Автор: Бен Казелин, главный директор по маркетингу VALR

Когда цены на криптовалюты растут, рыночные комментарии, как правило, сосредоточены на зелёных свечах и политике центральных банков. Однако взгляд за пределы текущего ралли раскрывает более глубокий структурный сдвиг, разворачивающийся on-chain.

Генеральный директор Robinhood Влад Тенев привлёк глобальное внимание к этому сдвигу запуском Robinhood Chain, присоединившись к более широкому движению крупных платформ, выводящих розничных инвесторов фондового рынка напрямую на нативное on-chain-исполнение. Этот шаг вписывается в общий отраслевой тренд на токенизацию реальных активов, при котором традиционные финансовые инструменты — от акций до казначейских облигаций — всё чаще выпускаются и обращаются в публичных блокчейнах. Макроэкономический стресс создаёт фоновое топливо, но технологическая инновация даёт искру. Под ценовой динамикой четыре ключевых тренда определяют этот цикл и меняют то, как глобальное богатство владеется, получает доступ и хранится.

Тренд 1: Суперцикл розничного владения активами

На недавнем саммите в Белом доме Влад Тенев описал миссию своей платформы одним словом: владение. Широкое владение активами, по его словам, необходимо для свободного и процветающего общества, и Robinhood Chain воплощает этот принцип на практике.

Рассмотрим новые механики, такие как The Index. Владение этим единственным токеном автоматически приносит дробные токенизированные акции прямо в кошелёк пользователя. За несколько кликов криптоориентированные трейдеры получают органическую экспозицию к традиционным портфелям акций, открывая значимую диверсификацию за пределами криптовалют — мост между классами активов, который ранее требовал раздельной брокерской и кошелёчной инфраструктуры.

Это движение подпитывается розничной культурой. Мем-коины вроде Popcat, Pepe и Doge ранее продемонстрировали массовый розничный спрос на биржах первого эшелона, и сегодня та же энергия движет on-chain-исполнением. На Robinhood Chain Cashcat стал основным лидером и неофициальным талисманом. Тем временем листинг Basecat на Base компанией Coinbase вместе с community-инициативами вокруг Cate в Solana указывает на более широкий, мультичейновый «сезон котов».

Эти общественные движения служат главным двигателем онбординга в криптовалюты и владение токенизированными реальными активами.

Тренд 2: CeDeFi и конвергенция инфраструктуры

Пока Robinhood Chain вновь разжёг розничное внимание к on-chain-среде, на уровне инфраструктуры формировалась другая веха. В прошлых циклах централизованные биржи сосредотачивались на построении изолированных «садов со стенами» — собственных блокчейнов и проприетарных кошельков. Этот цикл знаменует фундаментальный поворот к централизованно-децентрализованным финансам (CeDeFi): прямой интеграции ликвидности, при которой биржи подключают пользователей к общей on-chain-ликвидности, а не создают её заново в изоляции.

Два параллельных шага наглядно это иллюстрируют: Robinhood интегрирует Lighter, а VALR — Hyperliquid. Если мандат Robinhood — владение для рядовых розничных инвесторов, то мандат VALR — глобальный доступ. Подключившись напрямую к высокопроизводительному стакану заявок Hyperliquid, VALR мгновенно дала более чем двум миллионам пользователей в Африке и на развивающихся рынках беспрепятственный доступ к более чем 200 ликвидным рынкам, охватывающим криптовалюты, акции, фондовые индексы, сырьевые товары, драгоценные металлы и валюту.

Тренд 3: Двухфазная трансформация денег

Расширяющийся глобальный доступ закладывает основу для куда более масштабного монетарного перехода. Эволюция денег, по мнению Казелина, разворачивается в двух отдельных фазах.

Фаза 1 происходит прямо сейчас через стейблкоины. Хотя отдалённое будущее фиатной валюты выглядит мрачным, стейблкоины делают хранение, перевод и трату стоимости effortless, становясь практическими рельсами для повседневных пользователей, глобальных компаний и международной торговли. Масштаб этого сдвига уже заметен: стейблкоины стали одним из самых широко используемых криптоинструментов для платежей и денежных переводов, крупные платёжные сети и банки интегрируют их для трансграничных расчётов, а регуляторы в ключевых юрисдикциях движутся к формализации правил их выпуска.

Однако стейблкоины лишь оцифровывают фиат; они не защищают от хронической девальвации валюты. Когда всем станет очевидно, что инфляция не является временной, а носит длительный и постоянно усугубляющийся характер, наступит Фаза 2, утверждает Казелин. Переход к твёрдым деньгам будет стремительным и резким, а стейблкоины послужат выходным съездом. Токенизированное золото, такое как XAUt, и, в основе своей, Bitcoin — естественные направления для этого перемещения капитала. По его мнению, мы всё ещё на раннем этапе.

Тренд 4: Агентные финансы и человеческое предназначение

Наряду с монетарной эволюцией происходит рост агентных финансов. Автономные ИИ-агенты и алгоритмическое исполнение вскоре возьмут на себя сложные рыночные механики, размещение ликвидности и стратегии исполнения — развивая алгоритмическую и автоматизированную торговлю, которая уже доминирует на традиционных фондовых рынках.

Каким будет влияние ИИ на экономики, ещё предстоит увидеть. Казелин пишет, что предпочёл бы сосредоточиться на живописи и уходе за розарием, оставив миру вопрос об ИИ и роботах. Оптимистично говоря, отмечает он, в этом и заключается истинное обещание технологий: передача рутинного машинам, чтобы люди могли сосредоточиться на служении, доброте, творчестве и созерцании.

За пределами ротации: цикл убеждённости

Спекулятивные перебросы между токенами и краткосрочная торговля «игрок против игрока» определили значительную часть недавней крипто-культуры. Однако на фоне этой бесконечной ротации укореняется простая фраза: верьте во что-то.

Платформы, протоколы и участники, которые выдержат в следующем цикле, будут не теми, кто гонится за мимолётными рыночными трендами, заключает Казелин. В дополнение к владению и доступу этот цикл будет принадлежать убеждённости.

Об авторе

Бен Казелин — главный директор по маркетингу VALR.com, крупнейшей по объёму торгов криптобиржи и инфраструктурного провайдера Африки. Со штаб-квартирой в Йоханнесбурге VALR обслуживает более 1900 корпоративных и институциональных клиентов и более 1,9 млн трейдеров по всему миру. Опираясь на многолетний опыт в сфере цифровых активов — в основном в Гонконге, ОАЭ, а ныне в Южной Африке — Бен сосредоточен на продвижении принятия биткоина на развивающихся рынках и выступает за подход к инновациям, основанный на духовных принципах.