайвань также распорядился, чтобы Polymarket прекратила деятельность в 2024 году. Действия Франции добавляют еще одну юрисдикцию к списку национальных органов, применяющих к платформе местные правила об азартных играх или деривативах.

Почему соблюдение KYC имеет значение

Опасения ANJ по поводу процедур KYC занимают центральное место в его позиции.

Регуляторы обращают внимание не только на то, делают ли люди ставки, но и на то, кто именно делает ставки, как пользователи подключаются к сервису, могут ли несовершеннолетние получить к нему доступ, существуют ли меры защиты от проблемного гэмблинга и можно ли эффективно отслеживать подозрительную активность.

Криптовалютные рынки прогнозов создают для регуляторов особые сложности, поскольку они часто работают через границы и опираются на цифровые кошельки, а не на традиционные финансовые счета. Это создает структурное несоответствие: платформа может оставаться доступной в пределах юрисдикции, даже не имея местной лицензии. Пользователи могут заходить на нее через стандартное интернет-соединение, а средства могут перемещаться по криптовалютной инфраструктуре. Такая динамика усложняет правоприменение, поэтому регуляторы иногда прибегают к блокировке на уровне интернет-провайдеров.

Блокировка не обязательно полностью устраняет доступ — пользователи могут обратиться к VPN или другим обходным способам. Однако она создает дополнительные препятствия и посылает недвусмысленный сигнал платформам, платежным провайдерам и местным пользователям.

Отдельная проблема манипуляции исходами

Упоминание ANJ о возможной манипуляции исходами ставок заслуживает особого внимания.

На традиционных финансовых рынках манипуляция обычно означает попытки повлиять на цену актива. На рынках прогнозов манипуляция может принимать более необычную форму: попытку повлиять на само реальное событие.

Серьезность этой проблемы существенно зависит от конкретного рынка. Некоторые исходы слишком масштабны, чтобы отдельные трейдеры могли на них повлиять. Другие, однако, могут быть более уязвимыми — погодные данные, нишевые события, выборы небольшого масштаба, рынки с более низкой ликвидностью или исходы, привязанные к конкретным источникам данных, могут создавать проблемные стимулы.

Когда рынок выплачивает средства на основании события, на которое участник потенциально может повлиять, регуляторы могут видеть повышенные риски для потребителей и общественных интересов. Это не означает, что каждый рынок прогнозов по своей природе опасен, но помогает объяснить, почему органы по надзору за азартными играми остаются неубежденными аргументом об «информационном рынке».

Франция усиливает давление на быстро расширяющийся сектор

Polymarket стала одной из самых заметных платформ рынков прогнозов в криптовалютной сфере. Ее рост продемонстрировал реальный пользовательский спрос на рынки, охватывающие политику, макроэкономические события, спорт, культуру, криптовалютные исходы и практически все остальное, что можно урегулировать на основе проверяемого источника данных. Polymarket работает на блокчейне Polygon, а объемы торгов на ней резко выросли во время цикла президентских выборов в США 2024 года, когда ее рынки прогнозов по выборам привлекли значительное общественное внимание.

Однако регуляторная реакция также вполне ощутима.

Действия Франции показывают, что национальные регуляторы готовы применять существующие полномочия в сфере законодательства об азартных играх против криптонативных рынков прогнозов. Другие страны могут рассмотреть аналогичные меры, если сочтут, что нелицензированные платформы ориентируются на их местных пользователей.

Для Polymarket и ее конкурентов навигация в этой среде, вероятно, потребует большего числа юрисдикционно-специфичных ограничений, лицензионных стратегий, интеграции KYC или географического ограничения доступа. Такие меры могут сделать пользовательский опыт менее открытым, но они могут оказаться необходимыми для рынков прогнозов, стремящихся работать в масштабе.

Более широкий нерешенный вопрос заключается в том, смогут ли рынки прогнозов сформировать регуляторную категорию, которая содержательно отделит полезное прогнозирование от нелицензированных азартных игр. Пока этого не произойдет, платформы, вероятно, продолжат сталкиваться с правоприменительными мерами по отдельным странам.

Франция теперь ясно сформулировала свою позицию: если Polymarket остается доступной французским пользователям без надлежащего разрешения, она может быть заблокирована.

Эта статья основана на распоряжении Национального управления по азартным играм Франции о блокировке, связанном с Polymarket. Оригинальное объявление ANJ доступно на anj.fr. Статья подготовлена News Desk и отредактирована Samuel Rae.