Ещё вчера утром доллар оказался под давлением: в ходе европейской утренней сессии пара EUR/USD ненадолго удерживалась чуть выше отметки 1.1600. На фоне продолжающегося обострения напряжённости между США и Ираном рынок облигаций реагирует соответствующим образом — доходность обновляет циклические максимумы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США сейчас приближается к 4.74%, а 30-летних — достигла 5.32%, что является самым высоким уровнем с 2007 года и возвращает долгосрочную стоимость заимствований в США в область,最后一次 наблюдавшуюся до мирового финансового кризиса. Для валютного рынка связь прямая: рост американской доходности повышает доходность активов, номинированных в долларах, — динамика, которая исторически, как правило, поддерживала доллар.

Это даёт рынкам немало поводов для размышлений: все пристально следят за Федеральной резервной системой в преддверии симпозиума в Джексон-Хоуле на следующей неделе — ежегодного экономического форума ФРС в Вайоминге, который представители властей ранее использовали для обозначения изменений в политическом курсе. Подразумеваемая рынком вероятность повышения ставки в сентябре в начале понедельника снижалась примерно до 29%, однако сейчас составляет около 35%.

Последние события сдерживают падение доллара, а в случае пары EUR/USD свою роль играют и ключевые технические уровни.

[Дневной график EUR/USD]

Вчера у покупателей был неплохой шанс на прорыв вверх, однако он не был реализован, несмотря на выход выше 100-дневной скользящей средней (красная линия). Именно этот ключевой уровень сдерживал восходящий импульс в предыдущие недели, и теперь покупатели дополнительно сталкиваются с сопротивлением со стороны уровня коррекции Фибоначчи 50.0 от нисходящего движения с апреля по июнь — середины этого диапазона — который находится в районе 1.1586.

Таким образом, чтобы убедительно доказать готовность к более сильному росту выше отметки 1.1600, покупателям необходимо обеспечить уверенный прорыв выше обоих ключевых технических уровней. Однако на фоне стремительного роста доходности казначейских облигаций сделать это будет непросто — если только импульс не придёт со стороны другой основной валюты: японской иены.

Пара USD/JPY вновь движется в сторону отметки 160, и по мере приближения к этому круглому уровню нельзя исключать очередного интервенционного сценария: именно в этой зоне японские власти уже вмешивались ранее и неоднократно заявляли о готовности противодействовать чрезмерным односторонним движениям. Координированные валютные интервенции крупных экономик имеют прецеденты — например, совместные действия G7 по иене в 2011 году, — и новая совместная интервенция могла бы вновь послать рынку более сильный сигнал. Однако если Министерство финансов США прибегнет к альтернативному варианту в виде пары EUR/JPY для косвенного влияния на рынок — путь, которым американские власти в последние десятилетия пользовались редко, — это также ограничит возможное укрепление евро против доллара.

Пока же для покупателей EUR/USD всё сводится к формуле «почти, но не совсем»: ключевые уровни проходят проверку, однако до точки слома, необходимой для закрепления дальнейшего роста, дело пока не дошло.