Представители Федеральной резервной системы Нил Кашкари и Бет Хаммак публично объясняют своё несогласие с решением на последнем заседании FOMC, где комитет проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам на прежнем уровне. Кашкари, Хаммак и Лори Логан — все трое несогласных — выступали за повышение ставки на 25 базисных пунктов, утверждая, что инфляционные риски остаются повышенными и что серия постепенных политических мер окажется более эффективной, чем ожидание момента, когда потребуются более крупные повышения. Тройное несогласие на одном заседании FOMC является исторически редким и подчёркивает глубину внутренней дискуссии о дальнейшем направлении политики.

Аргументы Кашкари

Кашкари выразил несогласие на заседании FOMC, выступая за повышение ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов. Он отметил, что недавние инвестиции в центры обработки данных добавили новый элемент спроса в инфляционную динамику, тогда как серия шоков предложения также стала одной из причин инфляционной проблемы.

Он всё больше склоняется к мнению, что денежно-кредитная политика должна играть роль в противодействии последовательным шокам предложения, которые могут привести к укоренению инфляции. Хотя денежно-кредитная политика может проигнорировать отдельные шоки предложения, Кашкари утверждает, что она не может закрывать глаза на их непрекращающуюся серию.

Кашкари стремится управлять риском укоренения инфляции и предпочитает ужесточать политику постепенно. Если инфляция устойчиво пойдёт на спад, стратегия малых шагов позволит FOMC замедлить или приостановить дальнейшее ужесточение без излишнего ущерба для реальной экономики. И наоборот, если инфляция останется на повышенном уровне, серия небольших политических шагов будет предпочтительнее ожидания, после которого придётся признать необходимость гораздо более масштабных действий.

Позиция Хаммак

Хаммак выразила несогласие, поскольку считает, что политика всё ещё недостаточно жёсткая и что ФРС должна действовать сейчас, чтобы вернуть инфляцию под контроль. Она подчеркнула, что инфляция остаётся слишком высокой слишком долго, и не уверена, что она снизится без дополнительных действий ФРС.

Хаммак заявила, что настало время для ФРС действовать и снизить высокую инфляцию, предупредив, что чем дольше инфляция остаётся повышенной, тем сложнее будет вернуть её к целевому показателю ФРС в 2 процента. Учитывая, что рынок труда остаётся стабильным, она считает, что ФРС должна сосредоточить всё внимание на инфляции, отметив, что текущая ставка не является достаточно жёсткой.

Третий несогласный

Кашкари и Хаммак — двое из трёх несогласных на данном заседании. Представитель ФРС Лори Логан является третьим несогласным и также ожидается выступит сегодня.