Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли заявила в интервью CNBC, что свежий отчёт по занятости в США — хорошая новость, описав рынок труда как достаточно сильный, чтобы дать Федеральной резервной системе свободу действий для решения задачи по инфляции — которая, по её словам, должна быть приоритетом номер один для центрального банка.

Её remarks затронули состояние рынка труда, перспективы по зарплатам, картину инфляции и траекторию политики ФРС, а также её взгляд на турбулентность на рынках, связанных с ИИ. Высказывания глав региональных резервных банков привлекают пристальное внимание, поскольку Комитет по операциям на открытом рынке определяет траекторию процентных ставок в США, а публичные заявления его членов позволяют понять, как развиваются эти настроения.

Дейли сказала, что испытывает надежду, когда думает об американской рабочей силе, но провела различие между общей силой занятости и тем, что работники фактически получают на руки: рост зарплат не является бурным, а реальные зарплаты снижаются. Она добавила, что на данном этапе полная занятость выглядит достаточно стабильной и что, если отойти от периода болезненной волатильности, экономика демонстрирует тот вид ребалансировки, на который можно надеяться.

По вопросу инфляции Дейли сказала, что хотела бы большей уверенности в снижении ценового давления. Инфляция слишком долго оставалась высокой, отметила она, и она должна быть приоритетом номер один для политики. Заявленная цель ФРС — инфляция на уровне 2% в более долгосрочной перспективе, что объясняет, почему Дейли вновь и вновь возвращается к ценовой стабильности как к главной заботе. Она признала фон неопределённости — упомянув тарифы, войну и искусственный интеллект, — но сказала, что инфляция оказывается более упорной, чем ей хотелось бы.

По траектории политики Дейли сказала, что повышение ставок было правильным шагом, и что пауза на последнем заседании Федеральной резервной системы также была оправданной. Забегая вперёд, она заявила, что центральному банку придётся ужесточать политику дальше и что она готова повышать ставки, если этого потребует ситуация. В то же время она считает, что ФРС нужно действовать обдуманно: насколько дальше ужесточать и когда — потребует дополнительной информации. Эта осторожность соответствует основанному на данных подходу, который подчёркивает центральный банк, где решения по ставкам зависят от динамики показателей занятости и инфляции.

По теме искусственного интеллекта Дейли сказала, что торговля ИИ-активами должна быть упорядоченной, отметив, что инвестиции в ИИ весьма значительны. Если ИИ-позиции подавляют сигналы замедления спроса, рост может немного снизиться — впрочем, она не обеспокоена существенным падением роста. Внимание к рыночной турбулентности соответствует давней обеспокоенности политиков ФРС, которые отслеживают финансовые условия из-за их роли в передаче эффектов на спрос и экономику в целом.

Дейли также сказала, что бизнес хочет снижения инфляции и с осторожным оптимизмом смотрит на экономические перспективы.

В сопутствующем анализе ForexLive охарактеризовал послание Дейли как ястребиное: инфляция — её приоритет номер один, а устойчивый рынок труда даёт ФРС пространство для её снижения. В анализе отмечается, что Дейли приветствовала отчёт по занятости и считает полную занятость в целом стабильной, но указала, что рост зарплат не является бурным, а реальные зарплаты снижаются. Это различие важно, как утверждается, потому что рынок труда может оставаться устойчивым, пока инфляция продолжает подтачивать покупательную способность работников.

По ставкам в анализе подчёркивается, что Дейли назвала повышение правильным шагом и заявила, что пауза на последнем заседании также была оправданной. Она ожидает дальнейшего ужесточения и готова повышать ставки, если это будет оправдано, но хочет получить больше информации, прежде чем решать, когда двигаться и насколько далеко. Для трейдеров отчёт по занятости даёт ФРС свободу действий — и поступающие данные по инфляции помогут определить, когда она её использует.

По ИИ в анализе отмечается, что Дейли видит значительные инвестиционные обязательства и хочет, чтобы корректировка в этой торговле была упорядоченной. Если волатильность сигнализирует о более слабом спросе, она допускает возможность небольшого замедления роста. Её более широкая оценка такова: бизнес сохраняет осторожный оптимизм, занятость выглядит стабильной, а экономика проходит через тот вид ребалансировки, которого она и hoped бы увидеть — что оставляет упорную инфляцию как более насущную заботу для политики.

Дейли является голосующим членом Комитета по операциям на открытом рынке — органа, определяющего ставки ФРС, — в 2027 году, что означает, что в этом году она будет формально голосовать по решениям в области политики.

Источник: ForexLive