Федеральная резервная система в четверг представила проекты правил, которые потребуют от эмитентов платежных стейблкоинов, находящихся под ее надзором, полностью обеспечивать свои токены допустимыми активами, такими как краткосрочные казначейские векселя, а также установят стандартные требования к капиталу, стандарты управления рисками и правила хранения резервов.

Второй проект правил создаст адаптированный процесс подачи заявок для банков под надзором Совета управляющих, желающих выпускать стейблкоины, включая процедуры апелляций и слушаний. Период общественных комментариев по обоим проектам закроется через 60 дней после их публикации в Federal Register. Поскольку это именно проекты, меры пока не являются окончательными, и отзывы, собранные в период обсуждения, могут повлиять на их итоговый вид.

Этим шагом центральный банк стремится определить базовые правила для поднадзорных ему эмитентов стейблкоинов, предложив им полностью обеспечивать токены безопасными ликвидными активами и держать капитал на покрытие операционных рисков. ФРС открыла два проекта для публичного обсуждения в рамках построения нормативной базы, требуемой по закону GENIUS Act — законодательству о стейблкоинах, которое президент Дональд Трамп подписал в июле 2025 года.

Первый проект потребует от находящихся под надзором Совета управляющих эмитентов платежных стейблкоинов держать резервы исключительно в допустимых активах, таких как краткосрочные казначейские векселя и другие высококачественные ликвидные вложения. Он также установит стандартные требования к капиталу для покрытия кредитных и операционных рисков, задаст стандарты управления рисками и определит правила для компаний, хранящих активы, обеспечивающие токены.

Второй проект создаст адаптированный процесс подачи заявок для банков под надзором Совета управляющих, желающих выпускать платежные стейблкоины. Банкам потребуется представить бизнес-план и финансовую информацию, а в рамках механизма будут определены процедуры апелляций, слушаний и принятия окончательных решений.

Стейблкоины — это токены на основе блокчейна, предназначенные для сохранения стабильной стоимости за счет привязки к базовому активу, чаще всего к доллару США. Эмитенты обеспечивают токены резервами, чтобы каждый токен можно было погасить по номинальной стоимости. Эти инструменты стали ключевой частью инфраструктуры криптовалют: их для перевода средств между биржами, расчетов по сделкам, трансграничных платежей и хранения средств без конвертации обратно в традиционную валюту.

Предложения ФРС дополняют многоагентную реализацию закона GENIUS Act, установившего первую федеральную нормативную базу для токенов, привязанных к доллару. Управление валютного контролера (OCC) спешит завершить собственные правила для стейблкоинов к ноябрю в соответствии с установленным законом сроком в январе, а Министерство финансов отдельно предложило правила, запрещающие платформам продавать несоответствующим требованиям стейблкоины клиентам в США. Далее ключевые ориентиры — публикация в Federal Register, открывающая период комментариев ФРС, и то, как предложения будут развиваться на фоне нормотворчества других ведомств.

Разработка правил происходит по мере того, как стейблкоины все глубже проникают в финансовый мейнстрим, а администрация Трампа все чаще представляет токены, привязанные к доллару, как инструмент укрепления глобального доминирования доллара. Полное резервное обеспечение и банковский уровень надзора — центральные элементы этой позиции, направленной на то, чтобы токены удерживали привязку и могли быть погашены по номинальной стоимости.

Источник: Decrypt