Вице-председатель Совета ФРС по надзору Мишель У. Боумен сообщила, что недавно опубликованный независимый обзор краха Silicon Valley Bank (SVB) в 2023 году показал, что надзорные органы выявили основные уязвимости банка за много месяцев до его краха, но не использовали эту информацию должным образом. Боумен, инициировавшая этот обзор в начале этого года, представила его предварительные выводы в речи о модернизации надзора, произнесенной 14 октября 2026 года на Бангкокском экономическом фестивале комитета Reinventing Bretton Woods Committee в Бангкоке (Таиланд).

Полный текст речи доступен на сайте Федеральной резервной системы, а PDF-версия также опубликована центральным банком.

Боумен структурировала свое выступление вокруг трех взаимосвязанных аспектов модернизации надзора. Во-первых, уроки недавно опубликованной независимой оценки краха SVB о важности своевременных надзорных действий. Во-вторых, то, как ФРС повышает эффективность надзора, чтобы полномочия по принятию решений были четкими, а экзаменаторы несли большую ответственность за своевременные действия. В-третьих, как модернизация может улучшить надзорную работу во всем мире, в том числе под руководством органов, устанавливающих стандарты, таких как Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS) и Совет по финансовой стабильности (FSB).

«Рад находиться с вами и обсуждать, как обеспечить готовность глобальной финансовой системы адаптироваться к меняющейся экономической среде», — сказала Боумен, отметив, что «темпы изменений были стремительными». Она добавила: «Наша финансовая система быстро развивается. Поэтому важно периодически пересматривать наши регуляторные и надзорные рамки, чтобы определить, как лучше всего поспевать за этой эволюцией».

Независимый обзор краха Silicon Valley Bank

Боумен охарактеризовала крах SVB в 2023 году — банка, ориентированного на технологический и венчурный секторы, который Федеральная корпорация страхования депозитов взяла под внешнее управление в марте того же года — как «показательный кейс с важнейшими уроками для банковских надзорных органов как в США, так и за рубежом». Она отметила, что предыдущие отчеты о SVB содержали важную информацию, но были подготовлены в сжатые сроки с ограниченным охватом и не всесторонне рассмотрели важные данные, связанные с крахом. В результате эти отчеты были неполными и «закрепили ряд ненадежных выводов».

«Именно поэтому в начале этого года я инициировала независимый обзор краха банка и связанного с ним надзора со стороны ФРС, — сказала Боумен. — Обзор устраняет прежние пробелы и исправляет важные ошибочные представления о крахе SVB». Его предварительные выводы, по ее словам, подтверждают «непростые, но важные критические замечания» в адрес системы надзора ФРС за неспособность действовать своевременно и доводить до SVB практические рекомендации.

Ключ вывод состоит в том, что надзорные органы располагали информацией об основных уязвимостях SVB за много месяцев до краха, но не использовали ее должным образом. Полевые экзаменаторы, специалисты по риску и мониторингу, а также сотрудники Резервных банков и Совета знали о подверженности SVB процентному и ликвидностному риску как минимум за девять полных месяцев до того, как Федеральная корпорация страхования депозитов взяла банк под внешнее управление, — то есть еще в середине 2022 года. Обзор приходит к выводу, что давняя неопределенность относительно полномочий по принятию решений и отсутствие четкой подотчетности препятствовали своевременному принятию решений.

По словам Боумен, предварительный обзор также исправляет прежние ошибочные трактовки: социальные сети не были причиной набега на SVB, а бездействие ФРС не было вызвано законодательным дифференцированием регулирования или регуляторными изменениями, такими как предусмотренные Законом об экономическом росте, регуляторном облегчении и защите потребителей 2018 года — законом, повысившим порог активов, при котором банки подпадают под усиленные пруденциальные стандарты ФРС. Вместо этого отчет называет давние проблемы надзорной подотчетности и принятия решений главными причинами несвоевременного принятия критически важных мер принудительного характера в отношении основных рисков.

Необходимость своевременных действий

Боумен подчеркнула, что, хотя надзорные решения должны основываться на доказательствах, правовых полномочиях и профессиональном суждении, эффект надзорных решений «имеет значение только при своевременной реализации». Когда надзорные органы отмечают уязвимости по мере их возникновения, у банков больше возможностей и гибкости для корректировки курса. При появлении слабости банк, как правило, может постепенно сократить подверженность риску, укрепить позицию по ликвидности, улучшить планирование на случай непредвиденных обстоятельств или привлечь капитал в нормальных рыночных условиях.

«Но там, где надзорные органы постоянно откладывают коммуникацию или действия — продолжая ждать дополнительных доказательств, большего числа согласований или очередного заседания комитета, — надзор буксует и теряет эффективность, — сказала она. — Своевременные и эффективные действия являются ключом к успешным надзорным результатам».

В обзоре отмечается, что надзорное внимание к SVB часто сосредоточивалось на процессах, процедурах, управлении и контроле, а не на снижении лежащих в основе процентного и ликвидностного рисков. С 2019 года до момента краха SVB получила 54 предписания об устранении недостатков или безотлагательных мер — формальные надзорные заключения, обязывающие банк устранить выявленные недостатки, — однако ни одно из этих надзорных заключений не требовало от банка устранения его основных финансовых рисков.

«Иными словами, надзорная организация может быть чрезвычайно занята и при этом не уделять достаточного внимания рискам, которые имеют наибольшее значение», — сказала Боумен. Такая организация может выдавать множество заключений, требовать от компаний значительных затрат времени и ресурсов на устранение менее важных процессных вопросов и направлять огромные ресурсы на управление и процессы, не добиваясь действий в отношении «уязвимостей, наиболее способных угрожать существованию учреждения».

Приоритизация и подотчетность в надзоре

Боумен утверждает, что культура своевременных надзорных действий должна сопровождаться четкими ролями и обязанностями, чтобы надзорные органы были уполномочены действовать. Независимый обзор описывает неопределенность внутри системы ФРС относительно прав принятия решений и отсутствие подотчетности в надзорной системе. В структуре ФРС разные группы выявляли риски, от многих других ожидалось согласие, но ни у одного человека не было четко закрепленной обязанности принять решение и стимулировать действия.

Современная надзорная организация, по ее словам, нуждается в четких ответах на базовые вопросы: кто отвечает за о продвижении вперед? кто обладает полномочиями действовать? кто отвечает за то, чтобы существенный риск был устранен? и когда разные части организации не согласны друг с другом, кто отвечает за разрешение разногласий и продолжение работы?
Боумен отметила, что современные надзорные организации все чаще полагаются на мониторинг, специализированные команды и анализ данных, позволяющие выявлять закономерности в разных учреждениях — возможности, которые она назвала чрезвычайно ценными. «Но выявление риска имеет значение только при наличии четкого пути от информации к суждению и от суждения к действию», — сказала она.

По этой причине система ФРС рассматривает способы совершенствования механизма надзорного принятия решений для обеспечения:

• более прямого распределения ответственности, полномочий и подотчетности между Советом и сотрудниками Резервных банков;
• четких прав принятия решений для экзаменаторов и надзорного руководства; и
• прямых каналов эскалации от экзаменационных команд к высшему надзорному руководству.

Осенью 2025 года Совет опубликовал Заявление о надзорных операционных принципах, четко определяющее ожидания относительно того, как надзорные органы должны осуществлять надзор. Боумен сообщила, что эти принципы впоследствии были доработаны, в последний раз — с учетом уроков независимого обзора банковского стресса 2023 года, потрясения, которое привело также к краху Signature Bank и First Republic. Публикация принципов, по ее словам, дополнительно повышает прозрачность и подотчетность надзора. Они переориентируют надзорные усилия на самое важное: раннее выявление существенных рисков, применение взвешенных надзорных суждений и широкий набор надзорных инструментов, позволяющих своевременно и соразмерно устранять существенные риски до того, как они угрожают устойчивости учреждения или стабильности финансовой системы.

Для банковской отрасли значение носит практический характер: итоговое распределение прав принятия решений определит, как быстро выводы экзаменаторов о существенных рисках доходят до высшего руководства и кто отвечает, когда действия приостанавливаются. Поскольку выводы обзора остаются предварительными, ключевой вопрос — как ФРС завершит и внедрит пересмотренные принципы и права принятия решений.

Международное значение и соразмерность

Боумен заявила, что выгоды от усилий ФРС по модернизации надзора не ограничиваются Соединенными Штатами: реформы и уроки независимого обзора в равной мере применимы к надзорным органам по всему миру. В качестве председателя Постоянного комитета FSB по надзорному и регуляторному сотрудничеству она взаимодействовала со многими юрисдикциями-членами для продвижения повестки FSB по регуляторной и надзорной модернизации. Программа работы FSB на 2026 год отражает то, что страны по всему миру также оценивают, остаются ли регуляторные и надзорные рамки пригодными для финансовых систем будущего.

«В этой работе есть важные общие темы, — сказала Боумен. — Модернизация — это не о том, чтобы делать меньше. Это о более эффективной приоритизации того, что имеет наибольшее значение». Это включает сосредоточение на существенных рисках, надлежащую настройку интенсивности надзора, периодический пересмотр накопившихся процессов для проверки их соответствия назначению и обеспечение ясности, чтобы надзорные органы могли принимать решения достаточно быстро, чтобы они имели значение.

Настройка или соразмерность, подчеркнула она, не означает ослабления надзора. Это означает направление надзорного внимания на риски, наиболее существенные с учетом размера учреждения, его сложности, видов деятельности, бизнес-модели, взаимосвязанности и потенциального влияния на финансовую стабильность. Коммунальный банк, занимающийся классическим кредитованием и приемом депозитов, не требует того же надзорного подхода, что и глобально активное учреждение, ведущее сложную торговую и трансграничную деятельность.

Цель приоритизации, отметила Боумен, состоит в том, чтобы отличать вопросы, действительно способные угрожать устойчивости, от вопросов, которые могут требовать внимания, но не представляют той же степени финансового риска. Это разграничение требует надзорного суждения, а суждение неизбежно предполагает выбор. Надзорная организация, считающая каждый вопрос одинаково важным, будет склонна уделять значительное внимание вопросам, которые проще всего документировать, измерять и отслеживать, оставляя другие риски, требующие синтеза, опыта и углубленного суждения, с меньшим вниманием, чем они заслуживают.

«Цель должна состоять не в максимизации количества выдаваемых заключений, — сказала она. — Она должна состоять в том, чтобы выявлять наиболее значимые риски и устранять их, пока еще есть время изменить траекторию».

Международные органы, включая BCBS и FSB, могут принести наибольшую пользу этим усилиям по модернизации надзора, сосредоточившись на своих основных мандатах и оставаясьанными на доказательства и данные, сказала Боумен, приоритизируя работу в наиболее значимых областях — вопросах устойчивости и финансовой стабильности.

Международные уроки

Боумен сообщила, что независимый обзор SVB показал: международные органы по установлению стандартов, включая BCBS и FSB, беспрекословно полагались на неполные отчеты, быстро составленные вскоре после краха SVB. Обзор установил, что и BCBS, и FSB почти дословно заимствовали формулировки из других отчетов, опубликованных в США и не основанных на полной или точной информации, и определил, что их отчеты в целом повторяли существующие утверждения из других отчетов, а не независимо проверяли информацию и не расширяли объем подтверждающих доказательств.

В результате предполагаемые уроки, изложенные в апрельском отчете 2023 года тогдашнего вице-председателя Барра — собственном ускоренном послекризисном оценочном документе ФРС, — изначально использовались для обоснования дополнительной регуляторной работы, в том числе в BCBS и FSB. Эта работа «была изначально порочной, поскольку основывалась на неполных и ошибочных выводах первоначального отчета, а не на более широком анализе, подобном представленному независимым обзором», — сказала Боумен. «Теперь, с учетом более полных доказательств и анализа, мы видим, что работа международных органов, основанная на прежних результатах, не была обоснованной».

Мандат BCBS состоит в укреплении практики регулирования и надзора во всем мире с целью повышения финансовой стабильности, согласно его уставу, опубликованному на сайте Банка международных расчетов. Аналогичным образом FSB был создан для координации и содействия эффективной регуляторной, надзорной и иной политике финансового сектора в интересах глобальной финансовой стабильности, согласно его уставу.

Для поддержания своей репутации, утверждает Боумен, эти учреждения должны удвоить внимание к существенным рискам — тем, которые затрагивают устойчивость или финансовую стабильность, — избегая менее ценной работы, которая перенаправляет ресурсы на менее значимые приоритеты. Они также должны стремиться проверять данные и анализ, на которые опираются международные стандарты и регулирование.

«Простое принятие данных и анализа без строгой проверки создает риск построения международных стандартов на порочных основаниях, потенциально подрывая как эффективность регулирования, так и репутацию этих ключевых учреждений», — сказала она. Перенаправление действий на вопросы существенного вреда, добавила она, позволит этим учреждениям оставаться верными своим основным мандатам и служить более ценной цели — содействию модернизации надзора.

Заключение

Боумен заключила, что по мере продолжения модернизации надзора и регулирования в ФРС, а также работы с международными коллегами через FSB и BCBS надзорным органам «необходимо сохранять скромность и постоянно переоценивать эффективность наших собственных надзорных процессов». По ее словам, следует продолжать оценку того, поспевает ли надзорная работа за быстро меняющейся экосистемой, включая то, как организуются структуры для распределения полномочий и приоритизации рисков, и как настраивается интенсивность надзора и оснащается персонал для быстрого перехода от выявления существенной уязвимости к надлежащим действиям.

«Финансовая система продолжит быстро развиваться, — сказала Боумен. — Наши надзорные институты должны развиваться вместе с ней». Ключевым мерилом успеха модернизации, добавила она, будет способность надзорных органов выявлять значимые риски и действовать решительно в тот момент, когда их действия могут иметь наибольший эффект.

Боумен отметила, что высказанные в речи взгляды являются ее собственными и не обязательно отражают позиции ее коллег по Совету управляющих ФРС или Комитету по открытым рынкам.