Иностранные институциональные инвесторы (FII) существенно скорректировали свои позиции в банковском секторе в июньском квартале, сокращая доли в крупных частных банках и одновременно увеличивая участие в ряде средних и мелких частных кредитных организаций. Июньский квартал, охватывающий первые три месяца 2025 финансового года, пришёлся на период, когда банковский сектор Индии оставался крупнейшим компонентом базовых фондовых индексов по весу, что означает: позиционирование FII в этой группе имеет последствия, выходящие за рамки отдельных акций.

Банки, привлекающие интерес FII, включают Federal Bank, IndusInd Bank, IDFC First Bank, YES Bank и RBL Bank. Среди более мелких кредитных организаций, упоминаемых в связи с ротацией, — Karnataka Bank, South Indian Bank, Equitas Small Finance Bank, DCB Bank, Tamilnad Mercantile Bank, Utkarsh Small Finance Bank, ESAF Small Finance Bank и Suryoday Small Finance Bank.

Драйверы ротации

Этот сдвиг отражает предпочтение иностранных инвесторов в пользу банков с конкретными стимулами роста и улучшенными фундаментальными показателями. Средние и мелкие частные кредитные организации во многих случаях провели восстановление баланса, повысили качество активов и реализовали целенаправленные стратегии кредитования в быстрорастущих сегментах, таких как розничный, микрофинансирование и кредитование малого и среднего бизнеса (МСП). По данным Резервного банка Индии, общий рост кредитования в стране сохранялся на двузначном уровне, и более мелкие банки, применяющие сфокусированные стратегии в недостаточно обслуживаемых сегментах, стремились занять долю в этом расширении.

Крупные частные банки, в которых сократилось присутствие FII, включают HDFC Bank, ICICI Bank, Axis Bank и Kotak Mahindra Bank. Эти институты остаются одними из наиболее значимых компонентов базовых индексов Индии — Sensex и Nifty 50. HDFC Bank после слияния с материнской компанией HDFC Ltd в июле 2023 года является крупнейшим частным банком Индии по активам, а ICICI Bank и Axis Bank входят в тройку лидеров.

Крупные банки по-прежнему представляют ценность

Несмотря на квартальную ротацию, крупные частные банки продолжают предлагать инвесторам сильные франшизы, устоявшуюся депозитную базу и разумные оценки. Их обширные филиальные сети, цифровая инфраструктура и диверсифицированные кредитные портфели остаются конкурентными преимуществами на банковском рынке Индии, где доминируют как крупные частные банки, так и государственные кредитные организации, такие как State Bank of India. Банковский сектор Индии также регулируется пруденциальными нормами, установленными RBI, включая требования к достаточности капитала и проверки качества активов, которые применяются ко всем категориям кредитных организаций.

Перспективы зависят от прибыли и оценок

Сможут ли крупные частные банки вернуть благосклонность FII, вероятно, будет зависеть от траектории будущей прибыли и динамики оценок в банковском секторе. Поскольку иностранные инвесторы продолжают оценивать перспективы роста, тенденции качества активов и кредитные издержки, баланс распределения между крупными и средними банками может продолжать меняться в последующих кварталах. Ключевыми индикаторами для мониторинга являются квартальные финансовые результаты, тенденции чистой процентной маржи, рост депозитов по отношению к росту кредитования, а также коэффициенты валовых и чистых просроченных активов.

Более широкий контекст этой ротации включает также активность FII в других секторах. Недавние сопутствующие публикации отмечали, что FII сократили доли в семи акциях Nifty IT до того, как индекс вырос в июле, и что иностранные инвесторы удвоили позиции в акции, связанной с ИИ, которая выросла примерно на 200% с начала года. Кроме того, сообщалось, что приток средств FII улучшил августовские перспективы для индийского фондового рынка.

Источник: Economic Times Markets