Карта CASH от Ether.fi — связанный с Visa продукт, позволяющий пользователям тратить средства напрямую из своих криптохранилищ, — к началу сентября 2026 года преодолела отметку $800 млн совокупных расходов. Примерно $600 млн из этой суммы было сгенерировано только в этом году. Эта веха выводит CASH в число наиболее активно используемых крипто-платежных продуктов в период, когда платежи в стейблкоинах и токенизированные депозиты привлекают всё больше внимания как со стороны крипто-компаний, так и традиционных платежных сетей.

Цифры за ростом

Только в первом квартале 2026 года объём расходов составил $170 млн — на 35% больше, чем в предыдущем квартале. К концу апреля совокупные расходы уже превысили $400 млн, а месячные объёмы регулярно превышали $50 млн даже в условиях нестабильного рынка.

К началу сентября продукт CASH обработал почти 10 млн транзакций. Средний размер транзакции — менее $100 — возможно, говорит о большем, чем сырые объёмы. Такая картина указывает, что пользователи не совершают несколько крупных покупок ради манипуляции кэшбэк-вознаграждениями: они покупают кофе, оплачивают подписки и покрывают повседневные расходы. Для контекста: средний чек в $100 ставит транзакции CASH в один ряд с типичными повседневными покупками по картам в традиционных платежных сетях, что говорит об использовании продукта как замены обычных трат, а не как нишевого крипто-инструмента.

Платформа в настоящее время поддерживает около 70 000 активных карт и примерно 300 000 аккаунтов. Эти показатели заметно выросли после переноса продукта CASH на OP Mainnet сети Optimism в феврале 2026 года — шага, соответствующего более широкому отраслевому тренду миграции потребительских крипто-приложений на сети второго уровня (layer-2) для снижения стоимости транзакций и времени подтверждения.

CASH также предлагает до 3% кэшбэка по транзакциям, который зачисляется напрямую обратно в хранилища пользователей.

Двигатель доходов, а не просто функция

В первом квартале 2026 года CASH обеспечил 26% совокупного дохода Ether.fi, почти удвоив свою долю с 14,2% в четвертом квартале 2025 года. Этот доход складывается из комбинации интерчейндж-комиссий, валютно-обменных операций и кредитной деятельности, связанной с базовой механикой карты. Диверсификация доходов в сторону платежей примечательна для протокола, чья база сформировалась в сфере ликвидного стейкинга, где доход в значительной степени привязан к доходности стейкинга и комиссиям протокола, а не к потребительским расходам.

Чем эта модель отличается

Крипто-дебетовые и кредитные карты — не новинка: Coinbase, Crypto.com и другие предлагают их уже много лет. Отличительная черта продукта CASH от Ether.fi — некастодиальная структура. Пользователи не вносят средства централизованной организации, выпускающей карту: они тратят из собственных хранилищ под самостоятельным контролем, а значит, протокол никогда не получает владение базовыми активами. Это различие важно в секторе, где несколько централизованных карточных и кредитных программ рухнули или заморозили вывод средств — события, подтолкнувшие часть отрасли к некастодиальным решениям.

Активы продолжают генерировать доходность, одновременно служа обеспечением для транзакций по карте. В модели Ether.fi пользователи не ликвидируют позиции при каждой оплате: вместо этого они берут средства в долг под свои активы или расходуют полученную доходность, сохраняя основной портфель нетронутым.

За чем следить дальше

Траектория от $200 млн в конце 2025 года до $800 млн к сентябрю 2026 года означает четырехкратный рост примерно за девять месяцев. Вклад в доход в размере 26% в первом квартале показывает, что это не маркетинговая акция с продажей в убыток. В дальнейшем на картину повлияют такие индикаторы, как то, сохранит ли миграция на OP Mainnet рост числа аккаунтов, останется ли стабильным регулирование некастодиальных карточных программ, а также удержатся ли средние размеры транзакций и месячные объёмы по мере расширения пользовательской базы за пределы ранних последователей.