Fidelity Investments подала измененное регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) с просьбой добавить возможности стейкинга и ежеквартальные денежные распределения в свой фонд Fidelity Ethereum Fund (FETH) объемом 898 миллионов долларов. Предложение, поданное 11 августа, позволит фонду стейкать до 100% своих активов Ethereum и передавать доходы, связанные со стейкингом, инвесторам. Заявление в SEC еще не вступило в силу, что означает, что Fidelity не может начать стейкинг через фонд до тех пор, пока SEC не объявит измененное регистрационное заявление действительным.

Ethereum работает на механизме консенсуса Proof-of-Stake с момента обновления The Merge в сентябре 2022 года, при котором валидаторы, блокирующие ETH, помогают обеспечить безопасность сети и взамен получают вознаграждение. Владельцы спотовых Ethereum ETF не имели доступа к этому потоку доходности, который прямые стейкеры ETH могли получать через самостоятельное хранение или сервисы стейкинга.

Предполагаемая структура стейкинга

В соответствии с предлагаемой структурой, FETH сможет стейкать до 100% своих ETH в нормальных рыночных условиях. Фонд не будет облагаться минимальными требованиями к стейкингу и сможет сохранять часть своего ETH для удовлетворения запросов на погашение, покрытия операционных расходов и поддержания ликвидности.

Из валовой суммы вознаграждений за стейкинг, генерируемых фондом, 85% будут направлены в FETH. Оставшиеся 15% будут распределены между спонсором фонда, кастодианами и операторами узлов. Fidelity назвала Blockdaemon, Figment и Galaxy Digital Trading Cayman в качестве предполагаемых операторов узлов, ответственных за запуск инфраструктуры валидаторов.

Доля в 85%, направленная в фонд, не будет выплачиваться напрямую акционерам. Вместо этого эти доходы сначала будут использованы для покрытия операционных расходов фонда, а любая оставшаяся сумма будет ежеквартально распределяться среди инвесторов в денежной форме. Выплаты будут осуществляться с учетом применимого налогового режима в рамках структуры фонда как grantor-trust (траста-учредителя) и не гарантируются. Если у FETH будет недостаточно денежных средств для осуществления выплаты, фонд может продать ETH для привлечения необходимых средств.

Договоренности о хранении застейканных активов

Fidelity установила новые договоренности о хранении с Anchorage Digital Bank и BitGo Bank & Trust для хранения застейканных активов фонда. При такой схеме кастодианы будут хранить приватные ключи, связанные с застейканным ETH, в то время как назначенные операторы узлов будут управлять операциями валидаторов. Это соглашение намеренно разделяет хранение активов и работу валидаторов.

Способность Fidelity начать деятельность по стейкингу остается зависящей от того, объявит ли SEC измененное регистрационное заявление действительным.

Более широкий отраслевой контекст

Заявка Fidelity поступила в то время, когда американские управляющие активами все чаще прибегают к стейкингу как средству получения дополнительного дохода от инвестиционных продуктов, связанных с Ethereum. Grayscale начала стейкинг через свой Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) в октябре 2025 года и начала распределять доходы от стейкинга среди акционеров в январе 2026 года. 21Shares в том же месяце также начала распределение вознаграждений за стейкинг среди своих продуктов Ethereum ETF.

BlackRock выбрала иную стратегию, запустив iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) в марте 2026 года как самостоятельный продукт, вместо интеграции стейкинга в свой существующий спотовый Ethereum ETF.

Значимость предложения

Добавление стейкинга в такой признанный спотовый ETF, как FETH, может изменить конкурентную среду среди эмитентов Ethereum ETF, превратив инструмент отслеживания цен в продукт, генерирующий доход. Для инвесторов это изменение сократит разрыв в доходности между владением ETH через брокерский счет и прямым стейкингом в сети, хотя 15% комиссия фонда с валового вознаграждения за стейкинг и график ежеквартальных выплат вводят структурные отличия от самостоятельного стейкинга. Предложение также отражает растущее регуляторное принятие механизмов стейкинга, размещенных в рамках существующих структур grantor-trust.

FETH, Fidelity Ethereum Fund, — это американский спотовый Ethereum ETF, запущенный в июле 2024 года, который отслеживает цену ETH.